歐洲氣候科技VC一度領先：2026年Q1背後其實發生咗咩事？

如果只睇部分新聞標題，2026年第一季好似出現咗一個新現象：歐洲突然成為氣候科技（Climate Tech）創投資金嘅焦點。但深入睇數據，其實未必係「歐洲突然爆發」，而更似係全球投資模式正在改變——資金集中喺少數大型融資，而季度排名會因為幾單大deal而出現大幅波動。

換句話講，區域「領先」有時只係統計上嘅效果。

數據顯示：歐洲其實未見全面升溫

2026年第一季，歐盟氣候科技創投同成長投資總額大約 €13億，比2025年第四季嘅 €20億 明顯下降，亦低過2024年平均每季 €22億 嘅水平。

交易數量亦跌至 62宗，係自2017年以來最低季度水平。

其中最明顯嘅收縮出現在後期融資：

• 2026年Q1只有 15宗Series B或成長階段交易。

呢啲數字反映，歐洲市場並唔係資金全面湧入，更可能係個別大型交易令區域排名短暫上升。

全球趨勢：交易變少，但每一單更大

而家影響氣候科技投資格局最大嘅，其實係一個全球性趨勢：資金集中化（capital concentration）。

2025年全球氣候科技創投同成長資金總額約 405億美元，按年升約 8%。

但同一時間：

• 交易總數 下跌18%。

即係投資人開始「少投幾間，但每次投更大」。

大型融資（mega-round）亦愈來愈主導市場：

• 2025年最大10宗氣候科技交易之中，有一半 超過10億美元。

另一組數據亦顯示同一趨勢：

• 後期及成長資金佔 93%以上投資金額
• 種子輪只佔 不足1%。

呢啲變化通常意味住一個產業開始成熟——資金由「試驗好多新idea」，轉向集中支持可以大規模部署技術嘅公司，例如：

• 儲能技術
• 核能或核聚變
• 電網基建
• 大型能源系統

同北美比較：整體VC仍由美國主導

即使有時會出現「歐洲領先」嘅說法，整體創投市場其實仍然由美國壓倒性主導。

2026年第一季全球創投資金中，約82%流向美洲市場。

其中最大原因係幾宗超大型AI融資：

• 五間美國公司合共籌集 1886億美元。

呢類超級融資雖然多數同氣候科技無直接關係，但會令整體區域資金比較出現巨大波動。

至於氣候科技本身，美國仍然係最大市場之一：

• 2025年美國氣候科技VC投資約 290億美元。

歐洲長期問題：Scale‑up資金不足

歐洲其實一直有幾個優勢：

• 強科研能力
• 活躍初創生態
• 積極氣候政策

但最大挑戰通常出現在企業擴張階段。

氣候科技同一般SaaS初創唔同，很多技術需要大量資本，例如：

• 電池工廠
• 能源基建
• 工業減碳系統

所以企業去到 Series B、C甚至growth stage 時，需要嘅資金會非常大。

2026年Q1只有 15宗後期交易，正好突顯呢個資金缺口。

有趣嘅係，市場其實唔係冇錢。

截至2026年第一季，全球氣候科技創投仍有大約 900億美元「dry powder」（已募集但未投資資金）。

問題唔只係資金量，而係資金部署地點同階段。

另一個誤解：VC只係能源轉型一小部分

仲有一個容易混淆嘅地方：

氣候科技VC ≠ 整個能源轉型投資市場。

創投資金主要投向：

• 新技術公司
• 創新硬件或軟件

但全球能源轉型其實更大部分資金來自：

• 再生能源項目融資
• 電網建設
• 基礎設施投資

呢類投資規模往往以數百億甚至數千億美元計，而且分布喺多個地區。

相比之下，創投市場規模較細，而且受幾宗大型交易影響極大。

氣候科技創投正進入「產業化階段」

整體嚟睇，現時氣候科技創投出現三個結構性變化：

• 投資由早期創業轉向後期規模化公司
• 區域排名容易因為幾宗大型交易而季度波動
• 歐洲仍存在明顯scale‑up融資缺口

換句話講，氣候科技已經慢慢由「實驗性創業浪潮」，變成一個真正部署基礎設施嘅產業。

當技術開始由prototype走向工業規模，創投資金自然亦會集中喺最有能力大規模落地嘅公司身上。