Arbitrum One 鏈上代幣化資產破 7,000：數量飆升，不等於資金最多

Arbitrum One 追蹤的代幣化現實世界資產（RWA）數量，由 2026 年 8 月中約 3,000 項，升至 9 月下旬的 7,083 項，約六星期內增加逾一倍。增長反映鏈上金融產品種類擴大，包括股票及美國國債產品；但「資產項目多」不等於鏈上資金規模最大，更不代表每項代幣都有充足流動性或廣泛投資者參與。1724

數字重點

• 資產數量急升： Arbitrum One 約六星期內突破 7,000 項追蹤中的 RWA。1724
• 產品種類擴闊： Robinhood 股票代幣，以及機構發行商的產品，為資產目錄增添不同類別。62124
• 其他指標要分開理解： RWA.xyz 於 9 月 18 日的數據顯示，Arbitrum 的已分發資產價值為 10.3 億美元、30 日轉帳額為 10.5 億美元，RWA 持有人數為 11,597。單看任何一項，都不足以證明投資者已廣泛採用這些產品。17

哪些產品帶動資產數量增加？

資料顯示，代幣化股票和代幣化美國國債產品，是擴大資產目錄的兩個因素。Robinhood 的股票代幣增加了股票類產品；另一方面，Franklin Templeton、Spiko 和 WisdomTree 獲選參與 Arbitrum DAO 的 Stable Treasury Endowment Program（STEP，穩定國庫儲備計劃）。62124

STEP 2 批准再撥出 3,500 萬枚 ARB，投資由上述三家發行商提供的代幣化國債產品。這顯示 DAO 有意支持 Arbitrum 上的 RWA 產品及發行商，但單憑這項決定，無法證明 STEP 直接造成網絡追蹤資產數量在短期內急升。67

此外，一項底層資產可能對應多個代幣化產品或版本。資產數量反映的是目錄有多大，並不代表每項產品持有多少資金，亦不能直接反映產品有多常被使用。

資產價值、轉帳額和持有人數代表甚麼？

RWA.xyz 在 9 月 18 日的數據列出，Arbitrum 有 7,083 項 RWA、10.3 億美元已分發資產價值、30 日轉帳額 10.5 億美元，以及 11,597 名 RWA 持有人。與 30 日前相比，持有人數增加 18.29%，30 日轉帳額增加 17.21%。17

這些數字各自衡量不同事情：

• 已分發資產價值：估算已在網絡上發行的資產價值，並非資產項目數量，也不等同市場流動性。17
• 30 日轉帳額：計算一段時間內轉移的資產價值，不應直接當作新增投資額或交易量。17
• 持有人數：反映數據平台追蹤到的持有人，不一定等同獨立個人數目。17

另一份針對 Arbitrum 代幣化股票的分析，也說明單看發行總值可能會忽略重要背景：該分析記錄的代幣化股票鑄造總值為 42.4 億美元，但由發行方以外持有者持有的只有 2,610 萬美元。這項數據只涉及代幣化股票，並非 Arbitrum 上所有 RWA，因此不應直接套用到整個資產目錄。19

資產數量領先，不代表總價值領先

這次里程碑講的是追蹤到的資產項目數量。RWA.xyz 的網絡數據顯示，各網絡的已分發 RWA 總值為 385.9 億美元；Arbitrum 頁面列出的數值則為 10.3 億美元。同一份網絡數據中，Ethereum 的已分發資產價值約為 165.4 億美元。數據說明，資產數量排名靠前，不代表資產總值也最高。1727

換言之，資產目錄擴大和資金採用程度是兩種不同指標。一個網絡可以有大量被追蹤的產品，卻未必承載最多鏈上資產價值。

STEP 計劃，以及 Arbitrum 的定位

Arbitrum One 是 Ethereum 的第二層網絡（layer-2），屬於更廣泛的 Ethereum 生態系統；但它的 RWA 數量和價值，仍須與其他網絡分開計算。2427

DAO 的 STEP 計劃是 Arbitrum 支持 RWA 生態的其中一個具體例子。STEP 2 批准撥出 3,500 萬枚 ARB，投資代幣化美國國債產品，並選出 Franklin Templeton、Spiko 和 WisdomTree。現有證據支持將 STEP 描述為生態支持措施，但未能證明它是六星期內資產數量上升的原因。67

亦要分清 Arbitrum One 和 Robinhood Chain：兩者不是同一條網絡。Robinhood Chain 是使用 Arbitrum 技術建構的另一條網絡。Robinhood 的代幣曾在 Arbitrum One 上推出，但另一條鏈上的活動不應計入 Arbitrum One 的數據。3543

這個里程碑說明甚麼，又未能證明甚麼？

7,083 項這個數字，反映 Arbitrum One 追蹤中的 RWA 目錄快速擴大。資產價值、轉帳額和持有人數可以補充背景，但單憑這些數據，仍無法證明市場流動性充足、資產持有分布廣泛，或每項代幣的權利和條款相同。發行方、託管安排，以及代幣與底層資產的關係，都需要逐項了解；不同代幣化產品的結構可以各異。173542

目前最穩妥的結論是：Arbitrum One 按追蹤資產數量躋身主要平台之列；至於其資產市場有多大、覆蓋面有多廣，則需要參考其他指標判斷。