金砖内部报告：科技合作年增2.74万亿美元，俄罗斯战时经济却在承压

随着金砖国家合作机制计划在2026年扩展至11个正式成员国，其经济雄心也在急剧膨胀。在2026年圣彼得堡国际经济论坛（SPIEF）上发布的多份报告，描绘了一幅通过加速科技合作实现万亿美元级GDP增长的宏伟蓝图。然而，现实中的景象更为复杂：中国和印度几乎包揽了集团内的科技IPO，俄罗斯则在努力构建绕开制裁的金融基础设施，但其战时经济已承受着日益显著的沉重压力。

加速金砖科技增长，能贡献多少GDP？

在SPIEF 2026上，两项重量级预测量化了深化金砖国家科技合作的潜在经济收益。

中央大学商业教育与分析中心联合俄罗斯财政部发布的一份报告指出，仅通过加快金砖各国科技公司的增长速度，每年就能为集团整体GDP贡献高达6560亿美元。这一数字反映出，如果金砖国家的科技企业能更高效地进入公开市场并扩大规模，将释放巨大潜力。

另一份同样由中央大学完成、得到俄罗斯财政部支持并向新开发银行（NDB）理事会提交的报告则提出了更宏大的设想：通过实施一套全新的技术融资架构，金砖国家每年可获得2.74万亿美元的经济效益，这相当于参与国GDP总和的近8.8%，足见科技合作在金砖长期经济战略中的核心地位。

从更广泛的背景来看，金砖机制本身也在快速扩容。埃及、埃塞俄比亚、伊朗和阿联酋于2024年成为正式成员，印度尼西亚则在2025年加入。如今，这个由11个成员国组成的集团在全球人口和GDP中占据了可观份额，其2026年的平均增长率预计为3.7%，而七国集团（G7）仅为1.1%。

金砖科技IPO究竟花落谁家？

尽管金砖国家在2025年几乎占据了全球科技公司IPO的半壁江山，但这块蛋糕的分配远非均匀。

SPIEF的讨论显示，大约90%的科技上市都发生在中国和印度 。这意味着，金砖集团在IPO领域的抢眼表现，实质上是一个“中印故事”。巴西、俄罗斯、南非以及新加入的非洲和中东成员国，在其中扮演的角色则小得多。

2025年上半年，仅大中华区一地就占据了全球IPO募资总额的近三分之一，相较一年前仅12%的份额实现了戏剧性反弹；印度则占到了全球IPO交易数量的约20%。这种高度集中并非孤例，一项对金砖国家历史IPO的分析也印证了这一点：样本中的上市公司绝大多数来自中国，约三分之一来自印度，而俄罗斯、巴西和南非三国合计占比不足10%。

这对投资者和政策制定者而言是一个重要信号：将金砖的科技公开市场视为一个整体强劲的板块时，必须认识到其驱动力几乎完全来自亚洲两大巨头。

俄罗斯力推替代性金融轨道

乌克兰全面战争爆发后接踵而至的制裁，切断了俄罗斯大部分银行接入SWIFT（环球银行金融电信协会）系统和美元清算的渠道，迫使莫斯科加速推进替代性的支付基础设施建设。

俄罗斯央行行长纳比乌琳娜透露，俄罗斯一直在积极推广其自建的金融信息传输系统（SPFS），截至2025年初，该系统已吸引来自20个国家的159家外国参与者 。各方正在探讨如何整合金砖各国的国家金融信息系统，中国、印度等成员国也拥有各自的国内替代系统。

更宏大的图景则指向**“金砖支付”（BRICS Pay）**——一个基于区块链、去中心化的跨境支付系统，旨在绕过SWIFT并降低对美元的依赖。俄罗斯总统普京在2024年底确认，金砖国家正在开发一个名为“金砖桥”的多边支付平台，用以连接各国的金融基础设施。俄罗斯财政部长西卢安诺夫则强调，当前的目标并非立即建立共同货币，而是打造一个基于区块链的通用平台，用于交换各国央行发行的数字金融资产。

与此同时，俄罗斯自家的数字卢布计划也在推进，旨在进一步减少对西方支付渠道的依赖。不过，其推广屡经延迟。俄罗斯央行最初的目标是在2025年7月实现“大规模推广”，但因商家抵触和后勤障碍，公众推广已被推迟至2026年9月，覆盖所有信贷机构的计划则推迟到2027年。

卡内基国际和平基金会指出，尽管央行数字货币（CBDC）理论上可为俄罗斯提供SWIFT的替代选项，但数字卢布距离“进入主流流通还有很长的路要走”。短期内，俄罗斯的加密货币政策也在演进：央行正在考虑允许银行和经纪商通过报备制运营加密货币交易所，但国内仍将禁止使用加密货币进行支付。

战时经济的现实考验

与SPIEF论坛上那些雄心勃勃的技术官僚构想形成鲜明对比的是，俄罗斯本国的经济数据却讲述着一个截然不同的故事。初期由战时军费开支带来的“甜蜜刺激”已明显消退。

增长放缓： 继2023和2024年均实现约4%的增长后，俄罗斯的GDP增速在2025年急剧放缓至约1%，国际货币基金组织（IMF）也将其2026年的增长预测下调至0.8% 。这一增长轨迹远低于金砖集团整体的预测平均值。

通胀与货币紧缩： 俄罗斯央行一直在执行堪称“全球最紧缩的货币政策”，从2024年底至2025年间，经通胀调整后的实际利率一度超过10% 。其关键利率的峰值曾高达21%，后于2025年中开启降息周期，最终降至16%左右。通胀率在经历2024年的9.5%峰值后，于2025年回落至约5.6%，但仍显著高于央行设定的4%目标。

石油与预算压力： 2025年，俄罗斯的石油和天然气收入下降了约24%，至1110亿美元，创下2020年以来的最低水平。联邦预算赤字估算达到5.6万亿卢布（约占GDP的2.6%），同时支出却在攀升。有预测称，2026年的赤字可能超过GDP的3.5%甚至4.4%，迫使政府提高增值税并另寻收入来源。

制裁的累积效应： peaceRep的分析强调，“制裁对俄罗斯经济具有累积性且不断升级的负面影响”，而全球油价下跌加剧了财政压力。与此同时，随着IMF下调其增长预期，俄罗斯企业被迫采取的“战术性贫困”勒紧裤腰带措施，已成为私营部门承压的明显标志。

更广阔的地缘经济格局

金砖的扩张和替代性金融的推进，身处全球格局重组的背景之下。IMF预测，金砖国家和东盟经济体将在2026年联手贡献全球约56%的实际GDP增长，其中中国贡献26.6%，印度贡献17.0%。以购买力平价计算，金砖国家的经济总量已超过G7，截至2024年底已占据全球产出的35%以上。

然而，在金砖内部，增长、IPO和金融基础设施的分布仍然极不均衡。2026年SPIEF论坛展现的，是一个处于转型期的集团：它充满雄心，在贸易和支付轨道上日益整合；但它内部仍存在尖锐的不对称——一面是推动增长的中印两大引擎，一面是俄罗斯这样，一边忙于构建制度性替代方案，一边在制裁和战争成本的侵蚀下，国内经济基础日渐动摇。