Kalshi 與 Polymarket 的加密貨幣相關事件合約，據報一周名義交易額創下 27 億美元紀錄。主要推手不是押注幾個月後比特幣會升定跌，而是以短時間為單位、頻密結算的「升跌」合約。4

這個數字看起來驚人，不過先要分清楚：它計的是合約交易額，不代表有 27 億美元新資金存入平台，更不等於同額資金用來買入比特幣。

短線合約，令交易額容易累積

這類合約讓交易者押注比特幣或其他資產，在指定時段結束時會升還是跌。時段可以短至 5 分鐘，也可以延伸至當日收市。4

因此，就算比特幣較長時間的價格走勢相對窄幅，短周期合約仍可讓交易者針對一段段短期變化作出押注。重點在於頻密出現的結算時點，而不只是比特幣幾星期或幾個月的整體方向。報道指出，這些短線合約是創紀錄成交額的主要來源，但沒有提供該周比特幣價格區間的具體數據。4

當中，Kalshi 的 15 分鐘比特幣合約特別突出。報道指，單一個 15 分鐘合約時段的交易額可以超過 100 萬美元。4 要留意，這講的是該時段累積的成交額，並非證明有一筆個別交易就值超過 100 萬美元。

據報，這 27 億美元令加密貨幣成為兩個平台的第二大交易類別，僅次於體育。4 但這只能反映相關合約交易活躍，不能據此推斷交易者正在買入比特幣，或現貨市場需求同步上升。

「名義交易額」不等於存款

名義交易額，計算的是成交合約所代表的價值；用戶存款則是實際存入平台帳戶的資金，兩者不是同一回事。合約在市場上轉手，成交額可以隨交易次數累積；單看總額，無法得知有多少新資金進入平台，也看不到用戶人數或持倉金額。

這個 27 億美元數字由 PANews 引述彭博報道，並指數據來自 Dune Analytics 一名用戶整理的統計。現有報道沒有列出存款額、獨立交易者人數，或該統計看板完整的計算方法。4

不同期間的數字不能直接相加

另一份報道估算，Kalshi 在 9 月 1 日至 28 日的加密合約成交額約為 81.7 億美元，其中約 86% 來自 15 分鐘市場。3 這是另一段期間、另一組統計，不能直接加進後來 Kalshi 與 Polymarket 合計的單周 27 億美元，也不宜在未確認計算方式前視為完全可比。

簡單來說，27 億美元是兩個平台加密合約的周名義交易額；平台所有類別的成交額、單一平台數字，以及跨月或整月數字，涵蓋的範圍和時段都不同，並非同一筆總額的不同部分。

目前報道支持的解釋是：短線比特幣及其他加密資產「升跌」合約頻密交易，推高了合約換手額。這個紀錄顯示產品交易相當活躍，但單憑成交額，仍無法判斷用戶存入多少新資金、有多少人參與，或交易是否由現貨市場轉移而來。

Kalshi 與 Polymarket 的加密貨幣相關事件合約，據報一周名義交易額創下 27 億美元紀錄。主要推手不是押注幾個月後比特幣會升定跌，而是以短時間為單位、頻密結算的「升跌」合約。4

這個數字看起來驚人，不過先要分清楚：它計的是合約交易額，不代表有 27 億美元新資金存入平台，更不等於同額資金用來買入比特幣。

短線合約，令交易額容易累積

這類合約讓交易者押注比特幣或其他資產，在指定時段結束時會升還是跌。時段可以短至 5 分鐘，也可以延伸至當日收市。4

因此，就算比特幣較長時間的價格走勢相對窄幅，短周期合約仍可讓交易者針對一段段短期變化作出押注。重點在於頻密出現的結算時點，而不只是比特幣幾星期或幾個月的整體方向。報道指出，這些短線合約是創紀錄成交額的主要來源，但沒有提供該周比特幣價格區間的具體數據。4

當中，Kalshi 的 15 分鐘比特幣合約特別突出。報道指，單一個 15 分鐘合約時段的交易額可以超過 100 萬美元。4 要留意，這講的是該時段累積的成交額，並非證明有一筆個別交易就值超過 100 萬美元。

據報，這 27 億美元令加密貨幣成為兩個平台的第二大交易類別，僅次於體育。4 但這只能反映相關合約交易活躍，不能據此推斷交易者正在買入比特幣，或現貨市場需求同步上升。

「名義交易額」不等於存款

名義交易額，計算的是成交合約所代表的價值；用戶存款則是實際存入平台帳戶的資金，兩者不是同一回事。合約在市場上轉手，成交額可以隨交易次數累積；單看總額，無法得知有多少新資金進入平台，也看不到用戶人數或持倉金額。

這個 27 億美元數字由 PANews 引述彭博報道，並指數據來自 Dune Analytics 一名用戶整理的統計。現有報道沒有列出存款額、獨立交易者人數，或該統計看板完整的計算方法。4

不同期間的數字不能直接相加

另一份報道估算，Kalshi 在 9 月 1 日至 28 日的加密合約成交額約為 81.7 億美元，其中約 86% 來自 15 分鐘市場。3 這是另一段期間、另一組統計，不能直接加進後來 Kalshi 與 Polymarket 合計的單周 27 億美元，也不宜在未確認計算方式前視為完全可比。

簡單來說，27 億美元是兩個平台加密合約的周名義交易額；平台所有類別的成交額、單一平台數字，以及跨月或整月數字，涵蓋的範圍和時段都不同，並非同一筆總額的不同部分。

目前報道支持的解釋是：短線比特幣及其他加密資產「升跌」合約頻密交易，推高了合約換手額。這個紀錄顯示產品交易相當活躍，但單憑成交額，仍無法判斷用戶存入多少新資金、有多少人參與，或交易是否由現貨市場轉移而來。