AI概念股逆市撐起歐洲股市：經濟轉弱之下點解仲可以升？

然而，股市卻沒有完全反映這種疲弱情況。

AI投資潮帶動「窄幅升市」

全球科技企業正在大規模投資AI基礎設施，例如：

• 大型數據中心
• 高效能AI晶片
• 電力與冷卻系統

這種投資潮令半導體與電氣設備公司成為資金焦點。投資者押注這些企業會直接受惠於AI需求爆發。

結果是：雖然只有少數公司受惠，但股價升幅很大。

策略師指出，自4月以來，AI計算與基建相關公司貢獻了STOXX Europe 600指數超過三分之二的升幅，即使它們在整體市場中的比重其實不算很高。

這就形成了市場與經濟數據之間的明顯落差。

推動升市的幾間核心公司

ASML：AI晶片製造的關鍵設備供應商

荷蘭公司 ASML 是全球半導體供應鏈中最重要的企業之一。它生產的極紫外光（EUV）光刻機，是製造最先進AI晶片不可或缺的設備。

隨著科技巨頭加快建設AI數據中心、擴大晶片產能，市場對ASML設備的需求急升。

同時，ASML也是 STOXX Europe 600指數的重要權重股，因此股價走勢對整體市場影響特別大。

STMicroelectronics：AI與數據中心晶片供應鏈

STMicroelectronics 是歐洲主要晶片製造商之一，其產品廣泛應用於：

• 工業自動化
• 計算設備
• 數據中心系統

由於AI運算需要大量處理能力，市場普遍將這類晶片企業視為AI長期需求的受益者，因此股價經常被納入「AI交易」的一部分。

Schneider Electric：數據中心的電力基建

AI運算不只是晶片問題，還涉及大量能源需求。

Schneider Electric 專門提供：

• 數據中心電力管理
• 能源效率系統
• 工業電氣設備

隨著全球超大型數據中心（hyperscale data centers）快速擴張，電力與冷卻基建需求亦同步增加，令這類企業受惠於AI投資周期。

Prysmian：證據仍然有限

Prysmian 主要製造電力與通訊電纜，理論上可能受惠於數據中心及電網基建擴張。

不過，在目前提供的資料來源中，未有直接證據顯示Prysmian在今次AI股市升浪中的具體角色。若有關聯，可能主要來自電力或網絡基建需求，但相關證據仍不足。

點解股市可以同經濟「脫節」？

其實股市與經濟數據背馳並不罕見。原因包括幾個關鍵因素：

• 升幅集中：少數大型科技與基建公司就可以推高整體指數。
• 收入全球化：像ASML或Schneider Electric的收入很多來自全球市場，而非只依賴歐洲經濟。
• 結構性需求：AI基建投資被視為長期趨勢，即使短期經濟放緩仍然持續。

同時，宏觀數據仍然顯示歐洲經濟壓力不小。例如製造業PMI在5月降至 51.4，顯示增長正在放慢。

歐洲股市的新結構

整體而言，歐洲股市目前更像被一個大型科技主題帶動，而不是整體經濟復甦。

AI相關企業——特別是：

• 半導體設備
• 晶片製造
• 數據中心電力基建

正成為市場主要增長引擎。

未來這種「經濟疲弱但股市仍升」的情況會否持續，關鍵可能取決於兩件事：

1. 全球AI投資周期是否繼續高速擴張
2. 歐洲經濟是否能從能源價格與地緣政治壓力中穩定下來

如果AI投資保持強勁，歐洲股市仍可能由少數科技與基建公司繼續主導走勢。