美联储、英国央行、日本央行同一周按兵不动，但内部鹰派声音四起

投票结果： 9比3 支持维持利率不变。（部分新闻媒体报道为10比3，但主席凯文·沃什新闻发布会上的官方会议记录确认结果为9比3 。）

反对票（支持加息25个基点）：

• 贝丝·哈马克（克利夫兰联储主席）
• 尼尔·卡什卡里（明尼阿波利斯联储主席）
• 洛里·洛根（达拉斯联储主席）

三人均主张加息四分之一个百分点，突显出央行内部要求对五年来持续高于目标的通胀采取行动的压力正在积聚。

引用的通胀风险：
美联储2026年7月的《货币政策报告》列举了一系列推升物价压力的因素，详尽得令人瞩目。报告引用了推高能源成本的供给冲击、"关税的持续影响"，以及值得注意的**"人工智能技术的蓬勃发展"** 作为直接推高物价压力的因素。6月的FOMC会议纪要同样将通胀上升归因于"中东冲突导致的能源和投入成本上升，以及AI建设相关的需求激增"。

主席凯文·沃什的展望：
在7月29日的新闻发布会上，沃什表示通胀"相对于委员会2%的目标仍处于高位"，并强调"委员会坚定不移。你们以前听过这句话，但我们终将实现物价稳定"。在他7月14日向国会提交的半年度《货币政策报告》的证词中，沃什表示："美联储的首要任务是制定正确的货币政策……如果我们制定正确的政策——我们会的——过去五年的通胀激增将成为历史"。沃什领导下的美联储已采取"无前瞻指引"模式，隐藏底牌，让市场对下一步行动充满不确定性。此次选择按兵不动而非加息，被视为加剧了外界对沃什将如何兑现其将通胀率拉回2%承诺的疑问。

英国央行（英国）——2026年7月30日

决策： 维持利率不变。货币政策委员会（MPC）将基准利率维持在3.75% 。

投票结果： 6比3 支持维持利率不变。

反对票（支持加息25个基点至4%）：

• 凯瑟琳·曼（外部MPC委员）
• 梅根·格林（外部MPC委员）
• 首席经济学家休·皮尔

这比6月会议上的两名反对者有所增加，当时只有皮尔和格林投票支持加息。7月，曼也加入其中，她将美国与伊朗的新一轮冲突列为主要原因。

引用的通胀风险：
英国央行明确将美伊冲突列为第三位决策者支持立即收紧政策的理由。该行表示，"如果美伊战争升级，已准备好加息"。行长安德鲁·贝利警告称，"高企且波动的能源价格"将"导致今年晚些时候通胀再次上升"。该行还关注中东危机可能引发的第二轮通胀效应。

行长安德鲁·贝利的展望：
贝利坚决反驳了市场对即将加息的预期。他说："请不要走出这个房间时认为英国央行正在走向加息，因为坦率地说，我或我们任何人所说的话里，没有任何内容应让你们得出这个结论"。他将维持利率称为"一个明智的决定"，并驳斥了委员会正走向加息的说法，尽管投反对票的人数有所增加。该行自己的预测显示，英国经济正走向停滞。

日本央行（日本）——2026年7月31日

决策： 维持利率不变。日本央行将短期政策利率维持在1.0%——这是自1995年9月以来的最高水平，此前在6月加息了25个基点。

投票结果： 8比1 支持维持利率不变。

反对票（支持加息）：

• 田形创一——反对，主张加息25个基点至1.25% 。

引用的通胀风险：
日本央行警告称，基础通胀可能超过2%的目标。委员会重申，如果通胀风险增加，愿意进一步加息。值得注意的是，日本央行将2026财年的核心通胀预测下调至2.5%，低于此前预测的2.8%，这表明其认为近期价格压力有所缓解——但整体措辞仍偏鹰派。

日本央行声明与展望：
分析师称日本央行此次决策为鹰派维稳：它维持利率不变，但"重申如果通胀风险增加，愿意进一步加息"。声明暗示未来加息仍在考虑范围内，委员会警告基础通胀可能超过2%的目标。决策者还指出需要关注全球AI相关需求和外汇变动的影响。日本央行将本财年的经济增长预测略微上调至0.6% 。

关键要点

• 三家央行均面临内部决策者要求加息而非降息的反对意见。这清晰地表明，即使在多年高利率之后，全球通胀问题仍未解决。
• 美伊战争和更广泛的中东冲突被美联储和英国央行均列为直接的通胀风险，引发了对能源价格的担忧。
• 美联储明确提及AI基础设施建设与关税和能源冲击一起，成为推高物价压力的新因素，这标志着公认的通胀驱动因素名单中出现了新成员。
• 尽管有反对票，但各央行的多数派——包括两位新任行长沃什和贝利——都选择了坚持当前立场，这表明他们倾向于保持耐心而非先发制人地收紧政策。
• 日本央行鹰派维稳，同时下调整体通胀预测，凸显了这家日本央行在应对其货币政策正常化初期时面临的微妙平衡。
• 市场立即调整了预期：在贝利的新闻发布会后，交易员们预计英国央行在9月下次会议加息的可能性仅为35% 。