Solana 与以太坊竞相调整代币发行政策，但 Galaxy Research 泼冷水：需求才是硬道理

该提案由 Temporal 团队的工程师 “cavemanloverboy” 撰写，他也是此前在 Solana 主网上成功发起 10 万 TPS 压力测试的幕后主脑。

SIMD-0550：加速去通胀进程

SIMD-0550 提案旨在将 Solana 的年去通胀率（Disinflation Rate）从 15% 翻倍至 30%，从而将网络达到最终 1.5% 通胀率底部的时间缩短一半。 按照当前计划，该底部将在 2032 年达到，而通过该提案，这一时间将提前至 2029 年。

此项调整的净效果是，相比现有发行计划，网络未来将减少约 1,890 万 SOL 的新增发行量。 该提案由 Helius 公司的工程师 “lostintime101” 和 “0xIchigo” 联合撰写。

治理现状：SGP-0003 打包两项提案进入正式投票

上述两项 SIMD 提案被合并为一项名为 SGP-0003（Signaling Governance Proposal 3，信号治理提案 3）的治理投票。

• 信号门槛：提案需要获得代表15% 活跃质押量（约 6,516 万 SOL，价值约 47 亿美元）的验证者支持，才能进入正式的质押权重投票阶段。
• 里程碑：该门槛已于 2026 年 8 月 5 日正式达成。当日，Helius 验证者提供了最后的关键质押权重，触发了为期 11 个纪元的正式投票窗口。
• 当前状态（截至 8 月 8 日）：正式投票正在进行中，剩余约 10 天的投票时间。
• 关键支持者：Helius（提供了跨越门槛的决定性质押权重）、Blueshift 和 Temporal Emerald 是支持该提案的主要知名验证者。 Jupiter 此前在信号阶段被列为支持方之一。
• 投票截止日期：该信号的收集窗口将于 2026 年 8 月 18 日关闭。

以太坊的 EIP-8361：渐进的发行销毁机制

EIP-8361 提出了一个名为“渐进式发行销毁”（Tapered Issuance Burn）的新机制，由包括以太坊基金会研究员 Justin Drake 在内的六名研究人员于 2026 年 8 月 4 日共同发布。 在每个纪元结束时，网络将扣除并销毁每个验证者理想职责奖励的一部分。 销毁比例将随着总质押率（Staking Ratio）的上升而增加，当约 50% 的 ETH 供应量被质押（一个固定的饱和平衡值约 6,025 万 ETH）时，网络共识层的净发行量将归零。

一个关键细节是：该提案仅针对共识层（CL） 的发行量，并不涉及执行层的小费或 MEV 收入。因此，即使在名义发行量为零的情况下，验证者仍可从这些其他渠道获得收益。

状态：这仅仅是一份供社区讨论的草案 EIP；尚未安排任何正式的验证者投票。Galaxy Research 的报告指出，该提案在早期投票中面临 99.77% 的验证者反对，以目前的形式获得通过的可能性微乎其微。

Galaxy Research：需求，而非供应，才是根本约束

Galaxy Research 副总裁 Lucas Tcheyan 于 2026 年 8 月 7-8 日发布了一份分析报告，核心论点是仅靠供给侧调整无法有意义地重估 ETH 或 SOL 的价格。 主要观点如下：

• 以太坊：EIP-8361 的供给侧希望“已被 99.77% 的验证者反对所浇灭”，市场的关注焦点将重回需求端。
• Solana：SIMD-0553 的销毁机制可能在短期内引起炒作，但每日的通货膨胀率仍然会抵消任何通缩效应。目前网络每天通过质押奖励发行约 25,000-30,000 SOL，即使提案通过后每日销毁 7,500-9,000 SOL，也远远无法覆盖巨大的通胀量。
• 核心论点：两条网络面临的根本问题是“需要多少安全预算”，而调整发行参数相对于“链上活动（即对区块空间的需求）能否产生足够的费用收入”而言，仅仅是次要因素。 更健康的长期状态是，验证成为“一个附着在盈利链上经济中的薄利润公用事业”，而不是依赖于通胀补贴。

结论

Solana 和以太坊都在尝试进行重要的供给侧调整。Solana 的提案在治理进程中走得更远，已经进入了正式投票。以太坊的 EIP-8361 仍是一份草案，并且面临压倒性的验证者反对。根据 Galaxy Research 的观点，两条链的供给侧方案都无法解决根本约束问题——即真实的用户需求能否在不依赖通胀的情况下，支撑起网络安全预算。 降低供应在边际上有所帮助，但无法替代有机的费用收入增长。