特斯拉10月9日收于382.70美元，上涨2.05%。投资者当日权衡了几项利好：上海工厂9月出货增长、AI相关业务前景受到看好，以及Terafab计划再次成为市场焦点。不过，这些消息并未打消市场对中国本土零售需求的疑虑，也无法证明特斯拉具备大规模芯片制造项目所需的执行能力。2838

一份市场报道还列出SpaceX股票（代码SPCX）上涨1.25%。现有报道并未证实Terafab是SpaceX股价上涨的原因，也没有清楚说明这一涨幅是否对应同一交易时段，因此不能据此认定两家公司当天的上涨由同一因素推动。10

Terafab：掌控更多，也要承担更多执行风险

Terafab相关说法在几天内出现了变化。记者Tim Culpan的报道曾提到，台积电可能参与运营这座计划建于得克萨斯州的芯片园区。随后，马斯克承认双方有过沟通，但强调那只是讨论。到了10月7日，他表示特斯拉和SpaceX将自行建设并运营该设施，同时没有排除台积电租用部分场地的可能。567

这为垂直整合的说法提供了依据：特斯拉和SpaceX希望掌握设施的建设与运营，而不是交由台积电负责。但掌握控制权，不等于已经证明具备芯片量产能力。建造并运营晶圆厂本身就有很高的执行门槛；据一份报道，项目第一阶段预计投入168亿美元，全部阶段的总支出最高可能达到1190亿美元。这些是报道中的预算估算，并不代表工厂已经建成，也不意味着相关支出已成定局。38

英特尔继续参与项目，也受到关注。报道援引英特尔首席执行官陈立武的话称，公司将继续参与Terafab，但现有资料没有清楚说明英特尔在项目中的具体职责。111

中国出货数据喜忧参半

9月，特斯拉上海工厂生产的Model 3和Model Y出货量——包括出口车辆——达到95,366辆，同比增长5%。另一则报道显示，第三季度中国制造车型销量同比增长13.7%。2838

但出货量并不能完整反映需求状况。同一组9月数据还显示，出口量增长58%，中国本土零售销量则下降约9.4%。此外，特斯拉第三季度全球交付量据报同比减少约2.1%。这些数据有助于改善市场对工厂出货的看法，却仍让人担心中国本土需求和整体增长表现。2837

分析师看好AI叙事，财报将是下一关

看多的分析师观点进一步强化了一种判断：特斯拉的估值可能越来越依赖汽车业务之外的AI相关布局。Yorkville Ives的Dan Ives维持“跑赢大盘”评级，目标价为500美元，并将特斯拉描述为与自动驾驶和Robotaxi相关的“实体AI”投资机会。Tigress Financial的Ivan Feinseth则重申“买入”评级，目标价为550美元。这些都是分析师的判断，并不保证股价未来会达到目标价。1822

当时，特斯拉下一项重要考验是定于10月21日公布的第三季度财报。一份报道提到，市场预期每股收益为0.45美元、营收为283亿美元。财报结果和管理层指引，或有助于投资者判断特斯拉近期经营表现能否支撑长期AI叙事。22

总体而言，特斯拉10月9日的涨幅反映了出货数据改善，以及市场对汽车销售以外业务的期待。Terafab让“加强芯片供应自主性”的故事更受关注，但项目成本与执行难度，加上中国市场数据好坏参半，都意味着这轮上涨体现的是乐观预期，而不是相关风险已经消失。

特斯拉10月9日收于382.70美元，上涨2.05%。投资者当日权衡了几项利好：上海工厂9月出货增长、AI相关业务前景受到看好，以及Terafab计划再次成为市场焦点。不过，这些消息并未打消市场对中国本土零售需求的疑虑，也无法证明特斯拉具备大规模芯片制造项目所需的执行能力。2838

一份市场报道还列出SpaceX股票（代码SPCX）上涨1.25%。现有报道并未证实Terafab是SpaceX股价上涨的原因，也没有清楚说明这一涨幅是否对应同一交易时段，因此不能据此认定两家公司当天的上涨由同一因素推动。10

Terafab：掌控更多，也要承担更多执行风险

Terafab相关说法在几天内出现了变化。记者Tim Culpan的报道曾提到，台积电可能参与运营这座计划建于得克萨斯州的芯片园区。随后，马斯克承认双方有过沟通，但强调那只是讨论。到了10月7日，他表示特斯拉和SpaceX将自行建设并运营该设施，同时没有排除台积电租用部分场地的可能。567

这为垂直整合的说法提供了依据：特斯拉和SpaceX希望掌握设施的建设与运营，而不是交由台积电负责。但掌握控制权，不等于已经证明具备芯片量产能力。建造并运营晶圆厂本身就有很高的执行门槛；据一份报道，项目第一阶段预计投入168亿美元，全部阶段的总支出最高可能达到1190亿美元。这些是报道中的预算估算，并不代表工厂已经建成，也不意味着相关支出已成定局。38

英特尔继续参与项目，也受到关注。报道援引英特尔首席执行官陈立武的话称，公司将继续参与Terafab，但现有资料没有清楚说明英特尔在项目中的具体职责。111

中国出货数据喜忧参半

9月，特斯拉上海工厂生产的Model 3和Model Y出货量——包括出口车辆——达到95,366辆，同比增长5%。另一则报道显示，第三季度中国制造车型销量同比增长13.7%。2838

但出货量并不能完整反映需求状况。同一组9月数据还显示，出口量增长58%，中国本土零售销量则下降约9.4%。此外，特斯拉第三季度全球交付量据报同比减少约2.1%。这些数据有助于改善市场对工厂出货的看法，却仍让人担心中国本土需求和整体增长表现。2837

分析师看好AI叙事，财报将是下一关

看多的分析师观点进一步强化了一种判断：特斯拉的估值可能越来越依赖汽车业务之外的AI相关布局。Yorkville Ives的Dan Ives维持“跑赢大盘”评级，目标价为500美元，并将特斯拉描述为与自动驾驶和Robotaxi相关的“实体AI”投资机会。Tigress Financial的Ivan Feinseth则重申“买入”评级，目标价为550美元。这些都是分析师的判断，并不保证股价未来会达到目标价。1822

当时，特斯拉下一项重要考验是定于10月21日公布的第三季度财报。一份报道提到，市场预期每股收益为0.45美元、营收为283亿美元。财报结果和管理层指引，或有助于投资者判断特斯拉近期经营表现能否支撑长期AI叙事。22

总体而言，特斯拉10月9日的涨幅反映了出货数据改善，以及市场对汽车销售以外业务的期待。Terafab让“加强芯片供应自主性”的故事更受关注，但项目成本与执行难度，加上中国市场数据好坏参半，都意味着这轮上涨体现的是乐观预期，而不是相关风险已经消失。