亞洲貨幣集體受壓：印度盧比、菲律賓披索同斯里蘭卡盧比點解急跌

近期亞洲外匯市場出現一波明顯壓力，多隻貨幣接連跌到歷史或多年低位，包括印度盧比、菲律賓披索同斯里蘭卡盧比。背後其實係幾個全球因素同時發生：美元轉強、油價急升，以及伊朗相關嘅地緣政治風險。

呢幾個因素加埋，令投資者資金離開新興市場、能源進口成本暴升，而政府亦要開始動用外匯儲備去穩定匯率。

強美元同美國利率「高位更耐」

其中一個最重要原因係美元走強。

當美國利率維持喺較高水平時，全球資金通常會流向美元資產，例如美國國債。對投資者嚟講，呢啲資產收益穩定又相對安全，因此會吸走原本流入新興市場嘅資金。

結果係：

• 新興市場出現資金外流
• 當地貨幣需求下降
• 匯率持續轉弱

同時，高利率亦會增加以美元計價嘅債務成本，亦令以美元結算嘅商品（例如石油）變得更加昂貴。

喺呢個背景下，印度盧比一度跌到約95.7375兌1美元嘅歷史低位，之後收市仍接近95.6275水平。

油價重上120美元：能源進口國最受傷

第二個衝擊係國際油價急升。

近期原油價格再次升穿約120美元一桶，對亞洲經濟體造成即時壓力。

原因好直接：好多亞洲國家都要大量進口能源。當油價升，企業同政府就要用更多美元去買石油。

影響包括：

• 對美元需求增加
• 貿易逆差擴大
• 本地通脹壓力上升

印度同菲律賓就屬於高度依賴石油進口嘅經濟體，所以油價急升時，盧比同披索往往會同步下跌。

伊朗衝突同霍爾木茲海峽風險

地緣政治亦加劇市場緊張。

市場擔心伊朗衝突升級，甚至影響霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）——呢條海峽係全球最重要嘅石油運輸通道之一。

對亞洲嚟講風險更大，因為大約八成經過呢條海峽嘅石油最終都係運往亞洲。

一旦供應受阻，油價會急升，而金融市場亦會轉向避險資產，例如美元。

自2026年相關衝突爆發以來，印度盧比已累計貶值約4.5%，情況同多隻亞洲貨幣相似。

各國貨幣目前情況

印度盧比

盧比係今年亞洲表現最弱嘅主要貨幣之一。

交易員指出，印度央行可能已經多次入市干預外匯市場，以防止匯率波動過大。

壓力主要來自三方面：

• 石油進口成本急升
• 外資流出
• 能源相關通脹風險

菲律賓披索

菲律賓披索同樣受壓。

喺其中一個交易日，披索跌到約61.48兌1美元。

為咗穩定市場，菲律賓亦動用外匯儲備。報道指，自衝突開始以來，當地外匯儲備已下降約8.1%，至約1040億美元。

斯里蘭卡盧比

斯里蘭卡採取另一種策略：減少對外匯需求。

2026年5月，政府宣布對進口汽車加徵50%附加稅（電單車同三輪車除外），措施暫定三個月。

目的係鼓勵消費者延遲買進口車，從而：

• 減少美元需求
• 保護外匯儲備
• 減輕盧比貶值壓力

亞洲政府嘅「救匯率工具箱」

面對貨幣壓力，亞洲多國政府同央行正使用幾種常見政策工具：

• 外匯市場干預：拋售美元儲備支撐本幣
• 動用外匯儲備：平抑市場波動
• 限制或提高進口稅：減少美元需求
• 流動性措施或美元互換安排：確保銀行體系有美元資金

不過，呢啲政策通常只係減慢貶值速度，未必可以扭轉趨勢。

新興市場面對嘅更大風險

如果油價長期維持高位，而美元又保持強勢，問題可能由匯率市場擴散到整體經濟。

潛在後果包括：

• 通脹持續上升
• 經常帳赤字擴大
• 外匯儲備下降
• 政府需要喺「保匯率」同「保儲備」之間作取捨

對好多新興市場嚟講，今次事件再次顯示一個老問題：當資金收緊同能源價格同時飆升，貨幣往往係最先出事嘅地方。