一秒搶先買哈基米：新聞交易速度點樣變成逾35萬美元帳面收益

幣安一則永續合約上線公告，足以在數秒內帶來注意力同流動性。今次哈基米事件，報道所描述的贏家並非靠預測代幣基本面，而是比大市更早完成買盤：公告一出即買，等後來資金推高價格後再沽。所謂優勢，係執行速度。 742

幣安當日公布咗乜？

幣安合約在9月6日安排推出以USDT結算的PONSUSDT及哈基米USDT永續合約：PONSUSDT最高槓桿為20倍，哈基米USDT則最高3倍。 2

永續合約上線唔等於現貨上線，但同樣可以令相關代幣突然成為焦點。有人會在鏈上買現貨，亦有人會部署新開的衍生工具市場；對自動化交易系統而言，官方公告頻道就成為可即時監察的訊號來源。

35萬美元收益點樣計出嚟？

鏈上追蹤機構Lookonchain稱，錢包0xb319在消息公布後，以264.7 BNB買入約990萬枚哈基米，並支付5.5 BNB Gas費。按報道當時估值，買入成本約20.2萬美元，Gas費約4,200美元。其後該錢包沽出839萬枚，套現約45.9萬美元，仍持有約150萬枚，當時估值約9.33萬美元。 42

以這組數字計，約35萬美元屬於按市值計價的收益：

• 已沽貨所得：約 45.9萬美元
• 未沽持倉當時估值：約 9.33萬美元
• 扣除買入成本及Gas費：約 20.62萬美元
• 推算收益：約 34.6萬美元，一般會四捨五入作 35萬美元 42

要留意，呢個唔係全部已落袋的現金利潤。餘下150萬枚代幣仲未賣，一旦市價在沽貨前回落，最終結果亦會跟住改變。

點解又有37.8萬美元版本？

另一則鏈上分析稱，交易員在公告發出後首秒內，以264.7 BNB買入989萬枚哈基米，入貨價約每枚0.02美元。報道指其透過私有RPC路徑，向BNB48 Club支付35.3 BNB，另加5.5 BNB Gas費，合共40.8 BNB，以爭取交易優先權；其後趁價格上升沽貨，估計獲利37.8萬美元。 7

兩個版本的買入數量、264.7 BNB本金及5.5 BNB Gas費幾乎一致，因此合理推測，它們講緊的很可能是同一宗鏈上交易，而非兩筆可以相加的暴利交易。35萬與37.8萬美元的差距，可能來自是否計入額外優先權成本、不同沽貨價格，以及有冇把未沽持倉納入計算。 742

所謂「交易優先權」係乜？

公鏈上的交易，唔一定按普通用戶見到消息的先後次序執行。交易員可以付更高Gas費、使用專門的交易提交基建，或者經私有路徑提交交易，嘗試令自己排得更前。

今次報道將支付予BNB48 Club的款項形容為節點或驗證者「賄賂」，並指交易經私有RPC路徑處理。如果這個解讀正確，交易員的實際優勢就在於排序：其買盤有機會在同樣回應公開消息的競爭交易之前被納入區塊。 7

不過，證據有明確界線。見到一筆付款及極快成交，本身不足以證明交易員與驗證者有正式協議、存在不當行為，或交易員事先知道幣安會發公告。今次事件中「MEV」、「搶先交易」及「賄賂」等說法，屬分析員和媒體的描述，並非幣安在所提供材料中作出的裁定。 731

新聞交易機械人未必需要內幕消息

這類策略可以完全是「見公告即反應」：

1. 自動監察交易所公告、社交平台等資訊源；
2. 偵測到上線或合約推出消息；
3. 即時提交買盤或鏈上兌換交易；
4. 等公告引來的需求推高價格後出售。

0xb319的交易模式符合這個描述。Lookonchain將其稱為新聞交易員，並稱該地址累計新聞交易收益約178萬美元；但這是第三方鏈上分析歸因，並非幣安核實過的交易紀錄。 42

快並不保證賺錢。最早一批買家仍要承受智能合約風險、交易失敗、高Gas費、滑點、急跌，以及根本沒有後續買盤的可能。只不過當公告確實引爆搶購時，毫秒級反應與交易排序可以比分析更重要。

哈基米只准3倍槓桿，代表乜？

幣安公布哈基米USDT最高槓桿為3倍，PONSUSDT則為20倍。 2 對交易者而言，直接意思是：透過這份新永續合約，哈基米可借用的槓桿明顯較少。

較低槓桿上限並不能證明幣安對該代幣內部有任何價值判斷，但與一個剛啟動、可能大幅波動的市場採取較嚴風險限制的做法一致。限制槓桿可減低相對於20倍市場的強平規模，卻不能消除價格急劇波動、爆倉或流動性風險。

散戶面對的是：同一條新聞，不同執行能力

散戶同自動化交易員可能同樣睇到公告，但最快的系統往往已先買走最平的流動性。較慢入場的人，可能要以更高價格買入，亦承受更大滑點；若早買者正好向後來需求沽貨，慢一步的買家就可能成為其出貨對手。

所以，哈基米事件與其說是神秘預測，不如說是市場結構的例子：資訊雖然公開，解讀速度、落單路徑及取得區塊空間的能力，並不平均分配。對交易者最實際的提醒是：見到公告帶動急升，唔代表仲有機會；當你見到時，最快的系統可能早已入場。 742