伊朗戰火燒到央行議息會議：聯儲局與英倫銀行齊齊停手，內部撕裂加劇

通脹背景

伊朗衝突自2026年3月起引發能源價格急升。美國5月整體PCE通脹率按年升4.1%，遠高於一年前嘅2.5%。英國CPI目前為2.8%，但英倫銀行預測今年稍後會升至3.2%，並會持續高於2%目標直至2028年初。

內部撕裂

聯儲局： FOMC自2025年底開始出現裂痕，鷹派關注通脹風險，鴿派則優先考慮勞動市場支持。2026年7月嘅會議出現咗三邊投票——有人想減息半厘、有人想按兵不動、有人想加息——呢種程度嘅分歧極為罕見，令議長鮑威爾（Jerome Powell）頭痛不已。

英倫銀行： MPC由2025年到2026年一直處於分裂狀態。委員會喺2025年8月以5比4票減息，9月以7比2票維持不變，12月再以5比4票減息，之後就係今次以6比3票維持不變，當中有3人投票支持加息。呢個趨勢顯示，隨着伊朗戰爭對通脹嘅影響越見明顯，鷹派勢力正在擴大。

短期前景訊號

• 兩間央行都處於「暫停但傾向加息」嘅狀態。 英倫銀行嘅立場更加明確——行長貝利（Andrew Bailey）表示，如果伊朗戰爭引發嘅價格衝擊持續，央行「準備好採取行動」。聯儲局嘅聲明則預期通脹會隨時間緩和，但3票反對顯示存在重大不確定性。

• 下一步行動很大程度取決於伊朗戰事會否升級。 如果能源價格進一步飆升，兩間央行都準備好加息。如果衝突降溫，通脹放緩，減息之門依然打開——但呢條路已經越推越遠。

• 債券市場嘅定價顯示，美國國債同英國國債嘅通脹風險溢價都處於高位，同央行嘅鷹派立場一致。英倫銀行嘅投票分裂（3人想加息）令市場意外——原本市場預期係7比2票——消息公布後英鎊同英國國債孳息率雙雙上升。

• **即將公布嘅美國勞工數據（2026年8月非農就業報告）**將會係聯儲局嘅關鍵。如果勞動市場喺高利率下依然保持韌性，鷹派就會有籌碼繼續按兵不動甚至加息。如果數據明顯轉弱，就會為鴿派要求減息提供理據。FOMC內部嘅分歧意味住呢份勞工報告可能會決定下一次會議嘅取向。

總結： 伊朗戰事令兩間央行陷入停滯。短期內唔會減息，而且兩間央行都保持可信嘅加息威脅，以防能源帶動嘅通脹進一步升溫。下一個重大數據點——美國就業數據——將會決定聯儲局下一步係鷹派按兵不動、加息，抑或重新開始減息。