业绩创纪录+亚马逊大单：德银上调AutoStore至“买入”，目标价看至20挪威克朗

2026年8月14日，德意志银行将挪威仓库自动化公司AutoStore的股票评级从“持有”上调至“买入”，并将目标价从14挪威克朗大幅调高至20挪威克朗。此次评级调整紧随一系列积极催化因素的释放，包括公司创纪录的第二季度业绩、与亚马逊（Amazon）新签署的全球供应协议，以及仓库自动化行业整体加速发展的趋势。

以下是推动此次评级上调的具体因素分析。

Q2 2026业绩超预期，多项数据创历史新高

AutoStore在2026年第二季度交出了一份亮眼的成绩单：营收达到创纪录的1.921亿美元，同比增长43.4%，环比增长15.9%，大幅超过了市场普遍预期的1.6478亿美元。 业绩的强劲不仅体现在营收上：订单量（Order Intake）也创下历史新高的2.18亿美元，同比增长45%，推动公司积压订单总额达到5.96亿美元。 税后利润约为4380万美元，同样超出了分析师的预估。

德意志银行在报告中指出，这些结果表明，公司“正在将不断改善的商业执行力、更强的客户参与度以及创纪录的订单量，有效地转化为可持续的增长”。

此外，公司还报告了72.2%的毛利率和45%的调整后EBITDA利润率，充分展现了其定价能力和经营杠杆效应。

与亚马逊的全球战略供应协议

2026年8月13日，AutoStore宣布与亚马逊签署了一项全球战略供应协议，为亚马逊在全球范围内采购AutoStore的仓库自动化系统确立了商业条款。 尽管AutoStore强调该协议目前不包含任何确定的采购承诺，但德意志银行认为，这无疑是一次具有重大战略意义的“背书”，为AutoStore打开了与全球最大的电商和物流运营商合作的高流量渠道。

该协议为AutoStore基于立方体的自动存储和检索系统（AutoStore的自动化解决方案）在亚马逊庞大的履约网络中大规模部署铺平了道路，这一市场潜力有望极大地拓展AutoStore的发展空间。

7,500万美元股票回购计划

在发布业绩和亚马逊合作消息的同时，AutoStore还宣布了一项7,500万美元的股票回购计划。德意志银行认为，这是管理层对公司现金生成能力和未来发展前景充满信心的强烈信号。

仓库自动化的长期结构性趋势

除了公司自身的催化剂，德意志银行此次上调评级也充分认可了支撑整个仓库自动化行业的宏观经济和行业趋势。随着电商持续增长、劳动力成本不断上升以及企业对供应链韧性的投资增加，市场对自动化履约解决方案的需求正在加速增长。 截至评级调整时，AutoStore已在全球68个国家运营着约2,000套自动化仓库系统，这为其充分利用行业趋势提供了庞大的安装基础。

关键提示

德意志银行给出的20挪威克朗目标价，显著高于当时市场约13.52挪威克朗的共识预期，这反映了德银在亚马逊交易后对公司增长持久性的明显更为乐观的看法。 在业绩和合作消息公布后的早盘交易中，AutoStore股价飙升21.1%，达到16.82挪威克朗。 在德银上调评级后，该公司股价在奥斯陆早盘交易中又上涨了1.45%。