由霍爾木茲到DAX：美伊和談點樣震散全球市場

油價：俾霍爾木茲海峽扼住喉嚨嘅過山車

原油價格嘅每一個劇烈搖擺，最終都追溯到霍爾木茲海峽。因為衝突，呢條海峽實際上已經封關。一份可以重開海峽嘅協議，會釋放積壓嘅供應；而任何阻滯，都威脅住進一步嘅中斷。

去到5月底，雖然兩國政府都淡化即將有突破嘅講法，但交易員已經開始將簽署諒解備忘錄嘅可能性計入價格之中 。

Delivery Hero：地緣政治概念股，再畀M&A 火上加油

喺個股之中，Delivery Hero 嘅表現最標青。呢間德國外賣平台通過佢嘅子公司 Talabat 喺中東廣泛營運，對地區穩定性極之敏感。3月初，緊張局勢升級就令佢股價暴跌7.6%，創八個月新低 。到咗5月底，劇本完全反轉。

• 5月12日 — 喺CEO繼任人選嘅消息傳出後，股價「拗腰轉升」，隻股票本身已經受惠於大圍對和平協議嘅樂觀情緒 。
• 5月25日 — Delivery Hero 爆升11.94% 到 €37.60，創18個月新高。好多新聞標題都明確將呢個升勢同「德國DAX因為美伊協議希望而延續升勢；Delivery Hero 急升」掛鉤 。

之不過，呢一波反彈並唔係純粹嘅地緣政治行情。同一日，有報導指Uber正探討一個價值116億美元嘅收購方案，為股價加添咗強大嘅M&A順風。Delivery Hero 確認，已收到Uber每股€33嘅收購要約，呢個價錢會令公司估值超過100億歐元 。到咗5月底，隻股票年初至今已經累升大約66% 。

震動一切嘅六大外交訊號

1. 美國15點和平方案 (2026年3月) — 美國向伊朗發送咗一份詳細計劃，涵蓋核限制、霍爾木茲海峽航行權同解除制裁。伊朗最初冇理到，製造咗不確定性，但同時都建立咗一個談判框架 。
2. 特朗普嘅最後通牒同暫緩 (5月初) — 特朗普威脅如果伊朗唔簽約就會恢復轟炸，之後又暫停咗海軍護航行動——呢種「一啖砂糖一啖屎」嘅做法，市場解讀為談判有好大進展 。
3. 伊朗正式回應 (5月18日) — 德黑蘭話已經回應咗美國嘅方案，緩和咗部分緊張局勢，推高咗歐洲股市 。
4. 哈梅內伊嘅鈾指令 (5月21日) — 路透社報導，最高領袖哈梅內伊下令，將接近武器級嘅濃縮鈾留喺國內，而唔係運去外國，呢個係一個重大嘅複雜因素，打沉咗快速解決嘅希望 。
5. 魯比奧話「有啲進展」 (5月22日) — 美國國務卿發出審慎樂觀嘅訊號，話談判正喺度推進，但警告外界唔好過度樂觀 。
6. 推動諒解備忘錄 (5月底) — 談判集中喺一份大約一頁紙、14點嘅框架，涵蓋核限制、重開霍爾木茲海峽、解除美國對伊朗港口嘅封鎖，同埋達成持久停火。截至2026年5月底，雙方仍然喺度推進談判，目標係達成一份諒解備忘錄 。

對於歐洲股市投資者、石油交易員，同埋嗰隻搭上收購浪潮順風車嘅德國外賣股嚟講，2026年5月嘅教訓好清楚：喺一個霍爾木茲海峽命懸一線嘅世界，外交先至係終極嘅市場推手。