Pump.fun「脫Solana」玩多鏈：殺入以太坊、Base同BNB Chain，SOL需求會唔會玩完？

呢一套基建，唔係臨時拉伕砌出嚟嘅。早喺2026年3月，已經有區塊鏈分析師發現，Pump.fun註冊咗208個子域名，涵蓋以太坊、Base、BNB Smart Chain同Monad。差唔多同一時間，Pump.fun仲將佢哋X（前身為Twitter）個人檔案上面「Solana」個位置標籤拎走咗，喺正式宣布之前，已經釋放出好強烈嘅品牌轉向訊號 。

點解Solana社群咁「騰雞」？

對於一個曾經將Solana變成「代幣工廠」嘅平台嚟講 ，搞多鏈即刻引發咗一個問題：Solana會唔會成為最大輸家？

1. Meme幣基地嘅招牌，危危乎

Pump.fun唔單止係Solana上面一個App咁簡單，直頭係成個網絡嘅收入火車頭，喺2026年Q1，佢一個人就貢獻咗成個生態系統應用程式總收入嘅接近三分之一 。有批評者就話，如果Pump.fun只係當Solana係咁多條鏈嘅其中一條，咁「Solana係Meme幣無可爭議嘅基地」呢個故事，就會好難再講得通 。

2. SOL嘅需求壓力，隨時鬆綁

根據歷史數據，Pump.fun個「畢業」機制（即係代幣完成價格發現曲線），至少鎖定咗507萬粒SOL（價值約4.3億美元）喺流動性池入面，變相係一個結構性嘅「供應黑洞」 。但隨住佢擴張到EVM鏈，同埋喺5月21日引入USDC交易對，新Token發行對SOL嘅直接需求可能會明顯減少。事關用USDC配對嘅代幣，收入係用穩定幣結算，唔係SOL，咁樣就削弱咗之前一直托住SOL需求嗰股自動轉換壓力 。

3. 驚佢徹底「脫Solana」

3月嗰陣俾人發現嘅品牌改動——喺X簡介度刪走Solana、喺競爭對手網絡度註冊子域名——好多人都解讀為，呢個平台最終會離開Solana嘅第一步。雖然Pump.fun而家仲係用SOL結算，PumpSwap嘅交易對都仲係用SOL，但係社群見到嘅，係一個趨勢，而唔係一個獨立嘅功能更新 。

4. 碎片化嘅將來

搞多鏈令到Pump.fun可以接触到以太坊同Base上面更大嘅流動性池同用戶群，但係同時都令佢要同嗰啲鏈上面嘅原生發射台正面交鋒。存在一個真實風險，就係用戶群會碎片化，而且隨住開發精力要分散到唔同網絡，Solana專屬嘅功能可能會排到隊尾 。

更大嘅棋局：USDC交易對、PUMP銷毀同收入真相

Pump.fun嘅多鏈發佈，唔係單一事件。佢係成個5月份一系列結構性改變嘅高潮，呢啲改變加埋一齊，重塑咗平台嘅代幣經濟學同收入結構。

USDC交易對（5月21日）

Pump.fun俾代幣創建者可以揀用USDC流動性嚟發行，唔使再焗住綁死SOL交易對。現有嘅SOL交易對就保持不變，而所有畢業咗嘅代幣都繼續會遷移到PumpSwap同SOL配對，並且會永久銷毀 。

引入USDC交易對，亦都令PUMP代幣出現咗好大嘅短期波動，事關交易員要重新計算對收入流同SOL需求嘅預期 。用USDC配對發行一個代幣，成本都貴好多：整一個USDC代幣大概要使12,161美元，而SOL代幣就大約7,276美元 。

PUMP代幣嘅回購同銷毀

早喺5月頭，Pump.fun據報銷毀咗價值約3.7億美元嘅PUMP代幣，仲承諾會將未來所有收入（無論係嚟自USDC定SOL交易對）嘅50% ，用嚟做程式化嘅PUMP回購同銷毀 。呢個通縮機制嘅設計，係想將平台嘅增長同代幣嘅價值掛鉤，亦都成為咗推動PUMP價格走勢嘅一個關鍵故事。

收入趨勢嘅兩個面向

講數字，Pump.fun係一部印銀紙機器。截至5月26日嘅對上一個月，佢向持有者派發咗2,290萬美元，喺全球所有DeFi協議中排名第三 。佢Q1嘅1.247億美元收入，更加係冠絕Solana上面所有應用程式 。

之但係，PUMP嘅代幣價格並冇反映出呢種強勢。就算回購力度咁狠，去到5月尾已經銷毀咗超過13.8%嘅流通供應量，個代幣價格仍然遠低於佢嘅歷史高位。有分析師指出，Meme幣活動——即係Pump.fun嘅收入引擎——已經跌到佔Solana DEX交易量嘅唔夠30% 。依賴住周期性Meme幣狂熱嘅收入，睇落絕對數字好靚，但係可持續性嘅問題，一直揮之不去。

跟住落嚟會點？

Pump.fun已經唔再係一個Solana App。佢係一個多鏈交易介面，有自己嘅AMM、自己嘅結算邏輯，同埋一個越嚟越獨立嘅代幣經濟。Solana社群嘅憂慮，唔係在於Pump.fun會唔會生存到——佢嘅收入話畀你聽，佢會——而係在於當呢個平台追逐流動性去邊，Solana會唔會俾人遺忘。

5月26日嘅擴張，令呢個問題正式浮上水面。答案取決於Solana能唔能夠留得住嗰啲定義咗佢近期增長嘅Meme幣活動，定係Pump.fun嗰個鏈中立嘅未來，會令佢嘅出生地，只係淪為一幅更大嘅馬賽克入面嘅其中一塊瓷磚。