Gemini 4 或可壯大 Alphabet AI 生意，但成效仍未有定論

Gemini 4 有機會令 Alphabet 在 AI 產品和服務上更有競爭力，但「進入後訓練」只代表開發進度，並不等於模型已勝過對手。Google DeepMind 表示，Gemini 4 已進入早期後訓練階段；現有報道未能確認公開推出日期，也未有足夠資料判斷它與 OpenAI、Anthropic 的模型相比表現如何。1018

Alphabet 本身有龐大的產品觸及面，AI 相關業務亦在增長。真正要看的，是 Gemini 4 能否令產品更好用，並帶來持續回報，而不只是增加使用量，或者推高基建開支。

進入後訓練，代表甚麼？

後訓練是模型完成初步訓練後，進一步調整行為和表現的階段。DeepMind 負責人表示，團隊希望 Gemini 4 遠早於年底推出；這是表達目標，並非已公布的推出日期，也不代表模型已準備好供大眾使用。1018

單憑這個開發里程碑，亦無法判斷 Gemini 4 能否追上或超越競爭對手。未有實際產品表現作比較，企業和一般用戶都難以知道它會否改變市場競爭形勢。

要撼動競爭，關鍵在產品有冇進步

如果 Gemini 4 在用戶重視的任務上更強、更可靠，Alphabet 就有機會藉此提升 Gemini，以及面向開發者和企業的 AI 服務，令 Google 成為 OpenAI 和 Anthropic 以外更有吸引力的選擇。不過，現有報道尚未證實這些能力或用戶採用情況。1011

Google 的產品觸及面，令它有機會把改善推廣給大量用戶。Alphabet 表示，Gemini 應用程式在 2026 年第二季有 9.5 億月活躍用戶。不過，這個數字反映的是用戶規模，並非付費客戶人數，也不能證明 Gemini 4 推出後會有多少人採用。30

搜尋：AI 答案更好用，亦要計到數

更強的模型或可令 AI 搜尋更實用，尤其是需要整合資料或分幾步處理的問題。但 Alphabet 仍要證明這些體驗能帶來有價值的使用和廣告收入，不能假設用戶多用 AI，就自然等於收入增加。

Alphabet 的搜尋業務目前有不俗增長：公司公布，2026 年第二季 Google Search 及其他收入按年升 17%。不過，這些業績早於 Gemini 4 進入後訓練，不能歸功於新模型。25

Google Cloud：機會大，但未能算作 Gemini 4 成績

有競爭力的模型，或有助 Google Cloud 吸引需要 AI 模型或運算基建的客戶。Alphabet 公布，Google Cloud 2026 年第二季收入為 248 億美元，按年升 82%；企業 AI 解決方案和 AI 基建是增長動力之一。這些數字反映 Cloud 業務正在增長，並非 Gemini 4 帶來的成果——當時模型仍在開發中。25

用戶多，不等於已成功變現

Gemini 應用程式有 9.5 億月活躍用戶，為 Alphabet 提供龐大的潛在客群。訂閱服務，或令用戶在 Search、Workspace、Android 和開發者工具等產品中更多使用 AI 功能，都是可能的變現方向。不過，現有資料未能證實 Gemini 4 在這些產品上的具體計劃，亦未有公布相關收入。30

真正要問的是：用戶和企業會否覺得新功能值得付費、採用更多服務，或者更頻繁使用 Google 的 AI 產品。用戶基礎大是優勢，但單靠這個數字，仍答不到變現問題。

投資風險：回報能否追得上開支？

AI 產品需要運算基建。Alphabet 表示，2026 年第二季資本開支為 449 億美元，當中絕大部分用於支援 AI 的技術基建。30 現有報道未有列出 Gemini 4 的運算需求，因此它本身的營運成本，以及對利潤率的影響，仍未清楚。11

如果 Gemini 4 未能帶來明顯的產品改善，或者改善未能轉化為付費使用、搜尋收入或 Cloud 需求，Alphabet 後續 AI 投資的回報就可能令人失望。這是值得留意的風險，但單憑模型目前的開發階段，不能斷定結果會如何。

推出後要留意甚麼？

最有參考價值的訊號，會是實際表現、客戶採用，以及模型有否改善業務成果。對 Alphabet 而言，值得觀察 Gemini 4 能否提升相對其他模型的競爭力、帶動有價值的搜尋使用、支持 Cloud 需求，並在應用程式用戶規模以外創造收入。在這些訊號出現之前，進入早期後訓練值得關注，但還不是勝出的證明。