挪威2万亿美元主权基金CEO警告：基金可能完全消失

可能摧毁基金的五大场景

Tangen和他的团队在NBIM已经模拟了多种灾难性场景。以下是具体的风险及其预估影响。

1. AI泡沫破裂：35%的打击

人工智能泡沫与地缘政治风险的叠加，是Tangen眼中全球市场面对的最大威胁。该基金已将AI泡沫正式确定为主要的风险场景，即AI相关资产的高估值可能出现大幅修正。如果这个泡沫破裂，可能会使基金价值缩水约35%。

2. 地缘政治分裂：高达37%的损失

Tangen反复将全球经济脱钩或分裂列为近期的首要风险。这一场景由严苛的关税和全球投资限制推动，将导致经济增长迟滞和通胀高企。在最坏的情况下，它可能抹去基金高达37%的价值。

3. 霍尔木兹海峡封锁：油价突破100美元

由中东冲突引发的霍尔木兹海峡事实上的封锁，是Tangen强调的两个主要负面场景之一。这样的封锁可能将油价推高至每桶100美元以上，重新点燃通胀，并严重扰乱全球供应链。

4. 生物恐怖主义：基金变得“一文不值”

在一次访谈中，Tangen指出，大规模生物恐怖主义袭击是一个可能发生的事件，它可能让该基金变得“相当一文不值”。这一场景与核战争的可能性一起，代表了他风险谱系中最极端的一端。

5. 核战争

Tangen也将核战争列为一种灾难性事件，这将使基金的价值变得无关紧要。

基金为何脆弱？

挪威政府养老金全球基金（该基金的正式名称）持有70多个国家超过9000家公司的资产。其规模——超过2万亿美元——使其成为全球经济的镜像。Tangen指出，市场在面临重大挑战的情况下依然上涨，他认为这是自满的表现。基金2026年第一季度已经亏损6360亿挪威克朗（约686.1亿美元），负回报1.9%，主要归因于中东冲突。

Tangen的工作不仅是投资，还包括向挪威公众发出警告。“我们只是想再次警告，这种情况不会永远持续下去，”他在2025年初对媒体表示。

风险表一览

Tangen的警告揭示了一个关于全球最大投资者的基本事实：过去的业绩并不能保证未来的回报。在一个碎片化的世界里，即使是2万亿美元的安全网也有其极限。