比特幣升穿7.8萬美元、AI股受壓：短暫「脫鈎」意味住乜？

比特幣升穿78,000美元之所以特別矚目，在於同一日投資者正拋售與人工智能（AI）相關嘅科技股，整體風險胃納亦轉弱。呢個反差至少說明，當日加密貨幣唔係單純跟住科技板塊放大波幅。不過，比特幣仍未突破近期82,284美元高位，因此目前只可視為相對強勢，未足以證明市場已經進入長期「脫鈎」的新格局。3

加密貨幣升，股指期貨跌

由UTC零時起計，比特幣一度升1.9%至78,280美元；以太幣升2.1%，XRP升3.3%。CoinDesk 100指數成份幣之中，只有6隻下跌，係兩星期以來最廣泛嘅升市。3

傳統市場則剛好相反：納斯達克100期貨跌1.65%，標普500期貨跌0.7%；金、銀亦下跌，而美元轉強。3

最直接嘅解讀係：面對呢次廣泛嘅風險衝擊，加密貨幣當日比對AI敏感嘅股票更受得住壓力。但呢個並唔代表比特幣已成為科技股走弱時可靠嘅對沖工具。尤其宏觀環境收緊時，各資產之間嘅相關性可以好快改變。

AI安全爭議點解令科技股受壓？

拋售潮背後，係市場再度討論前沿AI發展速度同安全措施是否失衡。Anthropic行政總裁Dario Amodei主張，企業應放慢最強大系統嘅開發步伐，等安全研究可以追得上；OpenAI行政總裁Sam Altman其後公開支持，並表示OpenAI會採納Amodei提出嘅其中一項保障措施。19

前Anthropic研究員Jacob Coxon辭職，亦令討論升溫。Coxon曾任職OpenAI，他警告領先實驗室正推進更強大系統，但未有足夠安全防護。1722

對投資者而言，焦點唔只係技術倫理。如果前沿模型開發速度放慢，市場對AI相關估值同基建投資回報嘅既有假設，都可能要重新評估。呢個屬於投資者對消息嘅解讀，唔係單日市況能夠直接量度嘅結論；但可以幫助理解點解半導體及AI概念股對相關新聞特別敏感。

油價急升，市場再添壓力

地緣政治風險亦推高能源價格。報道指，沙特阿拉伯嘅東西輸油管因無人機襲擊造成損毀後關閉。呢條管道每日大約可輸送700萬桶原油，亦係繞過霍爾木茲海峽嘅重要出口路線。811

布蘭特期油早段升逾3%，約報每桶108美元，令通脹及供應安全憂慮加劇。8 報道亦提到區內航運風險上升，包括曼德海峽一帶；但現有資料未能分拆該因素對當日油價升幅有幾大影響。30

油價上升通常會惡化通脹同利率前景，而呢種組合一般不利高投機性資產。比特幣喺油價上升之際仍然上揚、又無跟隨科技股下跌，令呢次背馳更突出。

價位同衍生工具部署透露咩訊號？

比特幣仍低於9月82,284美元嘅高位，意味市場較像處於反彈或整固階段，而唔係確認突破、再創新高。3

市場報道所述嘅衍生工具數據顯示，未平倉合約增加、資金費率為正，反映交易者正加碼建立看好倉位，而非主要由被迫平掉淡倉所推動。正期貨基差及偏向長倉嘅帳戶比例，亦支持呢個判斷。3

呢個格局有兩面：

• 買盤訊號偏正面： 主流代幣普升，加上長倉興趣增加，顯示買家喺不利宏觀消息下仍願意維持持倉。
• 一旦轉弱會更脆弱： 未平倉合約同正資金費率上升，代表市場有更多槓桿看好倉位。若比特幣未能延續升勢，或者宏觀壓力加劇，呢類倉位可能會放大回調。

結論：有相對強勢，但確認門檻仍高

當日市況確實顯示加密市場短線有韌力。比特幣、以太幣同XRP上升，同時股指期貨及AI相關股票受壓，油價上揚、美元走強。3

但單一交易日嘅背馳，唔應被當成持久脫鈎。若要令呢個論點更有說服力，比特幣需要喺往後股市持續波動時守住升幅，並在槓桿長倉未有過度累積下，重上82,284美元嘅9月高位。喺此之前，最穩妥嘅結論係：科技股失蹄時，加密貨幣展示咗相對強勢；但呢輪升勢是否耐久，仍未獲證實。3