點解Anthropic一季賺逾115億美元，會帶動歐洲晶片股上升？

Anthropic嘅初步第二季業績，畀咗投資者一個一直等緊嘅訊號：企業AI需求可能已經大到足以轉化成巨額收入，而且開始接近盈利。

公司向準投資者披露嘅文件顯示，第二季收入超過 115億美元，遠高於2025年同期嘅7.87億美元；同一季亦錄得正數調整後營運收入。

消息傳出後，ASML、ASM International、BE Semiconductor Industries（Besi）、STMicroelectronics、Soitec及Infineon等歐洲半導體股份受追捧。重點唔係Anthropic直接買晶片，而係市場認為：如果企業客戶願意為AI服務付出足夠多，雲端服務商同其他基建營運商就更有理由繼續擴建數據中心、添置先進晶片。

市場點樣由Anthropic業績推算晶片需求？

訓練同運行先進AI模型，需要大量計算能力。企業持續大規模購買AI服務，會令雲端供應商更有動機擴充數據中心，亦令上游供應鏈受惠。

對歐洲供應商嚟講，可能出現以下一條需求鏈：

• 晶片製造設備商：新半導體產能增加，可能帶動光刻、沉積等製造設備投資。
• 先進封裝設備商：高效能運算系統需要更複雜嘅晶片連接及封裝技術，Besi等公司因而受到關注。
• 材料及基板供應商：AI晶片製造過程會用到各類特殊材料及工程基板，Soitec等供應商可能受惠。
• 多元化晶片製造商：STMicroelectronics及Infineon嘅AI故事變得較正面，但兩者同時受到汽車、工業等周期性市場影響。

歐洲半導體股份之前已經係投資者押注AI基建嘅其中一種方式。Anthropic今次數據就補上咗需求端嘅理據：AI應用產生收入嘅速度，可能足以支持供應鏈所需嘅長期資本開支。

點解「有盈利」同收入增長一樣重要？

單靠收入急升，已經可以支持一個強勁嘅投資故事；但正數調整後營運收入，就令呢個故事更加具體。據報道引述Anthropic投資者材料，公司今季首次錄得季度營運盈利，以調整後口徑計約為5.59億美元。

不過，呢啲數字仍然係初步數據。調整後營運收入亦唔等於經審計嘅純利，更唔等於現金流。即使如此，結果仍然削弱咗一個市場疑慮：前沿AI公司係咪只係不斷燒錢，卻未有清晰嘅變現路線。

正因為咁，市場反應唔只停留喺軟件股，而係擴散到晶片設備同材料供應商。投資者實際上係問緊：如果AI需求可以帶來盈利，會唔會支持ASML、ASMI、Besi及Soitec等公司迎來更長嘅設備投資周期？股價反應就提供咗一個審慎偏正面嘅答案——但一季業績當然未足以證明趨勢一定持久。

歐洲晶片供應鏈一齊受追捧

市場報告將Anthropic收入急升，與多隻主要歐洲半導體股份上升聯繫起來。XTB表示，交易時段內ASML升約2.7%、STMicroelectronics升3.9%、Soitec升2.7%，Infineon升0.8%，並形容呢輪升勢係半導體板塊對Anthropic業績嘅反應。