全球供应链压力为何在2026年再次飙升

制造商再次掀起囤货潮

当前供应链压力飙升的最大驱动力之一，是企业的预防性采购。

全球许多企业正在 以疫情后供应链危机以来最快的速度增加安全库存，希望在价格进一步上涨或供应收紧之前锁定关键原材料和零部件 。这种行为实际上形成了一场全球性的“库存竞赛”。

当大量企业同时提前下单时，会短期内推高对同一类商品、运输能力和原材料的需求，即使终端消费需求并没有明显增长，也可能制造出供应紧张的局面。

原材料短缺与运输成本同步上升

物流指标已经反映出供应约束正在扩大。

与GEP指数相关的调查显示：

• 全球商品短缺处于 三年半以来最高水平。
• 运输成本创下历史新高。
• 供应瓶颈正在 亚洲、欧洲和北美 同时加剧 。

运输费用上涨与原材料稀缺之间会形成“反馈循环”：制造商为材料和运输支付更高成本，再将部分成本转嫁到产品价格上，同时继续囤货以避免未来更高价格。

欧洲制造业压力尤为明显

欧洲在本轮供应链压力上升中表现突出。数据显示，欧洲供应链波动指数已经升至 1.64，与全球平均水平相同 。

对于像德国这样的制造业强国而言，能源价格、跨境供应网络以及工业原材料供应都至关重要，因此对能源市场和运输路线变化尤为敏感。

调查数据显示，德国制造业近期仍在扩张。S&P Global 的PMI显示，德国制造业指数升至 52.2，表明产出和订单增长，但调查同时指出，供应链压力与中东冲突相关的物流问题已经开始显现 。

这意味着制造业扩张与供应紧张可能同时存在。

制造业数据越来越难解读

企业集中囤货正在扭曲一些传统经济指标，例如PMI和工厂订单。

在正常情况下，订单增加意味着终端需求增强。但如果企业 提前采购来建立库存，制造业数据看起来可能非常强劲，即使最终消费需求并未同步增长 。

如果未来需求没有跟上此前的订单增长，制造商在 2026年后期可能面临库存过剩。

通胀风险再次抬头

供应链紧张通常会直接推动通胀。

当运输成本上升、原材料短缺以及企业囤货行为同时出现时，生产成本会在多个行业上升，并最终反映为更高的商品价格。这也让各国央行重新警惕通胀回升的风险 。

这种模式与 2021—2022年供应链危机 时非常相似：短缺、运费上涨和库存囤积相互强化。

未来6到12个月会发生什么

供应链能否恢复稳定，很大程度取决于未来 6至12个月 的几项关键因素。

首先是地缘政治局势。如果中东冲突缓和，能源供应与航运路线的可预测性将提高。其次，运输市场需要时间消化当前对运力的激增需求。第三，一旦库存补充完成，企业可能会逐渐减少预防性囤货。

如果这些条件出现改善，供应链压力可能会逐步缓解，库存水平趋于稳定，物流网络也会重新平衡。但如果能源供应持续受到冲击，或企业继续大量囤积原材料，那么 高运费、供应短缺以及更长的交付周期 可能延续到2027年 。

目前来看，全球供应链的混乱程度尚未达到疫情时期的极端水平，但多个关键指标已经显示：全球制造与物流系统正再次承受明显压力。