Leonardo Maria Del Vecchio的辞职，并不只是EssilorLuxottica高管名单的一次变动。

这位31岁的创始人之子将于2026年8月31日退出集团首席战略官和Ray-Ban总裁职位，转向新的创业项目。但他并未退出这家眼镜帝国的股权体系：他仍将通过家族控股公司Delfin，作为一名活跃股东参与相关事务。Delfin持有EssilorLuxottica 32.4%的股份，而Del Vecchio本人在Delfin中持有12.5%的权益。14

换句话说，他离开的是日常管理岗位，而不是围绕已故父亲Leonardo Del Vecchio商业帝国展开的控制权争夺。短期看，这让职业经理人与家族股东之间的边界更加清晰；长期看，真正的问题仍是Delfin的继承人能否解决对控制权和治理方式的分歧。

EssilorLuxottica发生了什么变化？

Del Vecchio已向EssilorLuxottica董事长兼首席执行官Francesco Milleri及董事会递交辞呈。公司表示，他将放下管理职责，专注于新的创业项目。1716

相关报道还提到，他与Milleri之间存在紧张关系。Del Vecchio曾批评集团管理层与员工距离过远、缺乏人情味。由此看来，这次离职不仅涉及个人职业安排，也暴露了创始人家族与现任管理层之间的分歧。1716

从经营层面看，这一变动预计不会立即造成运营危机。EssilorLuxottica仍由Milleri和董事会负责公司的经营、产品和战略执行；Del Vecchio则会从管理岗位转为通过Delfin施加影响的股东。36

一场未完成的股权重组

Del Vecchio的离职之所以令Delfin的治理问题更加突出，是因为它发生在其争取更大控制权的计划受阻之后。

他曾提出以约100亿欧元收购兄弟Luca和Paola合计持有的25%股份。若交易完成，他在Delfin中的持股将从12.5%升至37.5%，成为这家家族控股公司的最大个人股东。53233

家族成员最初在4月支持这一方案，但计划随后因融资困难以及控制权集中后应配套哪些治理保障而陷入停滞。3443

这意味着，Del Vecchio退出EssilorLuxottica管理层，并没有回答最核心的问题：谁应该决定Delfin的战略方向，谁又应代表这家控股公司对旗下资产施加影响？相反，这次离职让“家族所有权争议”和“上市公司职业经理层”之间的分离更加醒目。

离开管理层，不等于退出所有权体系

Delfin持有EssilorLuxottica 32.4%的股份，是后者的最大股东。即使不再进入公司办公室，Del Vecchio仍能通过自己在Delfin中的12.5%权益参与与这家眼镜集团有关的股东层面决策。1

目前形成的是一种双层治理结构：

• EssilorLuxottica的管理层和董事会负责日常运营、产品开发与执行；
• Delfin的股东和董事会决定家族控股公司如何运用其作为最大股东的影响力。

这种安排可能减少家族成员直接介入日常经营的风险，也能让职业经理层获得更清晰的执行空间。但它并不会自动消除股东施压、董事会影响力之争，或围绕Delfin未来方向展开的新一轮冲突。

因此，这并非简单的“家族成员离开、公司恢复正常”。更准确地说，矛盾从管理层内部转移到了所有权和公司治理层面。

争议影响的不只是Ray-Ban

Delfin并不只是持有EssilorLuxottica股份的工具。报道显示，这家控股公司还持有Banca Monte dei Paschi di Siena、Assicurazioni Generali和UniCredit等意大利金融机构的股份。6932

如果家族内部的分歧长期持续，影响范围就可能超出Ray-Ban及其母公司，波及一个更广泛的意大利投资组合。不过，目前报道只能确认Delfin资产组合的广度，不能据此断言家族争议已经导致每一家被投公司发生了具体变化。最终影响仍取决于继承人能否就所有权、治理结构以及各自股权所附带的权利达成新协议。

治理争议遇上竞争压力

EssilorLuxottica正面临更激烈的竞争，同时还在探索智能眼镜等增长机会。分析人士将公司治理的复杂性和竞争加剧，列为影响股价的因素之一。1021

这并不意味着家族争议已经被证明直接推迟了某一款产品或某项投资。但时机确实并不理想：公司需要持续投入、快速执行并保持长期战略聚焦，而投资者则在评估股权冲突是否会增加执行的不确定性。

截至8月下旬，EssilorLuxottica股价年内下跌约40%。这一跌幅显然不是由单一已证实因素造成，分析人士提到的原因还包括竞争压力和治理不确定性。2021

8月28日回购能解决什么？

8月28日，EssilorLuxottica宣布启动股份回购计划，最多回购500万股。按当时的股价计算，计划规模超过8亿欧元。公司将其描述为对自身价值创造能力和长期前景有信心的表现。17192729

股份回购通常可以向市场传递管理层认为公司价值被低估的信号；如果回购完成，流通股数量减少，也可能改善每股指标并提振投资者情绪。

但回购无法解决Delfin的继承和控制权争议。它不能决定谁掌控这家家族控股公司，也不能替继承人建立稳定的治理安排，更不能消除市场对家族冲突和战略执行的担忧。由于分析人士同时将Delfin治理复杂性和竞争加剧视为股价承压因素，回购更像是在回应市场信心问题，而不是处理争议的根源。21

真正需要关注的是什么？

Del Vecchio的离职确实划出了一条更清晰的经营边界：EssilorLuxottica由Milleri和董事会负责管理，而Del Vecchio则通过Delfin继续作为重要股东参与其中。这可能有利于日常决策更加稳定。

但与此同时，家族冲突也更明确地进入了所有权和治理领域。对投资者而言，关键问题已不再是Del Vecchio是否继续担任EssilorLuxottica的高管，而是Delfin的继承人能否在不持续干扰眼镜集团经营的情况下，解决彼此对控制权的竞争。

这场争议的下一步，将影响的不只是一个家族的财富安排，也关系到EssilorLuxottica能否在智能眼镜等新增长领域保持战略连续性，并应对日益激烈的市场竞争。

Leonardo Maria Del Vecchio的辞职，并不只是EssilorLuxottica高管名单的一次变动。

这位31岁的创始人之子将于2026年8月31日退出集团首席战略官和Ray-Ban总裁职位，转向新的创业项目。但他并未退出这家眼镜帝国的股权体系：他仍将通过家族控股公司Delfin，作为一名活跃股东参与相关事务。Delfin持有EssilorLuxottica 32.4%的股份，而Del Vecchio本人在Delfin中持有12.5%的权益。14

换句话说，他离开的是日常管理岗位，而不是围绕已故父亲Leonardo Del Vecchio商业帝国展开的控制权争夺。短期看，这让职业经理人与家族股东之间的边界更加清晰；长期看，真正的问题仍是Delfin的继承人能否解决对控制权和治理方式的分歧。

EssilorLuxottica发生了什么变化？

Del Vecchio已向EssilorLuxottica董事长兼首席执行官Francesco Milleri及董事会递交辞呈。公司表示，他将放下管理职责，专注于新的创业项目。1716

相关报道还提到，他与Milleri之间存在紧张关系。Del Vecchio曾批评集团管理层与员工距离过远、缺乏人情味。由此看来，这次离职不仅涉及个人职业安排，也暴露了创始人家族与现任管理层之间的分歧。1716

从经营层面看，这一变动预计不会立即造成运营危机。EssilorLuxottica仍由Milleri和董事会负责公司的经营、产品和战略执行；Del Vecchio则会从管理岗位转为通过Delfin施加影响的股东。36

一场未完成的股权重组

Del Vecchio的离职之所以令Delfin的治理问题更加突出，是因为它发生在其争取更大控制权的计划受阻之后。

他曾提出以约100亿欧元收购兄弟Luca和Paola合计持有的25%股份。若交易完成，他在Delfin中的持股将从12.5%升至37.5%，成为这家家族控股公司的最大个人股东。53233

家族成员最初在4月支持这一方案，但计划随后因融资困难以及控制权集中后应配套哪些治理保障而陷入停滞。3443

这意味着，Del Vecchio退出EssilorLuxottica管理层，并没有回答最核心的问题：谁应该决定Delfin的战略方向，谁又应代表这家控股公司对旗下资产施加影响？相反，这次离职让“家族所有权争议”和“上市公司职业经理层”之间的分离更加醒目。

离开管理层，不等于退出所有权体系

Delfin持有EssilorLuxottica 32.4%的股份，是后者的最大股东。即使不再进入公司办公室，Del Vecchio仍能通过自己在Delfin中的12.5%权益参与与这家眼镜集团有关的股东层面决策。1

目前形成的是一种双层治理结构：

• EssilorLuxottica的管理层和董事会负责日常运营、产品开发与执行；
• Delfin的股东和董事会决定家族控股公司如何运用其作为最大股东的影响力。

这种安排可能减少家族成员直接介入日常经营的风险，也能让职业经理层获得更清晰的执行空间。但它并不会自动消除股东施压、董事会影响力之争，或围绕Delfin未来方向展开的新一轮冲突。

因此，这并非简单的“家族成员离开、公司恢复正常”。更准确地说，矛盾从管理层内部转移到了所有权和公司治理层面。

争议影响的不只是Ray-Ban

Delfin并不只是持有EssilorLuxottica股份的工具。报道显示，这家控股公司还持有Banca Monte dei Paschi di Siena、Assicurazioni Generali和UniCredit等意大利金融机构的股份。6932

如果家族内部的分歧长期持续，影响范围就可能超出Ray-Ban及其母公司，波及一个更广泛的意大利投资组合。不过，目前报道只能确认Delfin资产组合的广度，不能据此断言家族争议已经导致每一家被投公司发生了具体变化。最终影响仍取决于继承人能否就所有权、治理结构以及各自股权所附带的权利达成新协议。

治理争议遇上竞争压力

EssilorLuxottica正面临更激烈的竞争，同时还在探索智能眼镜等增长机会。分析人士将公司治理的复杂性和竞争加剧，列为影响股价的因素之一。1021

这并不意味着家族争议已经被证明直接推迟了某一款产品或某项投资。但时机确实并不理想：公司需要持续投入、快速执行并保持长期战略聚焦，而投资者则在评估股权冲突是否会增加执行的不确定性。

截至8月下旬，EssilorLuxottica股价年内下跌约40%。这一跌幅显然不是由单一已证实因素造成，分析人士提到的原因还包括竞争压力和治理不确定性。2021

8月28日回购能解决什么？

8月28日，EssilorLuxottica宣布启动股份回购计划，最多回购500万股。按当时的股价计算，计划规模超过8亿欧元。公司将其描述为对自身价值创造能力和长期前景有信心的表现。17192729

股份回购通常可以向市场传递管理层认为公司价值被低估的信号；如果回购完成，流通股数量减少，也可能改善每股指标并提振投资者情绪。

但回购无法解决Delfin的继承和控制权争议。它不能决定谁掌控这家家族控股公司，也不能替继承人建立稳定的治理安排，更不能消除市场对家族冲突和战略执行的担忧。由于分析人士同时将Delfin治理复杂性和竞争加剧视为股价承压因素，回购更像是在回应市场信心问题，而不是处理争议的根源。21

真正需要关注的是什么？

Del Vecchio的离职确实划出了一条更清晰的经营边界：EssilorLuxottica由Milleri和董事会负责管理，而Del Vecchio则通过Delfin继续作为重要股东参与其中。这可能有利于日常决策更加稳定。

但与此同时，家族冲突也更明确地进入了所有权和治理领域。对投资者而言，关键问题已不再是Del Vecchio是否继续担任EssilorLuxottica的高管，而是Delfin的继承人能否在不持续干扰眼镜集团经营的情况下，解决彼此对控制权的竞争。

这场争议的下一步，将影响的不只是一个家族的财富安排，也关系到EssilorLuxottica能否在智能眼镜等新增长领域保持战略连续性，并应对日益激烈的市场竞争。