AI晶片熱潮推高前景：分析師點解繼續上調TSMC目標價

更重要的是在最先進製程領域：

Apple、NVIDIA、AMD、Qualcomm、Broadcom等設計公司，都依賴TSMC來生產最尖端晶片。

由於能夠做到同等技術水平的企業極少，這種技術門檻為TSMC帶來長期護城河。

先進製程提升利潤率

另一個推動盈利的關鍵，是產品組合正快速向高端製程轉移。

在2026年第一季：

• 7nm及以下製程佔晶圓收入74%
• 3nm製程約佔25%

這些先進製程價格更高，而且主要用於AI、高性能運算（HPC）等高端應用，因此能夠支持TSMC維持高毛利率。

對於半導體製造業來說，66%以上毛利率其實非常罕見。

為AI需求大舉投資

為了應對AI需求，TSMC正大幅增加資本支出。

公司預計2026年資本開支將落在520億至560億美元區間的高位，資金主要投向先進製程與新晶圓廠。

同時，先進封裝技術也在快速擴張，因為AI加速器需要複雜的封裝方式才能整合多顆晶片。

雖然短期內高投資會增加折舊成本，但多數分析師認為這是維持長期技術領先的必要投入。

華爾街整體態度仍然偏多

目前市場對TSMC的整體評價相當正面。

最新分析師統計顯示，TSMC仍維持**「Buy」共識評級**，大部分機構建議買入或強烈買入。

不過估值仍存在分歧：

• 一些模型認為AI長期需求仍未完全反映
• 亦有估值工具認為股價已部分透支未來增長

因此市場目標價區間相當寬，由300多美元到400美元以上都有。

總結：AI時代的核心基礎設施

如果把整個AI產業鏈拆開看，TSMC的位置非常特殊。

它不是設計AI模型的公司，也不是營運AI平台的公司，但它負責把幾乎所有頂級AI晶片真正製造出來。

結合幾個關鍵因素：

• AI資料中心需求爆發
• 全球領先的先進製程技術
• 代工市場壓倒性市佔率
• 持續擴張的產能投資

許多分析師開始把TSMC視為AI基礎設施的核心公司之一。

只要全球AI算力需求繼續增長，這家晶片製造巨頭仍然會是科技市場最受關注的公司之一。