全球債券拋售令美國國債收益率顯著上升。
實際上,呢個環境意味住:
美元走強加上美國收益率上升,會對全球外匯市場產生連鎖效應。
歐元同英鎊:當美元利率優勢擴大,或者市場風險胃納下降時,歐元同英鎊通常會轉弱。如果歐洲央行或英倫銀行嘅政策立場較聯儲局溫和,利差會進一步有利美元。
日圓:日圓對美國收益率特別敏感,因為日本利率長期處於低位。當美日利差擴大時,USD/JPY往往會上升。
油價上升同債券收益率上升同時出現,對股市通常唔係好消息。
收益率上升會提高估值時使用嘅折現率,降低股票理論價值;而油價上升又會增加企業同消費者成本,壓縮盈利空間。
換句話講——推動美元上升嘅因素,往往同時對風險資產構成壓力。
美元未來幾個月嘅走勢,主要取決於三個變數:地緣政治、能源價格同聯儲局政策。
對美元有利嘅情境
對美元不利嘅情境
目前嚟睇,地緣政治不確定性、能源價格上升同債券收益率攀升,仍然共同支撐美元走勢。
對投資者而言,真正要觀察嘅問題係:呢一輪市場波動只係一次短期地緣政治衝擊,定係意味住全球經濟正進入一段更長時間嘅高通脹同較緊金融環境周期。
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