基金經理5月破紀錄回流股票　BofA調查顯示市場情緒急速轉牛

AI投資熱潮
企業持續加大人工智能基建與技術投資，令投資者對長期增長主題保持樂觀。

這些因素加在一起，令市場情緒在短時間內迅速逆轉。

與4月悲觀情緒形成強烈對比

5月的樂觀情緒特別引人注意，因為4月情況幾乎完全相反。

當時調查顯示：

• 投資者情緒跌至2025年6月以來最低。
• 淨36%基金經理預期全球經濟會轉弱。
• 全球股票配置降至淨13%增持，較年初明顯下降。
• 投資者增加現金持倉以防風險。

當時市場擔憂主要集中在：

• 經濟增長放緩
• 通脹持續

因此不少基金經理選擇減持風險資產。

換言之，市場只用了一個月就由悲觀轉為樂觀。

今年初其實曾經「極度樂觀」

如果把時間拉長看，2026年的市場情緒其實經歷了三個階段。

年初時：

• BofA的「Bull & Bear 指標」一度進入**“hyper‑bull”（極度看好）區域**。
• 基金經理平均現金持倉跌至約3.2%，創調查歷史新低。

現金比例越低，通常意味著投資者已經大幅入市，可用來再推高市場的資金反而變少。

之後市場情緒先在春季急劇轉冷，然後又在5月迅速回暖。

為何樂觀情緒也可能變成風險

策略師通常會密切關注這類情緒急速轉變，原因很簡單：

過度擁擠的倉位
如果大量基金經理同時加碼股票，未來新增買盤可能減少。

過度依賴減息預期
市場樂觀的一個重要原因是聯儲局可能減息。如果通脹持續頑固、減息推遲，股市可能受壓。

全球經濟仍存在不確定性
4月市場對增長放緩的擔憂其實並未完全消失。

因此，情緒快速轉牛雖然可能推動短期升勢，但亦可能令市場變得更脆弱。

大局：市場情緒正在劇烈擺動

從2026年的走勢來看，基金經理情緒其實非常波動：

• 年初：極度樂觀、現金水平歷史低位
• 春季：通脹與增長憂慮令情緒急跌
• 5月：股票配置創紀錄增加

這也反映出一個現代金融市場的現實：

當市場對經濟、盈利或利率的預期改變時，機構投資者的資產配置可以在很短時間內出現劇烈轉向。