全球市场周报：标普500创新高、186亿美元资金涌入、通胀持续降温

美国行业细分： 美国成长型股票基金吸引了87.8亿美元——这是自2024年11月以来的最大单周净流入——而价值型基金净买入17.9亿美元。然而，投资者从行业基金净撤出37.8亿美元，其中科技基金净流出46.2亿美元，结束了此前连续六周的净买入。金融基金也净流出6.33亿美元。

美国投资公司协会（ICI）报告称，截至8月5日当周，长期共同基金和ETF的总预估净流入为272.8亿美元。

7月CPI：符合预期且表现温和

8月12日发布的消费者价格指数（CPI）显示，7月价格环比上涨0.1%（符合预期），同比上涨3.4%。核心CPI（剔除食品和能源）环比上涨0.2%，同比上涨2.5%——这是疫情后价格飙升以来的最慢年度增速，正逐步逼近美联储2%的目标。

这份报告被市场普遍视为松了一口气。分析人士指出：“CPI数据符合预期，进一步降低了美联储在9月被迫加息的可能性。” 这份温和的数据紧随6月意外下降之后，同时汽油价格连续第二个月下跌。

7月PPI：环比持平，低于预期

一天后发布的7月生产者价格指数（PPI）环比持平，低于0.2%的普遍预期。核心PPI（剔除食品和能源）环比上涨0.2%，也低于0.3%的预期。同比来看，总体PPI从6月的5.5%放缓至4.7%。

生产者价格环比持平进一步削弱了近期加息的可能性。路透社报道称：“这一数据使大多数经济学家预期7月个人消费支出（PCE）价格指数也将表现温和。”

国债收益率与加息概率

通胀数据公布后，国债收益率小幅回落。10年期美债收益率降至约4.64%–4.66%。2年期收益率也略有下滑。

更重要的是，9月加息概率大幅下降。CME FedWatch数据显示，CPI数据公布后，9月加息概率降至38%–40%，而一周前为48%–55%。不过，市场仍认为10月会议前加息的可能性约为56%。嘉信理财指出：“年底前至少加息一次的概率仍然接近63%。”

标普500创历史新高

标普500指数于8月12日（周三）收于7748.50点的历史新高，当日上涨0.26%。随后在8月13日（周四）继续走高，收于7798.99点的新纪录——上涨0.65%——温和的PPI数据强化了美联储在9月维持利率不变的预期。该基准指数年内累计上涨约13%。在人工智能相关乐观情绪的推动下，Sandisk等科技权重股的上涨提振了大盘。

原油与黄金：走势分化

布伦特原油周初在地缘政治紧张局势（包括美国对伊朗提出的新要求）影响下于90美元/桶附近剧烈波动。8月12日结算价约为88.98美元，截至8月14日回落至约87.14美元。此前，原油在周度尺度上曾上涨约12%。

黄金则受益于通胀降温数据和加息预期降低。8月12日，现货黄金上涨0.92%至4407.12美元/盎司，创下两个月新高；美国黄金期货结算价为4467.50美元。温和的CPI数据和9月加息概率下降为黄金提供了支撑，不过金价随后在后半周略有回落。

克利夫兰联储主席贝丝·哈马克：鹰派的声音

克利夫兰联邦储备银行行长贝丝·哈马克在此期间持谨慎态度。她重申，尽管近期通胀数据令人鼓舞，但美联储不应过早宣布胜利，在考虑任何政策宽松之前，需要看到持续的证据表明价格压力已完全受控。她的言论与市场偏向鸽派的重新定价形成对比。

关键要点

本周走势表明，市场正越来越多地定价“软着陆”情景——即通胀降温但经济不会急剧下滑——但美联储的下一步行动仍不确定。鉴于年底加息概率仍高于60%，关于美联储是否真正完成了紧缩周期的争论远未结束。