礼来42亿美元豪赌亚洲创新：韩美与海思科同日签约，管线重磅扩容

目前，该药物正在全球范围内进行针对短肠综合征（SBS） 的2期临床试验。这是一种罕见病，患者因肠道被大量切除而无法吸收足够的营养。根据协议，韩美将继续完成这项正在进行的研究，之后再将后续的开发接力棒交给礼来 。

交易结构

根据授权协议，礼来将获得在全球范围内（除韩国外）开发、生产和商业化sonefpeglutide的独家权利，而韩美则保留在韩国本土市场的权益 。具体的财务条款包括：

• 首付款： 7500万美元 。
• 潜在里程碑付款： 最高可达11.85亿美元，与临床开发、监管审批和商业化进展挂钩 。
• 交易总价值： 最高可达12.6亿美元，外加销售分成 。

值得一提的是，这是韩美药品六年来首次达成如此大规模的技术出口（授权许可）交易 。

战略考量

对礼来而言，sonefpeglutide为其开辟了进入GLP-2疗法领域的通道，切入了一个治疗选择非常有限的市场，并有可能基于该分子的临床前和临床数据，探索更多肠道适应症 。这笔交易也验证了韩美长效平台技术的价值，并为该公司持续的研发活动提供了资金支持 。

海思科医药集团：一场“盲盒式”的多项目研发豪赌

合作模式

与韩美的交易相比，礼来与海思科的合作规模更大，但细节也显得更为神秘。它是一项授权与研究合作协议，覆盖了多达五个针对不同治疗领域的创新候选药物靶点项目，但具体是哪些领域，双方均未公开 。

在这场合作中，分工非常明确：海思科将负责前期的靶点发现和筛选工作，而礼来则将领衔后续的临床试验申报（IND）研究、临床开发及商业化。礼来将获得部分项目的全球独家权利，以及另一些项目在大中华区（中国大陆、香港、澳门和台湾）之外的独家权利 。

交易结构

虽然最初首付款未披露，但后续报道明确，海思科有资格获得高达8700万美元的预付款及近期付款，以及最高29.7亿美元的里程碑付款，外加按销售额计算的个位数分层特许权使用费 。这笔交易的总潜在价值约为30亿美元 。

协议于2026年5月29日正式签署，并于6月1日连同韩美交易一并对外公布 。

战略考量

对礼来来说，与海思科的合作无异于一次大规模的前沿管线扩张，其创新源头来自中国生物制药公司的研发引擎。礼来将能接触到一系列新颖但未公开的靶点，潜在覆盖多种疾病领域，而海思科则承担了早期发现的风险与成本 。此举也凸显了礼来在2026年持续积极寻求外部创新的战略轨迹 。

对海思科而言，高达30亿美元的总交易金额，以及与全球制药巨头的合作本身，都是对其内部研发能力的有力证明，同时也为未来的研发投入提供了资金保障 。

一掷千金的管线布局

将韩美和海思科的这两项协议加总，礼来在一天之内就向两家亚洲伙伴承诺了超过42亿美元的潜在里程碑及交易总金额 。韩美的交易带来的是一个明确的、处于临床2期的消化道资产，其近期数据值得期待。而海思科的交易则像是一个包含多个早期项目的“盲盒”，虽然想象空间巨大，但因靶点未公开，其真正价值将完全取决于未来的科学发现与临床成果。