銀價急跌背後：印度政策、聯儲局利率壓力與UBS預測同時出手

最近白銀價格出現明顯回調，其實唔係單一原因造成，而係幾個重要因素幾乎同時發生，令市場情緒急速轉向。

市場普遍將今次下跌形容為一次「三重衝擊」：印度突然收緊白銀入口政策、美國利率可能維持高位，以及瑞銀（UBS）下調全球白銀供需缺口預測。當原本支持銀價嘅利好故事被動搖，投資者自然開始減倉鎖利潤。

印度收緊入口政策：全球最大買家之一可能減少需求

印度係全球白銀市場非常重要嘅需求來源，因為當地消費大部分都依賴進口。2026年5月，印度政府宣布收緊貿易政策，將部分銀條產品（包括99.9%純度銀條）由原本嘅「自由入口」改為「限制入口」。換句話講，入口商而家必須取得政府批准先可以進口。

新政策主要針對全球銀條交易常用嘅幾個HS商品編碼類別。由於印度超過八成白銀需求靠入口供應，市場普遍解讀為可能削弱全球實物需求。

雖然短期內印度本地銀價溢價可能上升，但對國際市場嚟講，最大影響係：流入全球最大白銀消費市場之一嘅貨量可能減少，令交易員開始擔心需求前景。

聯儲局利率預期升溫：貴金屬面對宏觀壓力

除咗實物需求因素，宏觀經濟環境亦開始對銀價不利。

最新美國通脹數據令市場預期聯儲局可能維持較緊嘅貨幣政策。當利率上升或者長時間保持高位，通常會推高美元同實際收益率，而呢兩樣都會對冇利息回報嘅資產（例如黃金同白銀）構成壓力。

市場數據顯示，在相關預期升溫之下，白銀價格曾一度急跌超過6%，並跌破大約每盎司79美元水平。

因為白銀同時被視為金融資產同商品，一旦資金市場轉向高息環境，部分投資者會減少持有貴金屬，令價格短期波動加劇。

UBS下調供應缺口預測：長期牛市論述被削弱

第三個影響市場情緒嘅因素，來自大型投行嘅研究報告。