霍尔木兹海峡危机升级：油价飙升、亚洲炼油商抢购美国原油、欧洲面临冬季天然气危机

亚洲炼油商竞购美国原油

随着中东供应被切断，亚洲买家迅速转向美国原油。交易员报告称，本周至少有四家亚洲炼油商购买了美国原油，计划于2026年晚些时候交付[23， 24]。为替代受困于霍尔木兹海峡的中东原油，东北亚炼油商加大了对美国原油的现货采购力度。这加速了自7月开始的趋势——随着伊朗战争加剧，亚洲炼油商首次重启美国原油谈判。7月早些时候，两家韩国炼油商购买了至少500万桶WTI原油，溢价约为每桶11-12美元（相对于迪拜基准）；泰国PTT购买了约100万桶；日本出光兴产（Eneos）购买了200万桶[28， 29]。

欧洲天然气：LNG供应锐减与库存创纪录低位推动TTF价格飙升

欧洲天然气市场面临来自两方面的巨大压力——卡塔尔LNG供应中断和库存水平低得危险：

• TTF基准价格 周一（8月10日）飙升8.3%，至60.20欧元/兆瓦时；8月11日，随着美伊和解希望破灭，再涨9%[35， 36]
• 截至周四（8月13日），TTF交易价格约为60.35欧元/兆瓦时，本周仍上涨逾8%
• 欧盟天然气库存 截至8月6日仅为满储状态的57%——创下该时点的历史最低水平，远低于75-80%的典型填充率，引发对冬季供应的严重担忧
• 此次危机已导致全球约20%的液化天然气（LNG）出口产能停摆（卡塔尔和阿联酋的LNG产能于3月关闭），相当于每月减少90亿立方米供应
• 德国Uniper公司首席执行官表示，只要海峡持续关闭，天然气价格可能将维持在50-60欧元/兆瓦时左右，并警告储气设施可能无法在11月前达到70%的填充目标

更广泛的供应担忧：亚洲炼油商延长采购周期

亚洲炼油商早在2026年6月就已确保8月前的供应，但霍尔木兹海峡的再次关闭迫使他们进一步延长采购周期。截至8月14日当周，交易员确认，亚洲加工商正在比往常更远的远期时段寻找货物，美国原油被视为替代受阻中东供应的首选。战争还威胁到亚洲炼油商提高产量的计划，可能导致全球燃油库存进一步收紧。自海峡关闭以来，美国能源体系在一定程度上帮助缓冲了中东石油和LNG供应中断的冲击。

核心要点

本周，霍尔木兹海峡危机进入了一个更为根深蒂固的阶段。美国承诺无限期封锁，国际油价在82至90美元之间震荡，亚洲炼油商锁定2026年下半年的美国原油供应，而欧洲天然气市场则面临结构性恶化的供应前景——库存处于历史低位，TTF价格维持在60欧元/兆瓦时以上。