亏损到盈利，业绩幅度有多大？

需要注意的是，上述比较是一项已披露的历史业绩与一项管理层预期之间的对照。5亿至7亿元目前并非最终审计数字，更适合被理解为公司经营方向可能发生重大转变的信号。

生成式AI成为业务重心

商汤科技的收入结构正在明显转向生成式AI。2025年上半年，公司生成式AI收入达到18.155亿元，同比增长72.7%，占集团总收入的77%，高于2024年同期的60.4%。

这一变化也解释了公司近年来为何将更多资源投入基础模型、生成式AI，以及围绕这些模型开发的商业应用。与早期以计算机视觉为主的业务重点相比，商汤科技如今更强调模型训练、推理服务和面向实际生产场景的AI应用。

不过，预期盈利并不一定完全来自主营业务收入增长。围绕此次盈利预警的报道显示，核心业务亏损收窄，以及AI生态战略投资组合公允价值变动带来的收益，都可能成为业绩改善的来源。

为什么这项预测仍需谨慎看待？

商汤科技发布的是一项基于管理层初步评估的正面盈利预警。公司仍需完成财务结账、会计调整以及未经审计中期账目的审核，因此最终盈利金额可能发生变化。

只有在公司公布截至2026年6月30日止六个月的正式中期业绩后，市场才能确认最终数字。在此之前，这项预期更准确地说明商汤科技可能正在从大额亏损迈向盈利，并不能证明其 turnaround 已经完成。

正式中期业绩需要关注什么？

投资者可重点观察以下三个问题：

• 主营业务是否真正实现盈利改善： 核心业务亏损收窄能否持续，而不是只在单个报告期出现。
• 生成式AI能否带来更好的经济效益： 收入快速增长是否已经转化为更高利润率和更强现金创造能力。
• 投资收益占比有多高： 预期利润中有多少来自公允价值变动，而不是日常经营活动。

目前最明确的数字是：商汤科技预计2026年上半年最多盈利7亿元，而一年前同期亏损14.89亿元。业绩反转规模相当可观，但最终有多少来自可持续的业务改善、又有多少源于投资相关收益，仍要等正式中期账目揭晓。

亏损到盈利，业绩幅度有多大？

需要注意的是，上述比较是一项已披露的历史业绩与一项管理层预期之间的对照。5亿至7亿元目前并非最终审计数字，更适合被理解为公司经营方向可能发生重大转变的信号。

生成式AI成为业务重心

商汤科技的收入结构正在明显转向生成式AI。2025年上半年，公司生成式AI收入达到18.155亿元，同比增长72.7%，占集团总收入的77%，高于2024年同期的60.4%。

这一变化也解释了公司近年来为何将更多资源投入基础模型、生成式AI，以及围绕这些模型开发的商业应用。与早期以计算机视觉为主的业务重点相比，商汤科技如今更强调模型训练、推理服务和面向实际生产场景的AI应用。

不过，预期盈利并不一定完全来自主营业务收入增长。围绕此次盈利预警的报道显示，核心业务亏损收窄，以及AI生态战略投资组合公允价值变动带来的收益，都可能成为业绩改善的来源。

为什么这项预测仍需谨慎看待？

商汤科技发布的是一项基于管理层初步评估的正面盈利预警。公司仍需完成财务结账、会计调整以及未经审计中期账目的审核，因此最终盈利金额可能发生变化。

只有在公司公布截至2026年6月30日止六个月的正式中期业绩后，市场才能确认最终数字。在此之前，这项预期更准确地说明商汤科技可能正在从大额亏损迈向盈利，并不能证明其 turnaround 已经完成。

正式中期业绩需要关注什么？

投资者可重点观察以下三个问题：

• 主营业务是否真正实现盈利改善： 核心业务亏损收窄能否持续，而不是只在单个报告期出现。
• 生成式AI能否带来更好的经济效益： 收入快速增长是否已经转化为更高利润率和更强现金创造能力。
• 投资收益占比有多高： 预期利润中有多少来自公允价值变动，而不是日常经营活动。

目前最明确的数字是：商汤科技预计2026年上半年最多盈利7亿元，而一年前同期亏损14.89亿元。业绩反转规模相当可观，但最终有多少来自可持续的业务改善、又有多少源于投资相关收益，仍要等正式中期账目揭晓。