高盛2026全球并购预测：4万亿美元“战略复兴”正在路上

超级交易引擎

2026年展望的一个核心支柱，是超百亿美元规模交易的持续主导地位。整个2025年，这类超级交易的数量达到了惊人的 68 笔，总金额高达 1.5万亿美元，是2024年的两倍，这也是自伦敦证券交易所集团（LSEG）1980年有记录以来，此类交易最活跃的时期 。

高盛在这68笔交易中担任了 38 笔的顾问，超过任何其他银行，助其以1.48万亿美元的顾问交易额和32%的市场份额，稳居全球并购排行榜的榜首 。这股势头已延续至2026年。高盛全球并购联席主管 蒂姆·英格拉西亚 援引Dealogic的数据指出，2025年的重磅交易量已较此前的历史高值2021年跃升了24% 。

人工智能：最强劲的“宏观洋流”

高盛在其报告中，反复将人工智能定义为推动并购交易激增的最具结构性和颠覆性的力量。该机构认为，人工智能正在催生一个“创新超级周期”，它同时颠覆着多个行业，极大拓展了战略性并购的想象空间 。

与以往的技术变革不同，人工智能的横向影响力正促使几乎所有行业的公司通过并购来抵御颠覆性冲击，并为人工智能驱动的扩张做好准备 。但这不仅仅是买几个人工智能初创公司那么简单。更广泛的人工智能资本支出超级周期，正在创造分析师所谓的“K型市场”：与人工智能相关的超级交易一路飙升，而非科技行业则面临相对平淡的行情和更严峻的估值压力 。特别是能够执行复杂任务的“代理式人工智能”（Agentic AI），已成为一个炙手可热的前沿领域，企业正积极寻找收购目标，将自主代理能力整合进自身的企业运营体系之中 。

企业战略与私募股权压力

除了技术驱动，高盛高管也强调了企业战略性、内生性交易需求的持久韧性。沃尔德伦强调，尽管市场存在波动，但企业交易活动“依然强劲”，因为各家公司正在大刀阔斧地调整资产组合 。充裕的公共和私人资本，以及建设性的融资环境，为这种企业扩张意愿提供了坚实后盾 。

同时，私募股权基金正面临着向其有限合伙人返还资本的巨大压力，这反过来正推动一波显著的被投企业出售潮，成为2026年交易流的主要催化剂 。高盛全球并购负责人 斯蒂芬·菲尔德戈斯 将“技术、全球化、雄心”定义为概括这一年的三个关键词，并指出，开放的融资市场、战略交易活动、私募股权公司的积极参与，以及“无处不在的资本”，是奠定当前格局的基石 。

更友好的监管环境

一个不那么显眼但同样重要的驱动力，是反垄断与监管环境的正常化。高盛的展望报告中多次指出，监管阻力已经转化为顺风，营造出一种“建设性”的监管氛围，使得大规模、跨境交易的可行性远超几年前 。这一转变对于释放近期定义全球并购格局的一波波超级交易和“梦想中的交易”至关重要 。

未来走向何方？

虽然前景一片光明，但也并非毫无隐忧。K型分化的现实意味着，并非所有行业都能平等地参与到这场并购盛宴中。高盛的评论暗示，医疗健康和工业领域的并购兴趣可能出现轮动，而由公司主导的二级市场交易可能为私人市场开辟新的流动性渠道 。然而，高盛传递出的核心信息是：无论充裕的资本、企业的战略重塑，还是人工智能不可阻挡的蔓延，这些结构性驱动力都足够持久，足以将这场高歌猛进的并购周期支撑到2026年，甚至更远。