1.34億桶布蘭特原油看跌押注震動市場

油市本身已經因為中東局勢而非常波動之際，一宗規模極大嘅衍生品交易突然出現——等同1.34億桶布蘭特原油嘅看跌期權押注。交易規模同時間點都非常罕見，令市場即時關注：呢單交易其實反映咗交易員點樣睇短期油價。

以下整理呢宗交易背後嘅意思、點解伊朗局勢令油價大上大落，以及市場目前關注嘅幾個關鍵情景。

巨型布蘭特期權交易：實際上發生咩事

2026年5月，市場出現一宗單一大宗交易：7月到期嘅布蘭特原油 put spread，行使價為91美元同90美元，總規模約 134,000張合約，即約1.34億桶原油。

期權結構其實幾簡單：

• 買入 $91 put（賭油價跌穿91美元）
• 同時賣出 $90 put（限制最大利潤）

意味住：

• 如果油價跌穿91美元，交易開始盈利
• 如果到7月跌到90美元以下，盈利達到上限
• 再跌落去都唔會再多賺

換句話講，呢種結構其實唔係押注油價崩盤，而係押注短時間內會出現一次明顯但有限度嘅下跌。

喺期權市場入面，呢類交易通常被視為事件型押注（event trade）——即交易員相信某個具體事件會觸發價格快速移動。

點解呢單交易會影響市場情緒

呢宗交易出現嘅時間點，正正係油市對伊朗局勢同霍爾木茲海峽航運風險高度敏感嘅時候。

近期油價其實經常出現急升急跌，例如：

• 美國政策訊號改變時油價突然波動
• 市場流動性偏低放大價格變動
• 對中東衝突嘅消息反應特別快

喺呢種環境下，一宗巨大衍生品交易可能影響：

• 期權市場波動率
• 市場情緒
• 其他交易員嘅對沖行為

不過更重要嘅係，呢宗交易反映出市場開始出現分歧：

一邊係擔心中東衝突導致供應受阻嘅看升力量；另一邊則係押注局勢可能突然降溫嘅看跌對沖。

霍爾木茲海峽：全球油市最敏感嘅樽頸

霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）係全球最重要嘅能源運輸通道之一，大量中東原油必須經過呢條海峽出口。

所以只要有任何軍事或航運消息，油價通常會即時反應。

近期市場波動主要來自幾類消息：

• 海峽附近出現軍事行動，引發供應中斷憂慮