比特币算力暴跌19%创最长下滑纪录：矿工弃BTC转投AI，签下700亿美元合约

比特币价格大幅下跌。 BTC从约126,000美元跌至2025年末至2026年初的约65,000美元，挖矿利润被严重挤压。哈希价格（每单位算力的日收入）跌至约36–38美元/PH/s/天，已逼近甚至低于许多矿商的盈亏线。

能源成本上升。 2026年初美国遭遇严重冬季风暴，迫使德克萨斯等地大规模限电，短期算力一度骤降30%–40%。夏季热浪和电费飙升再度施压。

资本转向AI。 这是最大的结构性变量。美国所有主要上市比特币矿商均已将资源转向AI和高性能计算（HPC）数据中心。上市矿企目前已累计签署超过700亿美元的AI/HPC合约，预计到2026年底，AI相关服务收入将占这些公司总收入的70%，而2025年初这一比例仅为约30%。矿企的挖矿收入占比预计从2025年初的约85%降至2026年底的不足20%。

矿企如何向AI基础设施转型

转型规模巨大且正在加速：

• IREN、Core Scientific、TeraWulf、Hut 8等龙头矿企正在将原有的电力和冷却基础设施改造为AI数据中心。TeraWulf在肯塔基州收购了一处285英亩的地块，计划建设总容量超过1吉瓦的AI/HPC数据中心。
• Hut 8是典型代表，将原本为比特币ASIC矿机建造的设施改造为基于GPU的AI算力集群。
• 经济逻辑很简单：AI推理和训练每兆瓦时的租用价格远高于比特币挖矿，而后者利润已急剧萎缩。伯恩斯坦分析师指出，美国每一家主要上市矿商都已以某种形式转向AI。

对比特币网络意味着什么

网络难度——由于离场的矿工增加，比特币网络难度已多次大幅下调。在第953,568个区块，难度下降10.09%（2026年第二大降幅），从138.9万亿降至124.9万亿，且已连续三次出现负调整——这是2022年7月以来的首次。如果算力继续下滑，可能出现更多下调。

安全预算——比特币的