海湾主权基金如何锚定SpaceX创纪录的750亿美元IPO

SpaceX计划出售5.5556亿股A类普通股，固定价格为每股135美元，目标是筹集约750亿美元。 按此价格计算，其市场估值将在1.75万亿到1.77万亿美元之间，具体取决于最终的发行情况和待完成的交易。

作为背景参考，750亿美元的融资目标比2019年沙特阿美（Saudi Aramco）创下的290亿美元纪录高出了2.5倍以上。 这一估值将立即使SpaceX跻身苹果（Apple）和英伟达（Nvidia）之列，成为有史以来在公开交易所上市的最高市值公司。

最终发行价定于2026年6月11日，次日开始在纳斯达克交易。 美国证券交易委员会于5月20日公开了SpaceX的S-1招股说明书，路透社则在路演开始前几天确认了其目标股价。

xAI合并后的增长叙事

这笔交易背后是一个全新重组的公司实体。2026年2月2日，SpaceX完成了与马斯克的人工智能初创公司xAI的合并，该交易对合并后实体的估值达到1.25万亿美元。

此次合并将前沿AI技术直接融入了SpaceX的每一个增长维度中。据报道，整合点包括：在星链卫星上部署xAI的大型语言模型，用于实时推理和自主网络管理；利用先进AI为火星任务提供导航和栖息地建设支持；以及将Grok聊天机器人嵌入消费级和企业级产品。 该公司还预计，AI模拟将加速星舰的设计制造周期，并提升星链的“直连手机”服务和国防收入流。

作为集航空航天与AI于一身的巨头上市，SpaceX可以向投资者讲述一个跨越火箭发射、全球宽带和人工智能三个当今科技界最具确定性赛道的故事。

海湾国家的战略考量

对于海湾主权基金而言，SpaceX IPO不仅仅是一笔金融交易，更是对三大战略优先事项的直接押注。

首先，经济多元化。沙特阿拉伯的PIF正利用这些投资推进“愿景2030”，将国家资产从依赖石油转向高科技、太空和AI领域。一份大额锚定投资协议为这家基金在一家具有标志性意义的美国科技公司内部赢得了一个永久性席位。

其次，行业风险敞口。全球航天经济规模预计在未来十年内将超过1万亿美元。一个估值约1.75万亿美元的IPO提供了大规模买入主导性私人航天公司的罕见机会。随着xAI并入SpaceX，这笔投资实际上也是一次对前沿AI基础设施的集中押注——这是后石油时代经济规划的另一个支柱。

第三，地缘政治联盟与声望。锚定投资者的地位能创造董事会级别的联系以及潜在的技术转让途径。对沙特阿拉伯及其邻国而言，深化与美国在AI及航天领域的联系，符合其利用主权资本建设本土技术能力的更广泛战略。

《财富》杂志指出，鉴于海湾基金在这场严重超额认购的发行中获得了早期且超大规模的配置，它们预计将成为此次IPO的最大受益者之一。 由于石油收入承压——《财富》杂志提到了伊朗冲突以来石油美元流入的减弱——此次发行也及时提供了一种与能源市场不相关的硬通货回报。