先講結論：見到「三星超越台積電」這類標題，唔好即刻理解成「Samsung Foundry 已經打低 TSMC」。今次主角係 Samsung Electronics 的 DS（Device Solutions）半導體部門，推力主要來自記憶體同 AI 相關高附加值產品。韓媒 Chosun 報道，在記憶體半導體超級景氣下，三星 DS 的整體規模及獲利能力看似相隔 29 季首次超越台積電[4]。但三星官方資料本身講的亮點，是 DS、Memory Business 同高附加值 AI 產品；另有報道指三星 foundry 業務同季盈利下跌[
33][
37][
41]。
所以，更準確的讀法係：這是一場 AI 記憶體帶來的單季財務勝利，唔係 Samsung Foundry 已經反超台積電的證明[41][
11]。
三個口徑先搞清楚
- DS（Device Solutions）：這是三星半導體部門的財報口徑，不等同 Samsung Foundry 單一業務。三星 2026 年第一季投資者簡報列出，DS Semiconductor 銷售額為 81.7 萬億韓元，按季增 86%；營業溢利為 53.7 萬億韓元，營業溢利率 66%[
33]。
- HBM／AI 記憶體：HBM 即高頻寬記憶體，是 AI 數據中心需求推高記憶體價值的一個關鍵產品類別。三星官方稱 DS 的紀錄盈利由記憶體業務帶動，並提到高附加值 AI 產品銷售增加[
33]；三星新聞稿亦指 Memory Business 的季度收入同營業溢利創新高[
37]。外部報道進一步把三星今季表現連到用於 AI 數據中心的 HBM 銷售[
7]。
- Foundry（晶圓代工）：這是替客戶製造晶片的業務口徑。Chosun 報道亦把台積電稱為全球最大 foundry，即晶片合約製造公司[
4]。SemiWiki 的產業分析仍把台積電視為 pure-play foundry 領先者，理由包括專注製造、不在晶片設計上與主要 fabless 客戶競爭，以及先進節點和先進封裝執行力[
11]。
數字表面相似，其實問緊唔同問題
| 比較口徑 | 三星 | 台積電 |
|---|---|---|
| 公司層面 | 三星電子合併收入 133.9 萬億韓元、營業溢利 57.2 萬億韓元，兩者均創季度新高[ | 台積電合併收入新台幣 1.1341 萬億元、純利新台幣 5,724.8 億元、每股盈利新台幣 22.08 元[ |
| 半導體／核心業務讀法 | DS Semiconductor 銷售額 81.7 萬億韓元、營業溢利 53.7 萬億韓元[ | 以美元計收入約 359 億美元，毛利率 66.2%、營業溢利率 58.1%、純利率 50.5%[ |
| 可觀察重點 | 官方指紀錄盈利由記憶體業務帶動，高附加值 AI 產品銷售增加[ | 7 納米及以下先進製程佔晶圓收入 74%，當中 5 納米佔 36%、3 納米佔 25%[ |
要特別留意：三星 DS 的 66% 是營業溢利率；台積電的 66.2% 是毛利率，而台積電同期營業溢利率為 58.1%。兩個「66%」唔係同一個會計指標，亦唔可以直接用來判定 foundry 勝負[33][
22]。
三星今季點解咁勁？
1. AI 記憶體將 DS 推上高位
三星官方把 DS 的紀錄盈利歸因於記憶體業務，並指出高附加值 AI 產品銷售增加[33]。三星新聞稿亦稱，Memory Business 在 2026 年第一季創下季度收入及營業溢利新高[
37]。換句話說，本季真正放大三星損益的，是記憶體產品組合和 AI 需求，而不是可以單獨歸因於 foundry 客戶或某一個製程節點。
2. HBM 需求推高產品價值
外部報道把三星 2026 年第一季的強勁表現，連到 AI 數據中心所用的高頻寬記憶體（HBM）銷售[7]。這同三星官方提到高附加值 AI 產品銷售增加互相呼應[
33]。AI 熱潮唔只推動先進邏輯晶片，也正在推高記憶體供應商的獲利能力。
3. 整體盈利高度集中在 DS
三星 DS 當季營業溢利為 53.7 萬億韓元，而三星電子整體營業溢利為 57.2 萬億韓元[33][
37]。Chosun 另報道稱，DS 約貢獻三星電子 2026 年第一季總營業溢利的 94%，且主要由半導體、尤其記憶體業務帶動[
43]。這亦解釋到，點解市場會把今季視為三星半導體部門的一次重大勝利。
點解這唔等於 Samsung Foundry 追上台積電？
第一，這次「超越」的主詞係三星 DS 半導體部門，不是 Samsung Foundry 單獨對台積電晶圓代工業務。Chosun 的說法是，DS 在記憶體超級景氣下整體規模及獲利能力看似超越台積電[4]；三星官方資料則明確把 DS 亮點放在記憶體同高附加值 AI 產品[
33]。
第二，三星 foundry 本身未見同樣強度。Gadgets360 報道稱，三星 foundry 業務第一季盈利下跌，這同 DS 整體創紀錄盈利形成對比[41]。因此，將 DS 的勝利直接翻譯成 Samsung Foundry 已經追上台積電，會混淆不同業務線。
第三，台積電這一季其實仍然好強。台積電 2026 年第一季收入為 359 億美元，毛利率 66.2%、營業溢利率 58.1%，而且先進製程收入佔比高[22]；其第一季收入亦略高於原先指引區間[
28]。產業分析仍把台積電視為 pure-play foundry 領先者，核心原因包括客戶信任、先進節點、良率與先進封裝執行力[
11]。
真正要判斷 Samsung Foundry 追上未，應該睇咩？
如果要判斷 Samsung Foundry 是否真的追近台積電，應該用同一口徑去看：外部代工客戶有無增加、先進節點能否穩定量產、良率與交期是否獲大型客戶接受、先進封裝能否同製程一齊放大，以及 foundry 業務能否連續數季貢獻可觀盈利。這些項目，先至對應到分析者認為台積電的強項：製程、良率、封裝同客戶信任[11]。
讀這類半導體 headline，可以先問三條問題：
- 比較的是公司、部門，還是單一業務線？
- 比較的是收入、營業溢利、毛利率，還是市場份額？
- 這是一季週期性爆發，還是多季持續改善？
結論：三星贏在 AI 記憶體，唔係代工版圖被改寫
較準確的說法是：三星 2026 年第一季的確靠 DS 交出罕見財務大勝，但勝利主要來自記憶體同高附加值 AI 產品[4][
33][
37]。台積電同期仍有 359 億美元收入、66.2% 毛利率、58.1% 營業溢利率，而且先進製程佔比高[
22]。
因此，這次單季比較可以說明 AI 記憶體週期正在令三星 DS 受惠；但它不能單獨證明 Samsung Foundry 已經在晶圓代工競爭力上擊敗台積電[4][
41][
11]。
