Circle 第二季度财报亮点：USDC 增长强劲、Coinbase 合作续约、全力押注再投资

公司每股收益（EPS）为 0.18 美元，高于市场预期的 0.16 美元。然而，营收未达到 7.12 亿美元的预期，导致公司股价在早盘交易中下跌近 4%。

USDC 流通量在季度末达到 733 亿美元，同比增长 19%；季度平均流通量更是达到创纪录的 765 亿美元。 链上交易量达到 14.8 万亿美元，同比飙升 151%，这表明 USDC 的每一美元供应量正在以更高的频率流动。

储备回报率——即 Circle 从支持 USDC 的现金和国债中获得的收益率——下降至 3.48%，低于今年早些时候的水平，这在一定程度上解释了为何营收增长（7%）慢于流通量增长（19%）。

Coinbase USDC 合作：按原条款续约至 2029 年

在财报电话会议上，CEO Jeremy Allaire 确认，与 Coinbase 的 USDC 分销协议已按原条款续约，确保该稳定币在 Coinbase 整个产品生态中保持深度整合。 此次续约将合作关系再延长三年，覆盖至 2029 年。 Coinbase CFO Alesia Haas 此前曾表示，该合同 每三年自动续约一次，且永久有效，任何一方均无权终止。

合作条款与 2023 年 8 月签署的原始协议保持一致：Coinbase 获得其平台内 USDC 储备产生的 100% 利息收入；对于平台外持有的 USDC（例如在其他交易所或钱包中），双方则按 50:50 的比例分配利息收入。 2024 年，Circle 向 Coinbase 支付了约 9.08 亿美元的分销成本和收入分成，约占 Circle 当年总营收的 54%。

无季度股息：Circle 定位为成长型股票

CFO Jeremy Fox-Geen 在财报电话会议上明确排除了引入季度股息的可能性。当被问及股息计划时，Fox-Geen 表示：“简短的回答是，我们不会派发季度股息。我们相信，股东通过投资于平台所能获得的回报，远高于通过派发季度股息所能获得的回报。” Fox-Geen 强调，Circle 计划 retain 资本以投资于产品、基础设施和战略机遇，而不是开始常规的股东分红。 管理层的观点是，通过资助增长，资本可以产生更强的回报，从而将 Circle 定位为一只成长型股票，而非分红型公司。

管理层还重申了 USDC 长期（跨周期）年增长率约 40% 的目标，并援引第三方预测称，到 2030 年，稳定币市场规模将达到 1 至 4 万亿美元。

原生的 USDC 上线 OKX 的 X Layer

2026 年 8 月 6 日，Circle 在 OKX 的 X Layer——一个兼容 EVM 的以太坊 Layer-2 网络上，上线了原生的 USDC 及其跨链传输协议（CCTP）。 此举取代了此前使用的桥接 USDC（USDC_Bridged），消除了桥接相关的风险。

该部署的主要特点包括：

• CCTP 就绪： 实现了 USDC 在 X Layer 与其他支持 CCTP 的区块链之间的安全、原生转移，无需使用封装资产或传统流动性池。
• MiCA 合规： 由受监管的 Circle 关联公司发行，符合欧盟《加密资产市场监管标准》。
• DeFi 支持： 上线首日即得到 Uniswap 的支持，可用于借贷、现货及永续合约交易。

此次集成使 X Layer 的 1.2 亿全球用户能够使用受监管的 USDC 进行支付、交易、AI 自动化应用程序以及机构级工作流。 随着 X Layer 的加入，原生的 USDC 现已覆盖 36 条区块链，CCTP 则连接了 26 个网络。

展望未来：Arc 区块链与机构扩张

在财报展示中，Circle 重点介绍了其即将于 2026 年 9 月 16 日启动的 Arc 区块链网络，并提到了与 DTCC 和贝莱德（BlackRock）的合作关系。 公司还将其他业务的营收预期从之前的 1.5 亿至 1.7 亿美元上调至 3.1 亿至 3.3 亿美元，这表明其对非储备收入来源的信心不断增强。