全球石油市场的红色警报：霍尔木兹海峡断供引发的连锁危机

贝克还指出了一个即使原油运输恢复也将持续存在的结构性问题。“原油供应最终可能会恢复，”他指出，“但成品油可能在今年剩余时间里持续保持结构性紧张” 。他解释说，真正危险的时刻是当买家急需实物油时，“却发现市面上已无‘实物分子’可买” 。雪上加霜的是，维托尔美洲区首席执行官本·马歇尔观察到，目前的石油市场定价正基于海峡将很快重新开放的假设——他认为这一假设非常脆弱 。

克里姆林宫的合奏：从“极严重的短缺”到全球经济衰退

自危机爆发以来，俄罗斯官员发出了一系列持续升级的警告，并经常将供应中断直接与全球经济衰退的风险联系起来。

• 总统弗拉基米尔·普京3月10日就定下了基调，他表示，随着油价飙升至每桶119美元以上，依赖该海峡的石油运输可能“在一个月内停止” 。
• 俄罗斯天然气工业石油公司首席执行官亚历山大·久科夫在3月26日警告称，如果封锁持续，“全球石油市场将在2-3个月内面临极严重的短缺，并对全球经济造成更严重的影响” 。
• 副总理亚历山大·诺瓦克在4月26日发出警示，即便霍尔木兹海峡立即且完全重新开放，市场也无法迅速恢复平衡。“石油市场需要数月时间才能恢复到之前的水平，”他表示，理由是已经形成的严重供应不足和航运积压问题 。
• 财政部长安东·西卢安诺夫可能在5月13日给出了俄罗斯官方最悲观的评估。他指出，封锁“已引发一场全球能源危机”，并警告说食品和化肥价格上涨将导致“整个全球经济陷入衰退” 。
• 克里姆林宫发言人德米特里·佩斯科夫则反复警告，任何封锁行为都将对国际市场产生“广泛的不利影响”，并持续对全球经济稳定构成压力 。

华尔街的预测：六月是关键转折点

来自金融分析师们的警告为供应担忧加上了一条关键的时间线。市场共识是，迄今为止吸收供应冲击的缓冲库存正在迅速枯竭，而2026年6月将是决定性的时刻。

摩根大通预测，发达国家的商业石油库存可能在“六月初逼近运营压力水平” 。与此同时，沙特阿美也表示，全球汽油和航空燃料的库存可能在夏季驾驶和旅游旺季前达到“危险低水平” 。《财富》杂志援引分析师共识称，不断缩减的库存缓冲，可能预示着一种“非线性的”价格飙升，并伴随实物市场失灵时的恐慌性抢购 。

盛宝银行估计，目前约有每日500万桶的“需求破坏”（即因价格过高而消失的消费量）掩盖了供应损失的全部规模，并限制了油价的上涨空间。然而，随着库存收紧，这种态势将发生逆转，使市场越来越容易遭受剧烈的价格冲击 。世界银行已将此次事件称为史上最大规模的石油市场冲击，并指出布伦特原油价格已飙升至每桶126美元的峰值 。

关键中断数据一览

这些警告描绘出一幅石油市场正与时间赛跑的图景。实物缓冲正在耗尽，成品油系统遭受结构性损伤，而金融市场可能错误地估计了供应中断长期化的概率。从日内瓦的交易大厅，到莫斯科的部长办公室，再到华尔街的研究部门，它们传递的信息完全一致：如果霍尔木兹海峡持续关闭，市场无序价格飙升与全球经济衰退的风险正在急剧上升。