2025年审计数据表明:OpenAI营收确实在大涨,达到130.7亿美元,是2024年37亿美元的三倍多 。但成本膨胀的速度远远更快。
2025年总成本和费用高达340亿美元,而2024年仅为约88亿美元 。这意味着,OpenAI每赚1美元,就要花掉大约2.60美元。
巨额支出中,研发是绝对大头。340亿美元总成本里有191.8亿美元投入了研发,其中约105.9亿美元付给了微软用于购买云计算基础设施 。收入成本——即直接运行AI模型的费用——为75亿美元。销售与市场费用又增加了57.3亿美元 。
最终,营业亏损达到209.2亿美元,2024年这一数字是58亿美元。归属OpenAI的净亏损更是膨胀到了385.3亿美元——几乎是上一年的8倍 。需要说明的是,同年OpenAI转型为营利性实体产生了一笔一次性重组费用,这笔非现金支出对净亏损数字影响很大;即使剔除这些项目,公司实际亏损也在80亿美元左右 。
2025年的业绩只是更大财务图景的一部分。根据此前报道引用的内部预测,OpenAI在2026年将烧掉170亿美元现金,高于2025年估计的90亿美元 。到2029年,累计亏损预计将达到1150亿美元,而盈利至少要等到2030年代 。
尽管2025年3月软银领投的400亿美元F轮融资(估值3000亿美元)仍然是历史上最大的私募融资轮次,但据报道该公司正在寻求另外1000亿美元融资来维持其发展轨迹 。
软银对OpenAI的总风险敞口现已轻松超过600亿美元,泄露的文件恰恰凸显了几项让投资者担忧的风险。
直接投资风险: 软银已直接投资OpenAI超过300亿美元,并在截至2026年3月的财年录得了约450亿美元的投资收益 。愿景基金460亿美元的年度利润
2025年审计数据表明:OpenAI营收确实在大涨,达到130.7亿美元,是2024年37亿美元的三倍多 。但成本膨胀的速度远远更快。
2025年总成本和费用高达340亿美元,而2024年仅为约88亿美元 。这意味着,OpenAI每赚1美元,就要花掉大约2.60美元。
巨额支出中,研发是绝对大头。340亿美元总成本里有191.8亿美元投入了研发,其中约105.9亿美元付给了微软用于购买云计算基础设施 。收入成本——即直接运行AI模型的费用——为75亿美元。销售与市场费用又增加了57.3亿美元 。
最终,营业亏损达到209.2亿美元,2024年这一数字是58亿美元。归属OpenAI的净亏损更是膨胀到了385.3亿美元——几乎是上一年的8倍 。需要说明的是,同年OpenAI转型为营利性实体产生了一笔一次性重组费用,这笔非现金支出对净亏损数字影响很大;即使剔除这些项目,公司实际亏损也在80亿美元左右 。
2025年的业绩只是更大财务图景的一部分。根据此前报道引用的内部预测,OpenAI在2026年将烧掉170亿美元现金,高于2025年估计的90亿美元 。到2029年,累计亏损预计将达到1150亿美元,而盈利至少要等到2030年代 。
尽管2025年3月软银领投的400亿美元F轮融资(估值3000亿美元)仍然是历史上最大的私募融资轮次,但据报道该公司正在寻求另外1000亿美元融资来维持其发展轨迹 。
软银对OpenAI的总风险敞口现已轻松超过600亿美元,泄露的文件恰恰凸显了几项让投资者担忧的风险。
直接投资风险: 软银已直接投资OpenAI超过300亿美元,并在截至2026年3月的财年录得了约450亿美元的投资收益 。愿景基金460亿美元的年度利润