为此次反弹推波助澜的，还有对中东冲突实现外交解决的期盼。霍尔木兹海峡——这一全球能源运输的关键动脉——有望重新开放的预期，推动MSCI亚太指数有望创下自2024年9月以来表现最好的一周，欧洲斯托克50指数上涨2%，完全收复了自2月底伊朗战争爆发以来的全部失地 。意大利富时MIB指数创下历史性时刻，飙升至50000点上方，并收于纪录高位，这是自2000年以来首次 。欧洲斯托克600指数则连续第六个交易日上涨，创下自去年10月以来的最长连涨纪录，欧洲各大交易所在周三开盘走高，直接响应了谈判取得进展的信号 。

协议基础动摇，油价回撤

尽管股市弥漫着乐观情绪，但石油市场的态度要谨慎得多。布伦特原油期货下跌1.42美元，跌幅1.43%，收于每桶98.16美元；西德克萨斯中质原油（WTI）下跌1.66美元，跌幅1.77%，收于每桶92.23美元，基本回吐了周二4%涨幅中的大部分 。此番下跌反映出，市场正在纠结于这场谈判的复杂性——几天前，新爆发的敌对行动曾令谈判进程受挫。

此次油价回调是对本周伊始那股狂喜情绪的清醒反思。此前在5月25日（周一），布伦特原油便因一则和平协议“已大体谈妥”的消息而大跌逾4%，首次跌破100美元，随后在周二略有反弹，但周三再度掉头向下 。这种拉锯式行情突显出，市场是被那些快速涌现的头条新闻所驱动，而非一份具体且已最终敲定的协议。

华盛顿与德黑兰释放审慎信号

来自双方外交官的矛盾表态，凸显了此轮反弹的脆弱根基。美国国务卿马尔科·鲁比奥在新德里发表讲话时确认取得了进展，但刻意淡化了市场的预期。“我们原以为昨晚也许会有些消息，今天也可能会有。我不会对此做过多解读，”鲁比奥对记者表示。他还补充说，虽然关于重新开放海峡的问题，“谈判桌上确实摆着一个相当可靠的方案”，但局势依然很微妙 。鲁比奥此前曾表态，美国将“要么与伊朗达成一份好的协议，要么用另一种方式处理此事” 。

来自德黑兰的图景同样复杂。伊朗外交部发言人埃斯梅尔·巴格伊将谈判进展描述为既“非常远”又“非常近” 。他证实，各方正在敲定一份包含14点的谅解备忘录，以作为未来外交的临时框架。至关重要的是，巴格伊强调，“谈判的焦点是结束战争”，而非解决伊朗核计划的具体细节，而德黑兰方面坚称，核问题在现阶段不在讨论之列 。

拟议的结构——即在签署备忘录后花30至60天时间，谈判核浓缩、制裁解除及霍尔木兹海峡地位等核心议题——揭示了该协议的真实属性 。特朗普总统曾在5月24日表示，协议“已大体谈妥”，但最终细节尚未确定 。

脆弱的停火，伪装成和平协议

双方官员的审慎表态，突显出市场反弹的核心脆弱性所在。分析师警告称，目前市场所定价的并非一份历史性的全面和平协议，而是一个临时性的停火管理工具。点燃这场始于2025年2月下旬冲突的那几个难以调和的根本性争端，至今仍全然悬而未决：伊朗核计划、霍尔木兹海峡主权问题，以及其高浓缩铀库存的处置 。

就目前而言，全球市场似乎乐于为一个最佳情形定价，即停火长期化，且通过霍尔木兹海峡的石油运输有望恢复正常。然而，鉴于美国对伊朗的军事封锁仍在生效，且外交表态数小时内就在缓和与强硬之间反复横跳，这一创纪录的上涨行情是建立在极其脆弱的基础之上，这意味着一旦脆弱的谈判出现任何重大破裂，市场都将极易受到冲击 。

为此次反弹推波助澜的，还有对中东冲突实现外交解决的期盼。霍尔木兹海峡——这一全球能源运输的关键动脉——有望重新开放的预期，推动MSCI亚太指数有望创下自2024年9月以来表现最好的一周，欧洲斯托克50指数上涨2%，完全收复了自2月底伊朗战争爆发以来的全部失地 。意大利富时MIB指数创下历史性时刻，飙升至50000点上方，并收于纪录高位，这是自2000年以来首次 。欧洲斯托克600指数则连续第六个交易日上涨，创下自去年10月以来的最长连涨纪录，欧洲各大交易所在周三开盘走高，直接响应了谈判取得进展的信号 。

协议基础动摇，油价回撤

尽管股市弥漫着乐观情绪，但石油市场的态度要谨慎得多。布伦特原油期货下跌1.42美元，跌幅1.43%，收于每桶98.16美元；西德克萨斯中质原油（WTI）下跌1.66美元，跌幅1.77%，收于每桶92.23美元，基本回吐了周二4%涨幅中的大部分 。此番下跌反映出，市场正在纠结于这场谈判的复杂性——几天前，新爆发的敌对行动曾令谈判进程受挫。

此次油价回调是对本周伊始那股狂喜情绪的清醒反思。此前在5月25日（周一），布伦特原油便因一则和平协议“已大体谈妥”的消息而大跌逾4%，首次跌破100美元，随后在周二略有反弹，但周三再度掉头向下 。这种拉锯式行情突显出，市场是被那些快速涌现的头条新闻所驱动，而非一份具体且已最终敲定的协议。

华盛顿与德黑兰释放审慎信号

来自双方外交官的矛盾表态，凸显了此轮反弹的脆弱根基。美国国务卿马尔科·鲁比奥在新德里发表讲话时确认取得了进展，但刻意淡化了市场的预期。“我们原以为昨晚也许会有些消息，今天也可能会有。我不会对此做过多解读，”鲁比奥对记者表示。他还补充说，虽然关于重新开放海峡的问题，“谈判桌上确实摆着一个相当可靠的方案”，但局势依然很微妙 。鲁比奥此前曾表态，美国将“要么与伊朗达成一份好的协议，要么用另一种方式处理此事” 。

来自德黑兰的图景同样复杂。伊朗外交部发言人埃斯梅尔·巴格伊将谈判进展描述为既“非常远”又“非常近” 。他证实，各方正在敲定一份包含14点的谅解备忘录，以作为未来外交的临时框架。至关重要的是，巴格伊强调，“谈判的焦点是结束战争”，而非解决伊朗核计划的具体细节，而德黑兰方面坚称，核问题在现阶段不在讨论之列 。

拟议的结构——即在签署备忘录后花30至60天时间，谈判核浓缩、制裁解除及霍尔木兹海峡地位等核心议题——揭示了该协议的真实属性 。特朗普总统曾在5月24日表示，协议“已大体谈妥”，但最终细节尚未确定 。

脆弱的停火，伪装成和平协议

双方官员的审慎表态，突显出市场反弹的核心脆弱性所在。分析师警告称，目前市场所定价的并非一份历史性的全面和平协议，而是一个临时性的停火管理工具。点燃这场始于2025年2月下旬冲突的那几个难以调和的根本性争端，至今仍全然悬而未决：伊朗核计划、霍尔木兹海峡主权问题，以及其高浓缩铀库存的处置 。

就目前而言，全球市场似乎乐于为一个最佳情形定价，即停火长期化，且通过霍尔木兹海峡的石油运输有望恢复正常。然而，鉴于美国对伊朗的军事封锁仍在生效，且外交表态数小时内就在缓和与强硬之间反复横跳，这一创纪录的上涨行情是建立在极其脆弱的基础之上，这意味着一旦脆弱的谈判出现任何重大破裂，市场都将极易受到冲击 。