Ströer总部位于德国科隆,是欧洲户外广告(Out‑of‑Home,简称OoH)领域的重要运营商之一,业务包括数字广告屏、传统广告牌以及部分数字内容平台。
2026年初,多家私募机构开始评估收购其核心资产的可能性。到5月初,谈判已经升级为 整体收购公司 的方案。
据报道,投资财团曾考虑提出 每股40多欧元 的报价,使Ströer整体估值约 25亿欧元。这一价格高于当时的市场交易价格,属于典型的私有化收购溢价。
如果交易成功,Ströer可能从公开市场退市,由大型私募和基础设施投资机构控股。
I Squared Capital曾尝试收购Ströer的户外广告业务,但当时投资者对 德国经济前景及广告市场环境 持谨慎态度,交易最终被放弃。
春季谈判重新启动时,I Squared引入黑石作为合作伙伴。最初讨论集中在 核心广告业务或户外广告网络 的收购。
随着谈判推进,投资方开始考虑 直接收购整家公司。潜在报价约为每股40多欧元,对Ströer估值约25亿欧元。
随后,黑石宣布不再参与该交易,并退出I Squared牵头的投资财团。消息传出后,市场迅速调整对交易成功的预期。
截至目前,公开报道只确认一点:黑石不再对该收购感兴趣。
并没有被证实的官方原因。市场上讨论的可能因素包括:
但这些解释 都没有得到公开确认,因此真正原因仍然未知。
从多方报道来看,I Squared Capital是整个收购计划的主要推动者。
这家以基础设施投资著称的机构早在2026年初就对Ströer资产表现出兴趣。后来在谈判重启时,它邀请黑石加入共同评估交易,因此媒体普遍将该计划称为 “I Squared牵头的财团”。
黑石退出后,I Squared需要重新评估策略,包括是否继续推进交易。
大型私募收购通常需要 多个投资机构共同出资并分担风险。黑石作为全球最大私募机构之一,其退出会明显削弱交易的资金实力和市场信心。
因此,原本讨论的 25亿欧元整体收购方案,很可能无法按原结构继续推进。
完全没有可能并不准确,但短期概率已经下降。
潜在路径包括:
目前为止,尚未出现新的正式竞标者。
Ströer收购案展示了大型私募交易的不确定性:几个月内,谈判从资产出售升级为整家公司私有化,但也可能因为关键投资方退出而迅速瓦解。
在没有新的投资财团出现之前,Ströer大概率将继续作为一家独立上市公司运营,而未来是否重启收购谈判,仍取决于市场环境和潜在投资者的兴趣。