AI伺服器加手機旺季撐場　富士康第三季展望轉強

富士康（鴻海）對2026年第三季睇得更樂觀，關鍵在於季度一開始已交出相當強勁的營收成績。8月營收達新台幣9,218億元，按年升51.98%，是公司歷來最高的8月營收；此前7月營收為新台幣9,465億元，更是首次單月突破新台幣9,000億元。 1819

單靠兩個月數字，當然未足以等同整季業績已經「袋袋平安」，但至少令管理層比一個月前更掌握短期訂單與出貨情況。富士康表示，AI相關需求持續增長，加上資訊及通訊科技（ICT）產品進入下半年傳統旺季，第三季整體表現預期會優於市場估計；不過，公司同時提醒要留意全球政治局勢的波動。 17

點解第三季勝預期的理據變強？

7月和8月營收連續站上新台幣9,000億元，反映富士康踏入7至9月季度時，收入基數已相當高。雖然8月低過7月的紀錄水平，但仍是公司史上第二高的單月營收。 1819

富士康在公布第二季業績時，本身已預告第三季會進入傳統旺季，預期季度營運按季顯著增長、按年強勁增長，動力來自AI伺服器及智能消費電子產品。 7

目前的增長故事，實際上由兩股需求同時推動：

• **AI基建需求：**富士康是Nvidia最大伺服器製造商，當雲端客戶加大建設AI數據中心，就會直接帶動其伺服器業務。 117
• **消費電子旺季：**作為Apple主要供應商及iPhone組裝商，富士康亦會受惠於下半年消費電子產品的傳統備貨、生產高峰。 117

簡單講，AI伺服器和雲端網絡設備提供結構性增長，而消費電子旺季則為第三季添上季節性出貨量。兩者疊加，正是公司上調季度信心的基礎。

第二季不只是營收升，盈利亦有跟上

富士康第二季淨利潤為新台幣599.7億元，按年升35%，高過LSEG綜合預測的新台幣588億元；季度營收為新台幣2.53萬億元，按年升41%。 17

這一點相當重要：它顯示AI帶動的銷售增長，至少在第二季已反映到盈利，而非只是靠低附加值出貨堆高營收。公司亦預期，雲端及網絡產品、智能消費電子兩個業務範疇均會在第三季增長。 7

不過，一季盈利表現好，不代表毛利率必定一路向上。伺服器與消費產品的銷售組合、客戶議價、零件供應，以及營運成本，都會影響最終賺錢能力。

「能見度提高」不等於結果已鎖定

富士康稱，相比前一個月，公司對第三季的能見度已有改善。 17 對投資者而言，意思是公司已掌握更多近期需求及生產安排的訊號，因為季度頭兩個月已錄得異常高的營收。

但能見度不是保證。9月實際出貨、客戶生產規劃，以及物流與供應鏈能否順利執行，仍會決定第三季最終成績。現時公司所講的是業績指引，而不是已公布的第三季財務結果。

下半年仍要留神的幾項風險

全球政治與貿易波動

富士康明確警告全球政治環境波動。 17 對一間供應鏈遍布多地的大型代工企業而言，政治或貿易干擾可影響零件流動、生產部署、運輸安排及成本，亦是這份樂觀展望的重要限制條件。

AI資本開支及產能風險

AI伺服器是富士康的主要增長引擎，但同時令公司更依賴數據中心投資。若客戶放慢、延後或調整AI基建計劃，伺服器需求便可能轉弱；若產能擴張快過實際需求，亦可能出現產能利用率、庫存和利潤率壓力。

消費電子的周期性

下半年電子產品旺季的確有利，但性質上始終帶有周期性。Apple相關業務為富士康帶來龐大規模與出貨量，同時亦令公司較受手機需求和客戶產品周期影響。 117

大客戶與執行風險

身處Nvidia伺服器供應鏈、並服務Apple裝置生態，對富士康是競爭優勢；但若主要客戶更改訂單、產品組合、採購策略或價格條件，對公司業績的影響亦可能較大。

總結

富士康預期第三季跑贏市場，並非無的放矢：8月新台幣9,218億元營收、7月創紀錄的銷售額、持續的AI硬件需求，以及消費電子旺季，均指向相同方向。 171819

第二季盈利勝預期，亦支持需求增長不只停留在營收層面。不過，這個前景仍取決於AI投資能否延續、消費裝置周期是否健康，以及全球政治與貿易環境會否令供應鏈執行受阻。 117