“结”项目：日本-韩国稳定币结算通道，如何绕过美元直通亚洲最繁忙贸易走廊？

2026年8月7日，日本SBI集团旗下专注于Canton网络的子公司SBI数字实践（SBIDP）与韩国区块链企业Nodeinfra签署谅解备忘录，共同开发名为 “结”项目（Project Musubi） 的稳定币跨境支付与结算网络。项目名称“Musubi”（結び）在日语中意为“连接”或“纽带”，旨在搭建一条连接日本和韩国的数字金融通道。

该项目瞄准的是每年约 750亿美元 的日韩贸易走廊，其核心目标是取代由美元中介、效率低下的传统代理行模式，转而使用由日元、韩元和美元背书的稳定币，实现原子级的同币种结算。

Canton网络如何实现原子级PvP结算

Canton是一个为机构金融设计的公共许可区块链。它 没有 原生稳定币——机构需将各自代币化的资金带入网络。其结算过程是原子级的：交易双方在单一、加密保障的步骤中同时完成交割，彻底消除对手方风险。

对于“结”项目，PvP（付款对付款）结算流程如下：

• 日本进口商与韩国出口商达成跨境交易协议。
• 日方将 JPYSC（SBI发行的日元稳定币，由SBI新生信托银行发行，根据日本《支付服务法》归类为电子支付工具）转入Canton网络上的智能合约。
• 韩方将 韩元稳定币 或 美元稳定币（例如Canton网络上的USDCx）存入同一合约。
• Canton网络基于 Daml的智能合约 执行原子级互换：两种稳定币同时释放给对手方，在几秒钟内完成PvP结算，而传统代理行模式通常需要1-2天。
• 该网络提供 “按需知情”的隐私保护——即使底层区块链是公开的，交易细节也仅对相关方可见。

其长期目标是将美元完全从这一交易流程中剥离，实现直接的日元兑韩元（JPY↔KRW）结算，为贸易走廊降低汇兑成本。

各合作方角色

合作方	角色
SBI数字实践 (SBIDP)	SBI集团旗下专注Canton网络的子公司；主导项目设计，开发连接传统金融系统与网络的集成层；提供JPYSC（日本首个信托银行支持的日元稳定币，于2026年6月24日发行），并利用其日本的机构银行和监管关系
Nodeinfra	韩国区块链软件公司，也是Canton网络的既定验证节点；提供韩国监管方面的专业知识、韩元稳定币集成的技术基础设施，并运营Canton网络上的验证节点
Canton网络（底层基础设施）	基于Daml智能合约构建的公共许可型L1区块链；提供原子级PvP/DvP结算、机构级隐私保护、跨应用可组合性，以及包括USDCx（2025年12月部署）和ClearToken（2026年3月启动）在内的不断增长的稳定币基础设施

两方合作者均表示，一旦网络验证成功，将计划从日韩市场扩展到其他亚洲贸易走廊。

监管挑战：日本已有框架，韩国仍在搭建

日本：规则明确，但跨境交易更复杂

日本拥有一个功能完备的稳定币监管框架。根据2026年6月1日生效的 《支付服务法》 修正案，法币支持的稳定币被归类为 电子支付工具（EPI）。发行权限仅限于银行、信托公司和注册的转账服务提供商。JPYSC已在此框架下运行。

然而，涉及外国发行的EPI（例如韩元稳定币进入日本）的跨境稳定币流动，须遵守 电子支付工具交易服务提供商（EPIESP） 的规定，该规定要求客户资产隔离和特定的储备金规则。此外，2026年7月15日日本国会通过的一项进一步改革方案，将加密资产监管从《支付服务法》移交至《金融工具与交易法》，在向2027财年过渡的次级法规起草期间，增加了过渡期的不确定性。

韩国：争分夺秒敲定韩元稳定币法案

韩国 尚未敲定 完善的稳定币监管框架。政府正在积极推进：

• 2026年7月29日，韩国 金融服务委员会（FSC） 宣布，将准备一份由政府背书的 《数字资产基本法》（DABA），将10项单独的加密货币和稳定币法案整合为一部法律。政府目标是在2026年底前通过该法案。
• 该法案将对稳定币进行分类，设定储备金和托管标准，并要求外国发行的稳定币在韩国设立本地分支机构。
• 在该法律通过之前，韩国 没有发行韩元稳定币的法律依据——这是“结”项目面临的关键空白。一个名为“KRW1”的韩元挂钩代币已进行试点，但要实现全面制度化，仍需等待立法。

关键结论： 日本拥有已投入运营的稳定币框架；韩国则在争分夺秒地敲定一个。“结”项目可以立即使用JPYSC和美元稳定币推进，但基于韩元的结算能力则需要《数字资产基本法》成为法律后才能实现。

更广泛的背景：全球机构稳定币项目浪潮

“结”项目是全球范围内机构稳定币跨境结算倡议浪潮的一部分：

• ClearToken（英国）： 2026年8月3日，ClearToken在Canton网络上推出三个基于Daml的数字资产平台（CT Register、CT Pay和CT Settle），为跨稳定币、法定货币和代币化存款的PvP外汇结算提供金融基础设施级（FMI）的结算基础设施。
• Canton网络上的USDCx： Circle于2025年12月在Canton网络部署了USDCx，实现具有跨应用可组合性的机构级私密USDC结算。
• SBI + Solana Global： 2026年7月13日，SBI与Solana基金会合作，从日本出发建设首个链上金融市场，其核心用例包括JPYSC发行和现实世界资产代币化。SBI正在同时推进多条区块链战略（Canton、Solana、Ethereum）。
• mBridge（国际清算银行/中国银行/香港金管局/泰国央行）： 一个用于批发支付的多央行数字货币跨境平台，目前处于最小可行产品阶段。
• SWIFT的区块链试验： SWIFT一直在测试代币化资产和央行数字货币的互联互通，但尚处于早期阶段。
• 受监管的稳定币外汇平台： 多项倡议（例如Fnality、JPM Coin、Visa B2B Connect）都瞄准银行级结算，但多数是单币种或单账本；Canton的跨应用可组合性是其显著优势。

“结”项目的独特之处在于其 双边、私营部门主导的设计，直接瞄准一个主要的实体经济贸易走廊，并有意识地脱离美元中介——这是一个具有地缘政治和外汇效率深远影响的战略选择。