内存短缺加剧：2027年将是“史上最糟的一年”，三星、SK海力士与美光全线告急

三星2026年第二季度创纪录利润——短缺驱动

三星电子2026年第二季度营业利润达到89.5万亿韩元（约620亿美元），同比增长1814%，合并营收为171.5万亿韩元。仅半导体（DS）部门就贡献了约89.2万亿韩元的营业利润，同比增长超过250倍。

值得注意的是，三星自身的移动和网络业务在2026年第二季度首次出现运营亏损，直接归因于内存芯片价格飙升侵蚀了利润率。这生动地说明了短缺甚至伤害了制造商自身的下游部门。

前沿AI实验室据报正在直接与三星分享长期需求预测，以谈判多年供应协议——这表明超大规模云厂商正试图提前数年锁定DRAM、NAND和HBM产能。

结构性转变：这不是一次普通的内存周期

• 德勤警告说，此次危机与以往的内存周期存在结构性差异。超大规模云厂商的资本支出预计将在2026年超过1万亿美元，比2026年1月的规划翻了一倍以上。内存占超大规模云厂商资本支出的比例预计将从2023-2024年的约8%攀升至2026年的约30%，2027年可能达到48%。
• 三星、SK海力士和美光的合并资本支出预计将在2027年激增至1460亿美元，约为三年前的3.4倍。
• 全球内存市场总收入预计将在2027年接近或超过1万亿美元，而2023年低谷时仅为约850亿至900亿美元。

消费者价格冲击已经显现

• PC DRAM价格已达约每模块24美元，环比上涨14.3%，较2016年上涨约8倍。
• 截至2026年年中，NAND价格已连续19个月上涨。
• 2026年第三季度笔记本电脑出货量预计环比下降10.6%，归因于内存成本飙升。
• 苹果已将MacBook价格上调100-300美元，以应对零部件成本上涨。
• 三星自身的手机部门在2026年第二季度首次出现运营亏损，直接归因于内存芯片价格飙升。

质疑声、法律挑战与分析师分歧

并非所有人都全盘接受关于长期短缺的说法。

• 对三星预测的质疑已浮现：三星有直接的财务动机去夸大持续短缺——其创纪录的利润依赖于供应持续紧张和高价格。
• 加州已提起一项诉讼，指控三星、SK海力士和美光涉嫌卡特尔式的价格合谋，指责三大存储巨头协调供应限制。
• 部分分析师质疑短缺是否真会如SK海力士所警告的那样持续到2030年，指出激进的资本支出可能使新供应比预期更快上线。三星管理层自身也承认正在为2028年前后可能出现的存储低迷做准备，担心当前的繁荣可能导致过度投资并引发又一轮崩盘周期。