当币安、OKX、BitMEX 都在抢“股票永续合约”：307 亿美元周交易量背后的 TradFi 上链战争

借势这一强劲势头，币安迅速于 2026 年 5 月 26 日推出了其第二个未上市永续合约 OPENAIUSDT，为交易者提供了对这家人工智能巨头上市预期的投机机会，并支持最高 20 倍杠杆 。需要明确的是，这些产品并非股权。正如币安自己所澄清的，这“不是直接的股票所有权，也不是提前购买 IPO 股份” 。它们是纯粹的合成工具，让交易者能够围绕未上市公司的市场情绪进行对赌，而这曾经是风险投资家和机构投资者的专属领域 。

股票永续合约潮

与此同时，币安还推出了一系列追踪传统股票的永续合约。在 5 月底至 6 月初的短短一周内，该交易所就上线了超过十几种新的交易对：

• 2026 年 6 月 1 日： 礼来（LLYUSDT）、诺和诺德（NVOUSDT）、黑莓（BBXUSDT）、诺基亚（NOKUSDT）、一只台湾 ETF（EWTUSDT）和 AST SpaceMobile（ASTSUSDT）的合约上线，均提供最高 20 倍杠杆 。
• 2026 年 6 月 2 日： 币安扩展至韩国市场，推出了追踪三星电子（SAMSUNGUSDT）、SK 海力士（SKHYNIXUSDT）和现代汽车（HYUNDAIUSDT）的永续合约 。
• 2026 年 6 月 3 日： 新一批美国科技公司和传统巨头跟进，包括戴尔（DELLUSDT）和 IBM（IBMUSDT）。

这种快速的上市节奏，表明了币安意图在尽可能短的时间内，构建最全面的股权永续合约目录的雄心。

惊人的市场爆发力：超 500% 的活动激增

这股上新热潮是对令人咋舌的市场需求的直接回应。根据 BitMEX 发布的 2026 年第一季度衍生品报告，TradFi 永续合约的交易量在该季度增长了超过 500%。该细分市场的周交易量从 5.258 亿美元飙升至 307 亿美元，占据了交易所交易加密衍生品总份额的 1.72% 。

进一步拆分，大宗商品永续合约的增长更是指数级的，超过了 65,000%；而股票永续合约的交易量也增长了超过 900%，达到每周 49 亿美元 。这些数据清晰地表明，市场对利用加密轨道交易从黄金、石油到英伟达、标普 500 指数等一切资产有着巨大胃口。

群雄逐鹿：竞争者争夺王座

币安并非在真空中运行。对 TradFi 永续合约主导权的争夺是一场多方位的战争，现有衍生品交易所都在捍卫自己的地盘。

OKX：从先行者到正面竞争者

OKX 是此轮周期中最早进入市场的交易所之一，于 2026 年 2 月 25 日 便推出了其 USDT 保证金的股票永续期货，首批涵盖 AAPL、TSLA 和 NVDA 等蓝筹股，但杠杆倍率相对保守，为 0.01 倍至 5 倍 。然而，随着竞争加剧，OKX 提高了赌注。2026 年 5 月，该交易所直接挑战了币安新创的未上市品类，宣布将推出针对同一批未上市公司的永续期货：OpenAI、SpaceX 和 Anthropic 。

BitMEX：发明者的全面出击

于 2016 年发明了永续合约的 BitMEX，正利用其历史传承和衍生品专业知识，提供着最可信的替代方案之一 。其于 2026 年 1 月推出的 Equity Perps（股票永续合约），提供对美股和指数的 24×7、加密货币抵押的风险敞口，支持最高 20 倍杠杆 。该交易所的核心差异点在于其广度和市场结构。至 2026 年第二季度，BitMEX 已提供超过 20 种 TradFi 资产，涵盖股票、大宗商品（黄金、白银、石油）和外汇 。它强调点对点的订单簿模式，并通过其股票永续合约上 -0.025% 的负 Maker 费率来激励流动性——这意味着提供流动性的交易者会获得报酬 。

Gate.io：搭建全品类永续合约栈

Gate.io 走出了一条差异化道路，它并非单纯追求交易量，而是致力于实现最广泛的品类覆盖。其研究部门宣称，Gate 是“唯一实现全品类订单簿覆盖”TradFi 永续合约的平台，其覆盖范围横跨股票、金属、指数、外汇和大宗商品 。其股票代币专区和宏观永续合约提供了一个统一保证金账户下的数百种资产，对寻求完整加密原生宏观交易环境的专业交易者具有很强的吸引力 。

一个被重新定义的市场

TradFi 永续合约的推出，不仅仅是一次产品延展；它代表了市场基础设施的一次实质性融合。所有竞争者都遵循着同一个核心价值主张：使用加密货币作为抵押品，24 小时全天候交易任何资产，摆脱传统券商账户和市场交易时段的摩擦。凭借每周 307 亿美元的交易量和三位数的增长，现在的问题已不再是 TradFi 永续合约是否可行，而是哪些交易所将主宰这个全新的、永不停歇的全球市场。