比特币关键信号交织：FTX以来最长投降期遇上76,000美元技术目标

FTX以来最长的投降期

Glassnode的45指标比特币周期位置热力图在整个2026年一直处于"投降"状态——这是自2022年FTX熊市以来最长的寒冬期。 其周期综合得分（将45个指标压缩为0到100的单一读数）目前为19.9，创下2022年末以来最冷读数。

在45个链上指标中，有41个处于各自历史周期范围的底部两个五分位。 处于盈利状态的供应量已降至约57.5%，这一水平历史上往往与熊市底部重合。

CryptoQuant的数据进一步印证了卖方深度枯竭的局面。其适应性卖方风险比率仅为0.031（处于第3百分位），该公司还识别出一个57,000–64,000美元的结构性吸筹区域，大型钱包在此区间持续买入。 仅在7月下旬，大型钱包在9天内就累计买入了约40,100枚BTC。

不过，Glassnode创始人Rafael Schultze-Kraft也提醒，虽然读数已非常极端，但仍未冷到此前确认熊市底部时的水平。

76,000美元技术形态正在形成

在日线图上，比特币正在形成一个反转头肩底（逆头肩顶）形态，这通常是在下跌趋势末期出现的看涨反转信号。

该形态尚未确认。需要日线果断收于66,800美元颈线上方，才能触发向76,000美元的测量目标移动。 50个月指数移动平均线位于65,827美元附近，在颈线下方增加了额外的上方阻力。

分析师警告，若在颈线处受阻，可能导致价格重新测试60,000–62,500美元的支撑区域。 也有技术分析师在更高时间框架上看到一个更大、更长周期的头肩顶形态，指向可能跌至35,000–41,000美元区域。

技术分析专家Thomas Bulkowski将反转头肩底形态列为确认后最可靠的图表形态之一，部分研究中历史成功率超过70%。

机构需求强劲但价格未涨

截至8月7日的一周内，美国现货比特币ETF净流入8.5354亿美元，创4月中旬以来最佳周度表现。 贝莱德的IBIT单独贡献了约6.93亿美元——占总额约81%。 加上现货以太坊ETF约2.4494亿美元的流入，总额接近11亿美元。

尽管机构需求激增，比特币价格却相对持平。这种背离——ETF买入被其他市场参与者的抛售压力所吸收——正受到分析师的密切关注。

即将到来的宏观催化剂

风险资产的下一个重大宏观事件将是即将公布的CPI和PPI数据。 CME FedWatch工具显示，9月FOMC会议暂停加息的概率为56%，不过这一预期会随着新数据的发布而变化。

总结：等待突破

比特币正处于一个关键节点。链上数据显示出自FTX以来最长的投降阶段中卖方深度枯竭，ETF的机构需求也已强劲回归。一个看涨的技术形态正在形成，但尚未确认。

最需要关注的单一级别是66,800美元。确认收于该颈线上方，可能打开通往76,000美元的道路。若未能突破，比特币将继续在CryptoQuant识别的57,000–64,000美元吸筹区间内震荡。 CPI/PPI数据和美联储9月决议将是决定下一轮重大走势方向的关键宏观催化剂。