Binance Research 2026上半年报告：DeFi TVL暴跌38%，代币化RWA逆势飙升50%至340亿美元

Binance Research于2026年7月30日发布的 《2026上半年：链上市场》 报告，对2026年上半年的加密市场给出了明确的判断：这是一场全面的链上收缩，而非板块轮动 。几乎所有主要指标都在下降，唯一的例外是代币化现实世界资产（RWA）和预测市场，它们逆势增长 。这份长达52页的报告分析了2026年1月至6月间六大主流Layer1区块链（以太坊、BNB Chain、Solana、波场、Sui和NEAR）的链上数据 。

DeFi TVL与Layer1市值大幅缩水

2026年上半年，所有链上的DeFi总锁仓量（TVL）累计减少434亿美元，跌幅达38% 。报告涵盖的六大Layer1总市值蒸发 2465亿美元（-42%） 。这些数据充分反映了流动性正从DeFi协议中大规模撤出。

Layer2的用户活动更是断崖式下跌：从1月到6月，用户操作数骤降约77%，远超以太坊主网9%的降幅 。这表明，尽管Layer2扩容方案在技术上取得了成功，但用户参与度尚未找到可持续的增长动力。

代币化RWA逆势增长50%至340亿美元

代币化现实世界资产（RWA）市场是报告中最亮眼的板块。其市值增长超过50%，从1月的约220亿美元攀升至7月中旬的 约340亿美元 。其中，代币化股票和私募股权领涨，年初至今分别飙升 177% 和 164% 。这标志着加密市场正发生结构性转变，逐步向资产代币化方向靠拢，报告认为这一趋势将延续至2026年下半年 。

BNB Chain主导代币化股票市场

BNB Chain已成为代币化股票交易的首选平台，占据了链上代币化股票交易量的83% 。2026年上半年，BNB Chain上的代币化股票市值从3400万美元飙升至 6.52亿美元 。该链的整体链上RWA市值也从19亿美元增至 38亿美元（+107%），其在全网RWA中的份额从9.8%提升至13.5% 。此外，BNB Token是报告分析的六大主流Layer1代币中 唯一保持通缩 的，年化销毁率达到5.05% 。

以太坊：使用量上升，收入反降

以太坊的处境颇为矛盾。2026年其交易量增长了约50%，但全年链上收入预计将下降53% 。原因在于：Gas上限提高至 约6000万，导致平均Gas费相比2025年暴跌75% 。更低的费用虽然在很大程度上抵消了高吞吐量带来的收入，但也进一步拉大了区块空间利用率与链上收入之间的结构性鸿沟 。在此期间，以太坊现货ETF的持仓量降至 520万枚ETH，而数字资产财资公司的持仓量则从600万枚增至770万枚ETH，反映了边际持仓结构的变化 。

预测市场与加密安全

预测市场是另一大逆势增长的板块。在2026年世界杯期间，其月交易量飙升至 516亿美元 。

安全方面，2026年上半年共发生 207起安全事件，造成总损失达 9.72亿美元 。与上一可比期间的 23亿美元 损失相比，这一数字大幅下降 。然而，近60%的损失集中在两起运营事故中，这表明尽管安全攻击变得更加频繁，但其财务影响正趋于集中 。

核心结论

报告的核心结论是：2026年上半年，加密市场经历的是全面的链上收缩，而非资金从一个板块流向另一个板块 。仅有的两个逆势增长的板块——代币化RWA和预测市场——代表了不依赖投机性DeFi周期的真实世界应用场景 。BNB Chain在代币化股票领域的统治地位及其通缩的代币经济学使其独树一帜，而以太坊则面临着结构性收入挑战：扩容正在快速降低费用，但交易量的增长不足以弥补这部分收入损失 。