EIP-8361 风暴：DeFi 领袖为何联合反对以太坊质押奖励改革提案

2026年8月4日，由以太坊基金会研究员 Justin Drake、EthCC 创始人 Jérôme de Tychey、pintail、dapplion、pa7x1 及 Ladislaus von Daniels 等六位以太坊研究者共同发布了一份草案，旨在从根本上重塑以太坊的货币政策 。这份最初编号为 EIP-8361、后因编号冲突重新编号为 EIP-8363 的提案，被称为“渐近式发行销毁”（Tapered Issuance Burn）。该提案的核心机制是：随着网络中质押的 ETH 总量上升，系统将从每个验证者的共识层奖励中扣除并永久销毁一个不断增高的比例。当质押的 ETH 达到约 6025 万枚（约占当前总供应量的 50%）时，销毁比例将升至 100%，这意味着共识层的净发行奖励将彻底归零 。对于当前网络中约 88.9 万个活跃验证者而言，该提案将在为期 18 个月的过渡期内，将其年化收益率从当前的约 2.6% 削减至约 1.2% 。

反对浪潮的规模

Aave 创始人 Stani Kulechov 形容，该提案遭遇了以太坊社区“近乎一致的反对”，并可能成为以太坊史上最具争议的 EIP，其激烈程度仅次于曾经引发巨大分歧的 ProgPoW 提案 。ether.fi 的 CEO Mike Silagadze 更是直言“以太坊上每个建造者都在反对它”。在提案发布后的两天内，批评声浪迅速席卷了 X 平台和以太坊治理论坛（Ethereum Magicians），众多主流 DeFi 项目的创始人、验证者以及独立质押者纷纷站到了提案的对立面 。

Stani Kulechov（Aave / Avara 创始人）：系统性 DeFi 风险

Kulechov 是最早、也是最尖锐的批评者之一。他直言不讳地指出，该提案“无法实现其宣称的目标，实际上对以太坊是有害的”。他的核心论证围绕几个相互关联的风险展开：

扼杀杠杆质押循环

Kulechov 警告，该提案将使得在 Aave 及其他借贷市场上借入 ETH 进行杠杆质押（借入 ETH -> 质押赚取收益 -> 循环操作）的行为变得无利可图，从而扼杀 ETH 的借贷需求 。这种杠杆质押循环是 DeFi 领域对 ETH 借款的最大且最稳定的需求来源之一。如果净收益率从约 2.6% 跌至 1.2% 甚至归零，借贷 WETH 的成本就可能超过质押回报，使得原本的收益来源变成每天的亏损 。

不稳定的收益率将吓退机构投资者

一旦质押比例超过 50%，使质押收益率变得不稳定且不可预测，这将严重打击需要稳定可预测回报来配置资本的机构投资者 。Kulechov 认为，这种不确定性可能导致机构资金从以太坊流向其他区块链网络 。

削弱 ETH 的资产吸引力

Kulechov 指出，该提案“悄无声息地削弱了对 ETH 本身的需求”，并剥离了 ETH 相对于比特币最关键的优势——原生收益 。他的总结非常直白：“以太坊不应该因为增长而受到惩罚”。他警告，这一改变可能使 ETH 作为资产的可行性降低，限制其发展潜力，并可能将用户推向稳定币或其他竞争公链 。

系统性风险，且建模不充分

Kulechov 还强调，该提案可能带来的二阶连锁效应尚未得到充分建模，而这种“零收益”机制反而可能意外地加剧质押的中心化——这正是提案支持者声称要解决的问题的反面 。他警告，该提案将在核心开发者（All Core Developers）的决策流程中面临“来自验证者和社区的历史性反对”。

Mike Silagadze（ether.fi CEO）：流程、中心化与控制权之争

Silagadze 的愤怒溢于言表，他发表了一篇长篇批评，形容该提案“在每一个层面上都令人失望”。

流程仓促

该 EIP 仅提前 48 小时通知公众进行评论，而实则在约四个月后就要上线。对于一个对“所有 DeFi 都有深远影响”的重大网络经济变革来说，这是不可接受的 。这并非个例，其他 EIP 的联合作者也指出，社区没有得到足够的时间来审查如此重大的货币政策变化 。

中心化质押

Silagadze 认为，该提案“显然会排挤那些没有得到以太坊基金会或其他机构补贴的独立质押者”，并“本质上保证了只有那些资金成本为零的大型中心化实体才能进行质押，用户则被动地持有他们的 ETH”。在他看来，这将损害 DeFi 生态系统，并将控制权集中在少数大型运营商手中 。

无人支持的建造者

他直言“提案的所有理由都毫无道理”，并重申“以太坊上每一个建造者都在反对它”。他警告，像 Lido 的 stETH 和 Rocket Pool 的 rETH 这类流动性质押代币（LST）的基础收益将被大幅压缩，从而动摇整个依赖于质押收益的 DeFi 生态系统 。

Joseph Chalom（SharpLink CEO）：在最错误的时间提出的错误提案

在纳斯达克上市的以太坊财库公司 SharpLink 的 CEO Joseph Chalom 在 X 上发表了一篇详细的分析文章，指出该提案是“一个错误的提案，出现在一个最错误的时间”。

摧毁 ETH 相对于比特币的唯一优势

Chalom 的核心论点是，ETH 通过质押获得收益的生产力（即仅仅持有就能赚钱的能力）是其与比特币的主要区别。将发行收益归零将主动消除这一优势，在以太坊表现优于比特币和其他主要加密货币的关键时刻，主动削弱其核心竞争优势 。

约 350 亿美元的 LST 抵押品岌岌可危

该提案将抽走作为约 350 亿美元流动性质押代币（LST）抵押品基础的核心收益，从而动摇整个建立在质押收益之上的 LST 和 DeFi 借贷生态系统 。链上所有市场（从借贷到出借）所参考的基础利率将被移除，这将提高整个 DeFi 领域的资本成本 。

资本逃离链上

更低的奖励将促使机构在解除质押后抛售 ETH，将资本完全撤离以太坊链 。验证者将不得不几乎完全依赖交易费用和小费（目前仅占总收入的约 15%），这将使独立质押变得无利可图，并可能迫使中小型质押运营商退出市场 。

糟糕的时机

Chalom 认为提案的时机尤其具有破坏性。以太坊正经历大规模机构采用：Robinhood 正在基于以太坊二层网络构建新链，贝莱德正在将其货币市场基金份额代币化上链，纽约梅隆银行正在通过与 Galaxy Digital 合作将质押服务引入其托管平台 。他呼吁，应利用现有的基础费用销毁机制（EIP-1559，即已通过交易基础费用销毁 ETH 的机制）作为让 ETH 随时间变得更稀缺的主要手段，而不是在当前阶段对协议的经济基础做出根本性调整 。

与 Hegota 网络升级的关系

根据截至 2026 年 8 月 6 日至 8 日的最新报道，EIP-8361/EIP-8363 仍是一份正在辩论中的草案 。核心开发者尚未就是否纳入做出最终决定。多家媒体报道称，该提案正在被考虑，“就在核心开发者决定该想法是否应纳入下一次网络升级的几天前” —— 普遍认为下一次升级是 Hegota 。针对 Hegota 升级的 EIP 提交截止日期是 8 月 6 日，这为这场辩论增添了紧迫感 。

Chalom 本人认为该提案的通过概率“渺茫”，而 Kulechov 则警告，它将在正式的“所有核心开发者”治理流程中面临来自验证者和社区的历史性反对 。

结论：截至 2026 年 8 月 8 日，该草案尚未被确认纳入 Hegota 升级。由于它面临来自 DeFi 领域最著名的建造者、LST 协议创始人以及验证者群体如此激烈且近乎一致的反对，其被纳入的可能性看起来极其不确定。