当前欧洲正同时面临多重长期支出压力。
近年来的地缘政治紧张局势,以及减少对外部能源依赖的战略需求,迫使欧洲各国政府增加国防和能源安全投资。这包括军队现代化、能源基础设施建设以及能源系统升级等项目。
欧洲人口结构快速老龄化,是财政压力的重要来源。随着退休人口比例上升,各国政府需要在养老金、医疗和长期护理方面投入更多财政资源,这会持续推高基础公共支出水平。
欧洲还面临气候与能源转型相关的政策成本,同时,已有较高的公共债务意味着利息支出也在上升。
IMF研究显示,与养老金、医疗、国防、气候政策和借贷成本相关的支出在2025年已相当可观,平均约占欧洲GDP的2.5%,到2050年可能翻倍以上,达到约6.75%。
债务是否可持续,很大程度取决于经济增长速度。当经济扩张缓慢时,税收增长也会放缓。
IMF预计,欧洲中期经济增长可能仍然相对平淡,原因包括生产率增长不足、资本市场和商品市场一体化推进缓慢等结构性问题。
增长乏力会形成一种不利循环:
在更不利的情景下,如果出现持续的供应冲击并叠加金融条件收紧,欧盟经济可能接近衰退,同时通胀可能接近约5%,使财政管理更加复杂。
IMF认为,仅靠削减赤字并不足以解决问题,如果欧洲经济增长潜力持续偏低,债务仍可能迅速上升。
所谓结构性改革,主要是为了提升长期经济活力,例如:
如果增长潜力得不到提升,单纯依靠财政紧缩难以阻止债务持续扩大。
除了改革,IMF也强调各国需要推进财政整顿(fiscal consolidation),即通过控制支出或增加收入逐步降低财政赤字。
原因在于,欧洲当前面临的许多新增支出——例如养老金和安全支出——都是长期且持续性的支出。如果完全依赖借债来支付,公共债务将走向越来越不稳定的路径。
设计合理、节奏平稳的财政整顿,可以在稳定债务水平的同时避免对经济增长造成过大冲击。
IMF还提出,部分关键支出可以更多由欧盟层级来承担,而不仅仅依赖各成员国预算。
例如以下领域:
通过欧盟层级的联合借款或共同融资,可以在成员国之间分担成本,同时为那些具有跨国公共利益的项目提供资金支持。
IMF的核心判断是:欧洲正面临一场长期的财政结构性挑战。国防、能源安全以及人口老龄化带来的支出将持续增加。
如果政策不调整,欧盟国家平均公共债务到2040年可能接近GDP的130%。IMF提出的应对思路主要包括三点:
未来十多年,欧洲各国能否落实这些改革,将在很大程度上决定该地区的财政稳定和经济前景。