价值十亿美元的论据：为什么比特币不是数字黄金

伊朗扣押事件：一次现场演示

2026 年 5 月 29 日，美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）在加州西米谷举行的里根国家经济论坛上，描述了美国政府在一项名为“经济怒火行动”（Operation Economic Fury）的计划下所做的事情 。

“我们扣押了他们大约十亿美元的加密货币，”贝森特告诉福克斯商业频道的主持人拉里·库德洛。“就是直接拿走了他们的钱包。”然后他补充了一个细节，这个细节比任何理论辩论都更生动地印证了朱斯特拉的观点：“他们中有些人可能现在正在敲键盘，还没意识到自己的钱包已经被我们拿走了。”

没有金库被突袭，没有实体资产被没收。美国当局只是追踪了区块链，识别出与伊朗军事实体相关联的钱包，然后接管了它们 。

这个 10 亿美元的数额并非一次性出现的。4 月底，贝森特披露已扣押近 5 亿美元的伊朗相关加密货币。同月，Tether 公司确认已冻结了约 3.44 亿美元的 USDT，这些资金存放在与伊朗伊斯兰革命卫队和中央银行相关的两个波场区块链地址中。到 5 月底，累计数额被整合为 10 亿美元的头条新闻 。

对朱斯特拉来说，这种升级模式本身就很有启发性。一旦加密货币在链上被识别出来，国家的行动就不会仅止于一次。它可以再次出手，追踪新的交易，并扣押更多资产。

为什么区块链的可追溯性至关重要

比特币的区块链不仅仅是一个技术架构——它更是一条证据链，且政府正越来越善于解读它。伊朗的行动不需要渗透网络或破解加密技术。它需要的是执法机构多年来一直在构建的区块链分析工具，以及根据发现结果采取行动的法律授权 。

朱斯特拉的警告很直白：在真正的危机中——比如货币崩溃、政府急需收入或出现威权转向——让比特币具备可审计性的那种透明性，同时也让它变得脆弱。政府无需找到你的实物黄金。它可以通过追踪账本来找到你的比特币，并能通过交易所、托管人或针对网络出入金渠道的法律强制手段，冻结或扣押这些资产 。

他还进行了直接的历史类比。1933 年，美国政府依据第 6102 号行政命令没收了私人持有的黄金。朱斯特拉认为，如果未来的政府决定将数字资产作为目标，其操作机制甚至会更为简单——因为这些资产已然清晰可见 。

不仅仅是扣押故事：比特币是一种“风险偏好型”资产

朱斯特拉的批评超越了扣押风险。他认为，比特币的表现更像一支投机性科技股，而非危机对冲工具。它在“风险偏好”环境下表现出色，但在市场紧张时，往往和股票一同下跌——而这时恰恰是避险资产本该稳住阵脚的时候 。

他还对比特币的叙事演变提出了反驳。朱斯特拉认为，比特币的故事一直在根据价格变化而改变：起先比特币是一种“货币”，后来成了“通胀对冲工具”，现在又变成了“数字黄金”。他认为，每一次转变都发生在前一种叙事在现实世界的行为面前站不住脚之后 。

“很多投资者靠比特币发了大财吗？当然，”朱斯特拉写道。“但它是数字黄金吗？在我看来，还不是。”

反方论点：黄金也有被没收的历史

朱斯特拉在 2025 年与 MicroStrategy 董事长迈克尔·塞勒（Michael Saylor）的辩论中，引出了一个明显的反方论点。塞勒认为，黄金本身就有被政府没收的悠久历史，而且实物黄金的不可移动性和难以分割性使其不适用于现代货币资产 。

塞勒的论述框架推翻了朱斯特拉的论点：是的，政府可以没收资产——但这同样是黄金面临的问题。而且与黄金不同的是，比特币可以在几分钟内跨境转移，只需要一个记在脑子里的助记词。

朱斯特拉对此的回应是务实而非理论化的。他承认比特币“会长期存在”，不应被全盘否定。但他严格区分了在牛市中赚钱的资产和在其他一切都崩盘时保值财富的资产。黄金在这个角色上拥有 5000 年的记录；而在朱斯特拉看来，比特币尚未在真正的系统性危机中得到检验 。

10 亿美元扣押事件实际上改变了什么

对大多数比特币持有者来说，一次伊朗制裁执法行动听起来很遥远。但真正重要的是它所树立的先例。美国政府现在已经在公开记录和财政部长的讲话中证明，它能够识别出与目标实体关联的加密货币钱包，扣押其中资产，并且能在一些所有者毫不知情的情况下完成这一切 。

朱斯特拉的观点是，这种能力是可以扩展的。如果现有的工具足以追踪并没收 10 亿美元的伊朗加密货币，那么它也可以用来追踪并没收其他加密货币。唯一的问题是，政府下一步决定瞄准谁，以及依据何种法律授权 。

在他看来，这就是数字黄金和实物黄金的区别。实物黄金可以安静地、不留痕迹地存在于一个任何政府都不知道的地方。比特币则向任何懂得如何审视这条区块链的人宣告了自己的存在。对于一种理应成为终极避险天堂的资产来说，朱斯特拉认为这是一个无解的难题。