EQT于2026年8月31日完成与Coller Capital的交易，将今年1月宣布的计划落地为全球私募市场投资机构旗下的新二级市场平台。新业务以“Coller EQT”为品牌运营，旨在为EQT现有的投资业务增加专业化流动性解决方案。17

交易条款：以股份为主，部分对价与业绩挂钩

本次交易的基础对价为32亿美元，按无现金、无债务基础计算。EQT发行80,360,882股普通股，约占公司已发行股份的7%，同时支付约6500万美元现金；最终金额仍须根据惯常的交割账目调整。17

此外，EQT可能根据Coller在截至2029年3月的12个月期间内的业绩，额外支付最高5亿美元现金。换言之，这并不是一笔完全固定的现金收购，而是将部分交易价格与未来经营表现绑定。17

Coller的核心管理人员预计将获得这笔或有对价的约64%，并承诺把扣除相关款项后的所得重新投资于EQT股票。2

EQT具体收购了什么

EQT收购了Coller Capital管理公司100%的权益，以及控制Coller各支基金的普通合伙人实体。同时，EQT还取得Coller最新私募股权二级市场旗舰基金——Coller International Partners IX——10%的附带权益分成。17

按照协议，依照EQT现行政策，EQT还获得投资Coller未来封闭式基金35%附带权益分成的权利。2

这些安排意味着，EQT获得的不只是Coller的管理平台，也包括现有及未来基金所产生的部分经济利益。交易结构因此保留了Coller未来业绩与合并平台价值之间的联系。

什么是私募二级市场，为什么EQT现在进入

私募二级市场交易的是投资者或基金管理人已经持有的私募市场资产，而不是单纯等待首次公开募股（IPO）或并购等传统退出渠道。对投资者而言，二级交易可以提供流动性；对基金管理人而言，则有助于进行投资组合管理，并在传统退出市场放缓时创造新的资金部署机会。2

市场环境是EQT推动交易的重要理由。根据EQT引用的市场数据，2026年上半年私募二级市场交易规模超过1200亿美元，同比增长近20%，创有记录以来上半年最高水平。2

对EQT来说，收购一家成熟的专业机构，比从零组建团队、建立交易网络和投资平台更快进入这一市场。Coller的加入也使EQT的私募市场能力延伸到一个专门解决资产流动性需求的细分领域。

Coller EQT带来的平台能力

Coller EQT将作为EQT旗下独立的二级市场业务运营，而不是简单并入某个现有部门。Coller带来9项私募股权和信贷二级市场策略，包括LP主导型和GP主导型交易能力，以及长达36年的相关投资经验。2

合并后的平台覆盖封闭式基金、永续型产品和保险专属解决方案。其永续型平台净资产规模超过100亿欧元；交易完成后，截至2026年6月30日，EQT报告的管理资产总额增至3410亿欧元，其中创收型管理资产为1860亿欧元。2

双方希望形成互补：Coller保留自身在项目来源、承销分析和投资决策方面的专业能力，同时获得EQT的客户基础、分销网络、资本实力及运营基础设施支持。2

管理层变化：Jeremy Coller继续掌舵

Jeremy Coller出任Coller EQT负责人兼首席投资官，并加入EQT执行委员会。2

这一安排保留了专业团队对投资业务的主导权，同时把新业务纳入EQT更广泛的治理体系。对交易的运营逻辑而言，关键在于利用EQT的规模优势，但不削弱Coller在项目获取和投资判断上的相对独立性。

四年增长目标

EQT表示，仍致力于在四年内将Coller的创收型管理资产规模扩大一倍。Coller EQT也已经开始筹备向更多资产类别拓展。2

这一目标表明，EQT并不把这笔交易仅仅视为一次资产和管理公司经济权益的收购，而是希望将Coller EQT发展为覆盖更多产品、客户群体和私募市场流动性需求的增长平台。

Jeremy Coller曾表示，随着市场发展，二级市场最终可能像私募股权一样成为私人资本领域的核心组成部分。这属于管理层的战略判断，并非已经确立的市场预测。短期内更具体的检验标准，是合并后的业务能否实现管理资产增长目标，同时维持Coller的专业投资能力。

接下来关注什么

这笔交易让EQT立即获得了一个规模化的快速增长市场平台，但长期成效仍取决于执行。值得关注的指标包括：创收型管理资产的增长、新产品和新资产类别的推出、对保险资金及私人财富客户的拓展，以及Coller EQT在扩大规模的同时能否保持投资纪律。

从实际业务角度看，EQT正通过Coller交易为其私募市场业务增加流动性解决方案。以股份为主的对价结构让卖方与EQT的未来表现保持利益一致；最高5亿美元的或有付款则把部分价格与业绩挂钩；而全新的Coller EQT平台，则为EQT追逐二级市场增长提供了专门载体。

EQT于2026年8月31日完成与Coller Capital的交易，将今年1月宣布的计划落地为全球私募市场投资机构旗下的新二级市场平台。新业务以“Coller EQT”为品牌运营，旨在为EQT现有的投资业务增加专业化流动性解决方案。17

交易条款：以股份为主，部分对价与业绩挂钩

本次交易的基础对价为32亿美元，按无现金、无债务基础计算。EQT发行80,360,882股普通股，约占公司已发行股份的7%，同时支付约6500万美元现金；最终金额仍须根据惯常的交割账目调整。17

此外，EQT可能根据Coller在截至2029年3月的12个月期间内的业绩，额外支付最高5亿美元现金。换言之，这并不是一笔完全固定的现金收购，而是将部分交易价格与未来经营表现绑定。17

Coller的核心管理人员预计将获得这笔或有对价的约64%，并承诺把扣除相关款项后的所得重新投资于EQT股票。2

EQT具体收购了什么

EQT收购了Coller Capital管理公司100%的权益，以及控制Coller各支基金的普通合伙人实体。同时，EQT还取得Coller最新私募股权二级市场旗舰基金——Coller International Partners IX——10%的附带权益分成。17

按照协议，依照EQT现行政策，EQT还获得投资Coller未来封闭式基金35%附带权益分成的权利。2

这些安排意味着，EQT获得的不只是Coller的管理平台，也包括现有及未来基金所产生的部分经济利益。交易结构因此保留了Coller未来业绩与合并平台价值之间的联系。

什么是私募二级市场，为什么EQT现在进入

私募二级市场交易的是投资者或基金管理人已经持有的私募市场资产，而不是单纯等待首次公开募股（IPO）或并购等传统退出渠道。对投资者而言，二级交易可以提供流动性；对基金管理人而言，则有助于进行投资组合管理，并在传统退出市场放缓时创造新的资金部署机会。2

市场环境是EQT推动交易的重要理由。根据EQT引用的市场数据，2026年上半年私募二级市场交易规模超过1200亿美元，同比增长近20%，创有记录以来上半年最高水平。2

对EQT来说，收购一家成熟的专业机构，比从零组建团队、建立交易网络和投资平台更快进入这一市场。Coller的加入也使EQT的私募市场能力延伸到一个专门解决资产流动性需求的细分领域。

Coller EQT带来的平台能力

Coller EQT将作为EQT旗下独立的二级市场业务运营，而不是简单并入某个现有部门。Coller带来9项私募股权和信贷二级市场策略，包括LP主导型和GP主导型交易能力，以及长达36年的相关投资经验。2

合并后的平台覆盖封闭式基金、永续型产品和保险专属解决方案。其永续型平台净资产规模超过100亿欧元；交易完成后，截至2026年6月30日，EQT报告的管理资产总额增至3410亿欧元，其中创收型管理资产为1860亿欧元。2

双方希望形成互补：Coller保留自身在项目来源、承销分析和投资决策方面的专业能力，同时获得EQT的客户基础、分销网络、资本实力及运营基础设施支持。2

管理层变化：Jeremy Coller继续掌舵

Jeremy Coller出任Coller EQT负责人兼首席投资官，并加入EQT执行委员会。2

这一安排保留了专业团队对投资业务的主导权，同时把新业务纳入EQT更广泛的治理体系。对交易的运营逻辑而言，关键在于利用EQT的规模优势，但不削弱Coller在项目获取和投资判断上的相对独立性。

四年增长目标

EQT表示，仍致力于在四年内将Coller的创收型管理资产规模扩大一倍。Coller EQT也已经开始筹备向更多资产类别拓展。2

这一目标表明，EQT并不把这笔交易仅仅视为一次资产和管理公司经济权益的收购，而是希望将Coller EQT发展为覆盖更多产品、客户群体和私募市场流动性需求的增长平台。

Jeremy Coller曾表示，随着市场发展，二级市场最终可能像私募股权一样成为私人资本领域的核心组成部分。这属于管理层的战略判断，并非已经确立的市场预测。短期内更具体的检验标准，是合并后的业务能否实现管理资产增长目标，同时维持Coller的专业投资能力。

接下来关注什么

这笔交易让EQT立即获得了一个规模化的快速增长市场平台，但长期成效仍取决于执行。值得关注的指标包括：创收型管理资产的增长、新产品和新资产类别的推出、对保险资金及私人财富客户的拓展，以及Coller EQT在扩大规模的同时能否保持投资纪律。

从实际业务角度看，EQT正通过Coller交易为其私募市场业务增加流动性解决方案。以股份为主的对价结构让卖方与EQT的未来表现保持利益一致；最高5亿美元的或有付款则把部分价格与业绩挂钩；而全新的Coller EQT平台，则为EQT追逐二级市场增长提供了专门载体。