在欧央行辛特拉论坛上,行长拉加德曾表示,此前和平协议带来的更低能源价格压力已降低了欧元区的通胀和增长风险,但冲突再起彻底逆转了这一局面 。
欧央行(2025年6月11日): 欧央行宣布加息25个基点,将存款便利利率上调至 2.25% ——这是其降息周期后的首次加息,加息动力来自伊朗战争所引发的能源成本推高通胀 。市场此前已基本完全定价了这一举措,欧央行同时暗示加息尚未结束 。
美联储(2025年7月): 美联储维持利率在 3.50%–3.75% 不变,但措辞鹰派,明确表示如果通胀不降温,随时准备再次加息 。
这形成了本轮周期名义政策分歧最大的局面——通常而言,美联储鹰派+欧央行鸽派的组合会重创欧元。但这一次,两大央行同步转向鹰派,瓦解了传统的“政策分歧交易”。欧元的每一次反弹都以失败告终,原因是更高的欧央行利率并未给欧元带来相对利差优势:美联储的利率水平更高,且面临进一步加息威胁 。
2025年7月28日至8月1日这一周,是欧元/美元交易员全年面临的事件风险最为集中的时期。五大重磅事件和数据将密集出炉:
| 事件 | 日期 | 重要性说明 |
|---|---|---|
| 美联储FOMC利率决议 | 7月28-29日 | 利率决定及点阵图更新;决定美元短期方向 |
| 美国二季度GDP(初值) | 7月30日 | 经济增长快照;可能强化或缓和美联储立场 |
| 美国6月PCE通胀数据 | 7月31日 | 核心PCE是美联储最关注的通胀指标 |
| 欧元区二季度GDP(初值) | 7月30日 | 增长数据将检验衰退担忧与经济韧性 |
| 欧元区7月调和CPI(初值) | 7月31日 | 关键通胀考验,将影响欧央行下一步行动 |
一份火热的美国PCE或强劲GDP数据将强化美联储的鹰派立场,推动欧元/美元向1.13关口甚至更低水平滑落。若欧元区GDP数据疲软,而HICP数据依旧黏性十足,则欧央行将深陷“滞胀”与加息需求之间的两难境地,无法为欧元提供任何有效支撑。在缺乏明确催化剂的情况下,该货币对已形成利空偏向,难以突破1.13-1.15的区间震荡 。