Apple定於9月9日舉行「Surprise and shine」發布會，呢次唔只係一年一度新iPhone登場咁簡單。John Ternus喺9月1日接任行政總裁、Tim Cook轉任執行主席後，呢場會亦係他上任後首個大型產品發布會。Apple已確認日期同主題，但實際產品陣容仍主要來自市場報道及分析師預期。133346

投資者真正要問嘅，唔單止係傳聞中嘅摺機iPhone會唔會推出，而係Apple可唔可以憑超高階新機、加價後嘅Pro系列，推高iPhone收入同平均售價（ASP），同時避開零件短缺、毛利率受壓，以及高價客戶需求不足等風險。

一部摺機，點樣影響聖誕季度收入？

摩根士丹利估計，Apple首部摺機iPhone可為截至12月嘅季度貢獻約140億美元收入。該行形容，呢部機可能係iPhone X以來最大嘅iPhone外形改動；預期初期需求強，但供應有限。其估算係2026年下半年生產約700萬至800萬部，首個產品周期最多可達2,000萬部。18

重點在於產品組合：即使銷量相對少，售價極高嘅手機都可以顯著拉高收入。報道一直將呢部傳聞機稱作「iPhone Ultra」，估計售價約2,000至2,500美元；不過Apple尚未確認名稱或定價。2238

但有收入貢獻，唔代表全部係新增增長。部分買家可能本來就會買iPhone Pro Max，只係改買摺機。CNBC引述一項分析預測，Apple在2027財政年度可售出1,400萬部摺機，當中400萬部原本可能屬於傳統iPhone銷售。23

Pro若大幅加價，Apple定價能力見真章

今次發布會亦可能考驗Apple可否在維持需求下，推高整個Pro系列價格。IDC估計iPhone 18 Pro起售價可能上調最多200美元；GF Securities分析師Jeff Pu則估計加幅約250至300美元，主因係晶片、RAM及儲存成本上升。呢啲都係分析師預測，唔係Apple已公布嘅官方價格。495761

成本壓力唔可以忽視。引述TrendForce嘅報道指，256GB iPhone 18 Pro嘅零件成本可能較上一代同級機高約38%，當中涉及記憶體加價，以及轉用2納米製程晶片。48

如果首批買家照樣接受明顯較高嘅價格，Apple嘅iPhone平均售價有望上升，亦證明其高階產品仍有定價能力。相反，若果消費者延遲換機、揀舊款，或者買較低儲存容量型號，帳面加價未必可順利轉化成更佳收入組合同毛利率。

供應不足：既可製造熱賣感，亦可限制收入

新機售罄本身，未必足以證明需求特別強。摩根士丹利預期摺機供應受限；另有報道估計，2026年下半年摺機產量約700萬至800萬部，而第三季出貨量可能只有50萬至100萬部。1824

所以，交貨期愈拉愈長可以有兩種解讀：

• 需求主導： 預訂超出現貨供應，反映消費者興趣強；一旦產能提升，收入可能有上行空間。
• 供應主導： 零件或組裝限制令Apple未能在假日旺季交貨，收入或要遞延到之後季度，成本亦可能增加。

當中記憶體供應尤其關鍵。報道將iPhone 18 Pro預期加價及潛在產能樽頸，連繫到DRAM、NAND短缺，以及先進2納米晶片成本較高。5157 因此，睇預訂新聞之餘，投資者更應留意生產進度同預計送貨時間。

更偏向高階機嘅產品路線圖

市場預期今次主角包括iPhone 18 Pro、iPhone 18 Pro Max及一部摺機，而標準版iPhone 18可能較遲先推出。4359 如果安排屬實，Apple今年假日季度嘅產品線會比以往9月一次過出齊全系列，更加傾向高階硬件。

呢個策略有利拉高假日季度平均售價，因為焦點會集中喺Pro同摺機；但同時亦可能令部分主流升級需求離開傳統9月至12月嘅銷售窗口。取捨好清楚：先推高階機可以改善產品組合，但業績會更依賴高消費客戶肯唔肯升級。

預期採用嘅A20 Pro晶片亦係焦點。報道將它與台積電2納米製程掛鈎，成本可能更高；不過，對消費者而言，升級理由最終取決於實際功能，而唔係製程數字。4855 Apple講裝置端AI時，若可展示更快、更私隱或更實用嘅功能，先至有機會令新硬件更具吸引力。

對AAPL股價意味住乜？

摩根士丹利維持Apple「增持」評級及360美元目標價，認為摺機可成為重要收入催化劑。不過，該行論點唔係建基於一場靚發布會：股價要有持續升幅，關鍵係發布後市場有冇上調銷售、平均售價、毛利率或出貨量預期。2137

利好情境係高價摺機同Pro預訂組合強勁、供應好快改善、Pro即使加價需求仍穩，以及AI功能確實令新機有明顯分別。呢啲因素可支持市場調高假日季度收入預期。

利淡情境則係供應限制壓住摺機及Pro出貨、加價削弱升級量，或者摺機主要只係蠶食Pro Max買家。咁樣即使發布會反應理想，盈利預測都未必有太大變化。

9月9日之後，最應該睇嘅4個訊號

發布會完咗，真實需求同供應數據先會陸續浮面。以下四項最有參考價值：

1. 摺機與Pro嘅預訂組合： 消費者喺最高價位嘅需求有冇守得住？
2. 報價送貨日期： 等候時間拉長，係因為訂單勁，定係產能緊，抑或兩者兼有？
3. 供應與毛利率說法： Apple會否提到記憶體或其他零件限制假日出貨？
4. 分析師修訂預測： 發布後，12月季度收入同毛利率預估有冇上調？

今次活動可能為iPhone業務訂立一個更高端嘅新標準；但對Apple收入軌跡同股價前景而言，發布會之後嘅執行力——尤其是供貨能力同消費者對高價嘅接受程度——比台上宣布咗乜更加重要。

Apple定於9月9日舉行「Surprise and shine」發布會，呢次唔只係一年一度新iPhone登場咁簡單。John Ternus喺9月1日接任行政總裁、Tim Cook轉任執行主席後，呢場會亦係他上任後首個大型產品發布會。Apple已確認日期同主題，但實際產品陣容仍主要來自市場報道及分析師預期。133346

投資者真正要問嘅，唔單止係傳聞中嘅摺機iPhone會唔會推出，而係Apple可唔可以憑超高階新機、加價後嘅Pro系列，推高iPhone收入同平均售價（ASP），同時避開零件短缺、毛利率受壓，以及高價客戶需求不足等風險。

一部摺機，點樣影響聖誕季度收入？

摩根士丹利估計，Apple首部摺機iPhone可為截至12月嘅季度貢獻約140億美元收入。該行形容，呢部機可能係iPhone X以來最大嘅iPhone外形改動；預期初期需求強，但供應有限。其估算係2026年下半年生產約700萬至800萬部，首個產品周期最多可達2,000萬部。18

重點在於產品組合：即使銷量相對少，售價極高嘅手機都可以顯著拉高收入。報道一直將呢部傳聞機稱作「iPhone Ultra」，估計售價約2,000至2,500美元；不過Apple尚未確認名稱或定價。2238

但有收入貢獻，唔代表全部係新增增長。部分買家可能本來就會買iPhone Pro Max，只係改買摺機。CNBC引述一項分析預測，Apple在2027財政年度可售出1,400萬部摺機，當中400萬部原本可能屬於傳統iPhone銷售。23

Pro若大幅加價，Apple定價能力見真章

今次發布會亦可能考驗Apple可否在維持需求下，推高整個Pro系列價格。IDC估計iPhone 18 Pro起售價可能上調最多200美元；GF Securities分析師Jeff Pu則估計加幅約250至300美元，主因係晶片、RAM及儲存成本上升。呢啲都係分析師預測，唔係Apple已公布嘅官方價格。495761

成本壓力唔可以忽視。引述TrendForce嘅報道指，256GB iPhone 18 Pro嘅零件成本可能較上一代同級機高約38%，當中涉及記憶體加價，以及轉用2納米製程晶片。48

如果首批買家照樣接受明顯較高嘅價格，Apple嘅iPhone平均售價有望上升，亦證明其高階產品仍有定價能力。相反，若果消費者延遲換機、揀舊款，或者買較低儲存容量型號，帳面加價未必可順利轉化成更佳收入組合同毛利率。

供應不足：既可製造熱賣感，亦可限制收入

新機售罄本身，未必足以證明需求特別強。摩根士丹利預期摺機供應受限；另有報道估計，2026年下半年摺機產量約700萬至800萬部，而第三季出貨量可能只有50萬至100萬部。1824

所以，交貨期愈拉愈長可以有兩種解讀：

• 需求主導： 預訂超出現貨供應，反映消費者興趣強；一旦產能提升，收入可能有上行空間。
• 供應主導： 零件或組裝限制令Apple未能在假日旺季交貨，收入或要遞延到之後季度，成本亦可能增加。

當中記憶體供應尤其關鍵。報道將iPhone 18 Pro預期加價及潛在產能樽頸，連繫到DRAM、NAND短缺，以及先進2納米晶片成本較高。5157 因此，睇預訂新聞之餘，投資者更應留意生產進度同預計送貨時間。

更偏向高階機嘅產品路線圖

市場預期今次主角包括iPhone 18 Pro、iPhone 18 Pro Max及一部摺機，而標準版iPhone 18可能較遲先推出。4359 如果安排屬實，Apple今年假日季度嘅產品線會比以往9月一次過出齊全系列，更加傾向高階硬件。

呢個策略有利拉高假日季度平均售價，因為焦點會集中喺Pro同摺機；但同時亦可能令部分主流升級需求離開傳統9月至12月嘅銷售窗口。取捨好清楚：先推高階機可以改善產品組合，但業績會更依賴高消費客戶肯唔肯升級。

預期採用嘅A20 Pro晶片亦係焦點。報道將它與台積電2納米製程掛鈎，成本可能更高；不過，對消費者而言，升級理由最終取決於實際功能，而唔係製程數字。4855 Apple講裝置端AI時，若可展示更快、更私隱或更實用嘅功能，先至有機會令新硬件更具吸引力。

對AAPL股價意味住乜？

摩根士丹利維持Apple「增持」評級及360美元目標價，認為摺機可成為重要收入催化劑。不過，該行論點唔係建基於一場靚發布會：股價要有持續升幅，關鍵係發布後市場有冇上調銷售、平均售價、毛利率或出貨量預期。2137

利好情境係高價摺機同Pro預訂組合強勁、供應好快改善、Pro即使加價需求仍穩，以及AI功能確實令新機有明顯分別。呢啲因素可支持市場調高假日季度收入預期。

利淡情境則係供應限制壓住摺機及Pro出貨、加價削弱升級量，或者摺機主要只係蠶食Pro Max買家。咁樣即使發布會反應理想，盈利預測都未必有太大變化。

9月9日之後，最應該睇嘅4個訊號

發布會完咗，真實需求同供應數據先會陸續浮面。以下四項最有參考價值：

1. 摺機與Pro嘅預訂組合： 消費者喺最高價位嘅需求有冇守得住？
2. 報價送貨日期： 等候時間拉長，係因為訂單勁，定係產能緊，抑或兩者兼有？
3. 供應與毛利率說法： Apple會否提到記憶體或其他零件限制假日出貨？
4. 分析師修訂預測： 發布後，12月季度收入同毛利率預估有冇上調？

今次活動可能為iPhone業務訂立一個更高端嘅新標準；但對Apple收入軌跡同股價前景而言，發布會之後嘅執行力——尤其是供貨能力同消費者對高價嘅接受程度——比台上宣布咗乜更加重要。